证券：一季度业绩好于预期 荐10股
业绩综述：3月份由于市场交易活跃，且行情向上，券商业绩全面向好，营业、净利的环比、同比均获得大幅增长，好于预期。 经纪业务：3月日均股基交易额10422亿，环比增长105%，1~3月日均股基交易额7878亿，同比增长259%；投行业务：3月份股权融资一共922亿，环比上升7%；1~3月股权融资一共2352亿元，同比上升55%；3月份证券公司主承销债券1732亿，环比上升170%，1~3月份证券公司主承销债券3981亿元，同比上升15%；自营业务：沪深300指数上涨13%，中债综合净价指数较月初下降1%。 融资融券：3月底融资融券业务余额14939亿，环比上升29%，较年初增长46%。 股权质押业务：3月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值1218亿，环比上升10%，券商在本月新增股权质押业务上的市场份额为59%。 投资建议： 一季度业绩快报显示，我们重点推荐的光大证券、西部证券净利润分别同比增长7倍、5倍，印证了我们对公司的判断。我们认为券商投资逻辑是遵循小-中-大的阶段性演化，一季度我们主推小券商，目前券商步入中型券商阶段，未来大券商补涨，行情可能告一段落。我们推荐标的：第一，综合类大型券商，包括光大证券(汇金系券商资源整合受益标的)、华泰证券(低估值优势)、海通证券(多元金融思路)、招商证券(国企改革预期)等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券等；第三，互联网券商锦龙股份、东兴证券。 |
