华菱钢铁(000932)1季度业绩同比亏损扩大 期待汽车板业绩后期爆发
行业低迷、高炉检修叠加新线尚待磨合，1 季度同比亏损扩大：公司1 季度业绩同比亏损扩大，主要源于三方面原因：1、公司虽产能高达1700 多万吨，但品种结构较为齐全而缺乏明显特色，使得公司业绩跟随行业景气度起伏而变化，2015 年1 季度钢铁行业需求低迷严重制约了公司经营状态；2、由于盈利恶化等原因，公司1 季度部分高炉大修停产或运行不顺，导致公司1 季度产量同比或有下滑，也拖累了1 季度公司业绩；3、2014 年中期投产的汽车板尚待进一步磨合，从而导致该项目出现亏损，也加重了公司经营负担。 总体而言，在行业需求景气不足阶段，公司盈利改善乏力，后续业绩实质性复苏有待于行业整体需求持续性回暖。 期待高附加值品种释放产能，降本增效改善盈利：期待公司热点汽车板产品能够在后期加快产能释放进度，随着高附加值品种的比例逐步增加，再加上公司通过深化内部管控与改革继续实现降本增效，公司未来综合盈利能力有望上一个台阶。 预计2015、2016 年公司EPS 分别为0.04 元与0.07 元，维持“谨慎推荐”评级。 |
