华夏幸福：再融资重启，京津冀布局抢占制高点
重启再融资助力发展：13日晚公告拟定增募资70亿。此次再融资有助于缓解资金压力，为业务发展提供有力的资金支持。目前对房地产企业再融资的审核已明显放松，国土部不再进行事前审查，公司再融资申请通过的可能性较大，同时审批效率有望明显提高。 销售逆市高增长：2014年整体销售额512.6亿，增长36.96%，实现穿越周期的高成长。公司在14年加大的园区拓展力度，目前合作园区已经超过20个，丰富的土地储备和高周转的开发模式保障了公司规模的高速扩张。目前行业在货币宽松政策下处于新一轮的恢复周期，我们预计2015年公司销售额仍将实现30%以上的增长。加码保定，积极介入空港开发：与保定市政府签订合作开发白洋淀科技城的协议及补充协议，与廊坊国土合作成立廊坊空港投资开发公司，积极介入新机场空港新区的开发建设和运营，公司在京津冀的布局持续深入。 “产业联盟”新模式方兴未艾：公司14年以来先后与通航产业联盟、京东和北方导航(34.02 +2.47%,咨询)实现强强联合，发挥各自优势，实现产业发展。公司致力于在园区内原有业务的基础上接入和发展多元化的产业、城市增值服务业态，进入14年，公司加大了引进高新技术、新兴产业的力度，在产业园区积极引入电子商务、航天科工、卫星导航等多个项目，同时还成立高新技术产业孵化基地，为相关产业的发展提供支持。 投资评级与盈利预测：公司作为打造产业新城第一标的，擅于区域聚焦、模式复制，以特有的运营模式连续5年维持高速成长，此外公司在京津冀布局持续深入，未来将充分受益，产业新城模式受益于城镇化扶持政策，坐拥环境红利以及内生优势，看好未来持续成长空间，预计14-15年EPS分别为2.84元、3.95元，予以“买入”评级。 |
