房地产：春江水暖市场稳步回升
上周(2015/3/16-2015/3/22)17个城市合计成交308.4万平米，环比上升2.90%，单周供应继续大幅上升63%，去化周期17.5个月。目前供应开始放量，成交变化滞后，需求仍在观望，而目前政策预期抬头，市场对房地产放松调控甚至出台刺激政策的预期强烈，板块反应，低估值龙头部分，我们继续推荐，按顺序为招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福，并持续看好转型类公司作为今年的主题，标的包括天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、世茂股份、嘉凯城等。 支撑评级的要点 市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积308.4万平米，环比上升2.90%；价格指数环比下跌2.1%至185；十五大城市新增可售面积275.8万平方米，环比上升63.1%，3个月移动平均去化月数为17.5个月，较之前一周上升1,3个月移动平均批售比为1.67，较之前一周微升0.01. 政策新闻动态：政策方面公积金继续发挥作用，国管公积金贷款账户余额划定线调高至5万，福建出台闽七条救市，放松公积金贷款首付比例，并降低首套房认定标准，广州、济南等地也出台公积金新政支持市场成交；统计局70城房价继续下跌，6城跌回5年前，前3月海外房企融资跌7成；另外，4月或出台二套房首付相关政策的消息频繁见报，调控放松预期空前强烈。 上市公司动态：上周房企多元化方面精彩纷呈，莱茵置业拟投资1亿澳门元设立文体传播子公司，滨江集团1亿元入股沃安供应链公司投资互联网电子业，冠城大通7,000万设立P2P网贷公司，迪马股份涉足医疗健康业；融资方面，宜华地产、中弘股份、 保利地产、华侨城拟非公开定增募资，中华企业、大名城分别拟发行30亿公司债、22亿可转债，深振业完成15亿公司债发行；华侨城公布限制性股票激励计划；另外，多个地产公司遭遇股东减持。上周保利地产、华侨城A等37家地产公司公布2014年年报，已公布年报公司营业额同比增长7.04%，净利润同比下降42.78%，经营性现金流量平均同比下降0.46%。 投资评级和建议 现在是上市公司年报公布期，地产企业14年业绩呈滑坡态势，但并未低于预期，年报风险不大；目前各城市市场以较为平缓的坡度悄然回暖，企业层面战略转型、多元化投资活跃，转型类公司作为大部分中小型地产股的投资主题词，我们持续看好的公司包括：天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、世茂股份等，他们大多具备价格方面的安全边际和转型方面的成长逻辑；绩优股随市场活跃，我们推荐顺序是招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福。 |
