机械设备行业-国务院常务会议核准建设“华龙一号”机组点评：华龙一号获准，核电新开工将密集展开
机械设备行业-国务院常务会议核准建设“华龙一号”机组点评：华龙一号获准，核电新开工将密集展开 本期投资提示： 李克强主持召开国务院常务会议部署今年经济体制改革重点任务，核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，核电实质性新开工密集展开。会议指出“华龙一号”是以我国20多年核电建设运营成熟经验为基础，汲取世界先进设计理念的三代核电自主创新成果，按照核电中长期发展规划，在沿海地区核准开工建设“华龙一号”示范机组，形成拥有自主知识产权的关键装备与核心技术，为核电装备走出去开展第三方合作创造有利条件。本次核准是继2月份红沿河5,6号机组首获开工核准后的新项目再次获准，按照2014年5月16日国家发改委、能源局及环保部联合发布的能源行业加强大气污染防治工作方案，应尽早建成红沿河2-4号、宁德2-4号、福清1-4号、阳江1-4号、方家山1-2号、三门1-2号、海阳1-2号、台山1-2号、昌江1-2号、防城港1-2号等项目。我们维持2015年国内核电新开工机组将超过8台的判断。 不存在严格的技术路线之争，我们认为未来国内核电新开工机组将以AP1000和华龙一号为主，CAP14OO 和EPR 为辅，“走出去”将以华龙一号为主。AP1000首套三门项目将于今年三四季度进入最后的调试阶段，成功与否将直接影响AP1000技术在国内的全面推开；华龙一号是中核ACP1000和中广核ACPR1000+两种技术的融合，是我国自主研发的三代核电技术路线，被确认为核电“走出去”的主力机组，目前国内福清核电站5、6号机组以及防城港二期(3、4号机组)已确定采用华龙一号技术，随着国务院对该技术的正式核准，后续正式开工可期。我们认为，从新开工来看未来包括高温气冷堆在内各种核电技术在国内将百花齐放，但可能以AP1000和华龙一号为主。 申万观点：我们去年提出的核电新增装机容量和新开工双高峰的判断已在逐步验证，重申关注后续五大行业催化剂，首推丹甫股份。我们是市场上最早坚定看好核电板块投资机会的机构，在2015年的机械设备行业投资策略报告中也是大篇幅的看好核电，详细逻辑和数据请参见我们的报告与邮件，在此我们更新提示后续五大关注要点：(1)核电十三五规划预计2015年5月左右出台；(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大)；(3)中核电力和中国核建2015年A 股上市进程；(4)核电新开工项目；(5)海外出口(英国项目-有望四月签署、巴基斯坦、阿根廷等)；投资标的：我们继续首推002366丹甫股份：(1)核电收入占比最高，近100%，业绩弹性大；(2)核心产品一回路主管道属于核一级产品，市占率超50%，壁垒高；(3)未来三代核电站比例的提升有助于公司盈利提升，毛利率超70%；(4)业绩承诺14-17年2亿，3亿、5亿、5.8亿，安全边际高；(5)潜在军工订单。建议重点关注浙富股份，控股子公司四川华都目前已签订出口及福清5,6号机组合计超5亿元控制棒及驱动机构订单，有望充分受益三代核电技术“华龙一号”全部铺开。其他推荐久立特材、应流股份、上海电气等。 |
