医疗保健行业：继续看好板块，期待二线蓝筹表现
报告要点。 五月回顾：医药板块上涨21.7%，跑赢沪深300约22.8个百分点。 五月医药板块上涨21.74%，大幅跑赢沪深300指数22.76个百分点。个股方面，涨幅居前的有：广生堂上涨389.17%、金城医药上涨185.32%、美康生物上涨165.04%；跌幅居前的有：宝莱特下跌10.01%、中恒集团下跌6.21%、金花股份下跌5.78%。38家公司发生大宗交易，信邦制药、北陆药业的总成交额较大，分别为16.4亿、9.9亿元。41家公司发生高管持股变动。 行业动态回顾：行业增速维持低位，基药招标持续推进。 行业增速同比下滑，预计全年增速同比持平：受招标降价和医保控费影响，1-4月行业整体收入同比增长9.4%，利润增长11.9%，同比分别下滑3.7和2.9个百分点。预计2015年全年增速同比基本持平。 基药、低价药招标持续推进：五月，多省开始基药招标采购工作，上海发布基药中标结果，四川公示2014年医疗机构药品集中采购结果(第二批)相关药品信息。低价药采购继续推进，广西发布常用低价药品挂网采购的通知，黑龙江发布2014年医疗机构常用低价药品(基本药物及相关剂型)集中采购审核结果。 六月投资建议：继续看好板块，期待二线蓝筹表现。 医药板块普涨过后将呈现分化行情：(1)由于2015年是招标大年，医保控费、降价依然是大势所趋，处方药增速可能继续放缓，更加需要甄别创新和刚性需求的品种；(2)药价放开后，我们认为品牌OTC和血制品行业有望整体受益。 最高零售价放开，议价能力最强的品牌OTC最易提价，价格天花板升高，提价也将减少终端拦截；其次，电商的兴起带来流通环节的巨大变革，终端拦截将成过去时。血制品行业长期受上游浆站与下游价格管制，最高零售限价放开，带来终端价的跨越，血制品企业能力能力将明显提升；浆站短期仍然受制，并购带来量的突破；(3)医疗器械和服务不受行政性降价的影响，行业并购整合及转型的机会多，建议持续关注；(4)互联网医疗、个体化诊疗是医药行业未来发展趋势，市场空间大，具有想象力，可适度介入；(5)国企改革可明显提升企业经营活力，相关企业的改革步伐后续有望加快，建议重点关注。 六月重点推荐组合：马应龙、通化东宝、双鹭药业、华兰生物、东阿阿胶、同仁堂、科华生物、恒瑞医药。 |
