华中数控(300161)切入3C占天时 落子佛山据地利
1、华中数控与佛山市南海区联华资产经营管理公司拟成立合资公司：佛山华数机器人公司，其中华中数控持股51%。主要生产通用六轴和用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。 2、华中数控控股子公司上海登奇机电技术公司拟在佛山组建研发制造伺服电机的独资公司：佛山登奇机电技术公司。主要生产为智能制造装备产业配套的伺服电机。 主要观点： 1．落子佛山，加码广东市场 佛山市是广东三大装备制造业基地之一，制造业产值占地区生产总值六成以上。佛山市的家电生产占据全国25%，家具生产占全国60%。 1）佛山市对工业机器人的需求巨大，预计未来三年佛山对工业机器人的需求将达到3 万多台。预计在未来五年内，佛山市在工业机器人及智能自动化装备业的产值将达到3000 多亿元。 华中数控掌握数控系统、伺服电机等核心技术，开发了多关节工业机器人、圆柱坐标工业机器人、直角坐标桁架工业机器人和教育实训机器人等系列产品，在家电行业、冲压、注塑、喷涂、机加、焊接、抛光、搬运等行业实现了批量配套。合资公司计划在佛山主要生产通用六轴和主要用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。 根据公司目标，佛山华数力争入驻投产一年后实现销售收入8400万元，投产后第三年销售收入达到3 亿元。 2）佛山市正在大力发展机器人等智能制造装备产业，而伺服电机是这些产品的核心部件之一，佛山市正在使用的注塑机、铝挤出机的保有量超过5 万台，其中设备老旧， 需要改造升级的占50%，对伺服电机的需求量巨大。华中数控控股子公司上海登奇电机目前年销售有四分之一在佛山实现。设立佛山公司将进一步占据地利优势。 根据公司目标，登奇机电力争入驻投产一年后实现销售收入6500万元，持续快速增长，投产后第三年销售收入达到2 亿元。 3. 公司优势与3C 市场特征高度契合，充分受益本土手机厂商金属机壳浪潮 公司主营中高端数控系统，3C 钻攻中心数控系统在转速、加速度、精度及可靠性上较传统机床数控系统要求高的多。2014 年公司8 型数控系统在手机金属部件加工机床取得突破，加工效率甚至高于国外一线品牌。在金属机壳加速渗透的浪潮中，华中数控可通过多种方式切入市场，如与广东本土机床厂合作，为他们提供数控系统、电机和机器人，也可以由公司提供整套加工中心，使用自己的数控系统、电机和机器人，机床则从外部采购。 公司在深圳设有华数机器人子公司，此次又在佛山分别设立机器人公司和电机公司，深圳和佛山均处于3C产业集群的最前沿，公司已经派精兵强将主攻3C 市场，几十家客户试用并取得订单突破，下半年有望出现批量订单。 4. 军工装备网络安全性问题凸显，公司高档数控系统面临历史性机遇国外品牌占据了我国高档机床控制系统95%以上的市场份额。数控机床作为生产加工企业的关键设备,面临工业病毒和网络攻击风险。此外，高档机床系统日志文件数量极多,其中包含了机床加工中极为丰富的信息,能够反映出该型机床生产的重要产品的各种技术信息。 当前，国家安全战略被提升到一个新的高度，国家高度重视军工装备的网络安全性问题，国产高档数控系统正面临历史机遇，公司历史上与一些军工企业有深度合作，产品已经获得重点客户的认可，未来军工订单有望快速增长。 总结： 3C 金属机壳风头正劲，CNC 钻攻中心市场正爆发式增长，公司凭借技术优势切入3C 领域，落子深圳、重庆、佛山，占据“天时”、“地利”；军工装备网络安全受到国家高度重视，公司高档数控系统迎历史性机遇，军工订单有望快速增长。公司迎来业绩拐点，预计公司2015-2017 年每股收益分别为0.22 元、0.36 元、0.46元，对应停牌前5 月21 日收盘价38.22 元，动态市盈率分别为172 倍、106 倍、83 倍，当前总市值62 亿元，给予公司“推荐”的投资评级。 |
