房地产：下滑超预期政策力度加大 荐9股
1-3月份销量降幅大幅收窄，上半年有望转正 1-3月份商品房销售面积和金额同比分别下降9.2%和9.3%，降幅比1-2月份分别收窄7.1个百分点和6.5个百分点。其中3月单月销售面积和销售额同比增速回升到-1.6%和-2.0%。一季度出台的二套房首付比例下调等政策正在陆续落实，保障房货币化补贴消化商品房库存的政策也将在各地持续推进。政策刺激下上半年成交量增速有望转正。 投资增速下滑超预期，保障房货币化安置将导致全年新开工数据持续较差 1-3月份全国房地产开发投资同比增长8.5%，增速比1-2月份回落1.9个百分点，3月份单月投资增速仅6.52%，下滑幅度超预期。3月单月新开工面积同比下降19.5%，降幅较1-2月扩大1.8个百分点。显示出当前库存压力下，企业投资意愿进一步下降，考虑到今年部分保障房采取货币化补贴方式安置，预计今年全年新开工数据将持续较差，未来投资增速还将继续回落。 为稳增长更大力度宽松政策可期，维持“推荐”评级 2015年一季度 GDP同比增长7%，触及经济目标底线，创出六年新低，其中房地产投资下滑对经济的拖累明显。稳增长压力下，政府对房地产的支持力度必将加大，商品房销量将持续回升以达到去库存的目的，才能促进投资的进一步释放，而接下来的政策重点可能在棚改货币化安置在地方的落实，以商品房转化为保障房消化库存。给予行业“推荐”评级，建议重点关注商品房转化为保障房更易落实的二三线城市开发商，中南建设、荣盛发展和福星股份，继续推荐保利地产，招商地产，国企改革四朵金花中洲控股、深振业、天健集团、南国置业。方正证券 |
