国防军工行业周报
上周国防军工板块表现弱于大盘。 所有子板块全部上涨，除兵装集团因权重股停牌涨幅较小外，其他子板块涨幅均超过6%。 国防军工板块的估值水平目前为97倍，再创新高；相对于沪深300的估值比为7.4倍，处于较高水平。军工股的高估值来自于资产注入预期，但从大股东或实际控制人角度来看，高估值反而使得他们在现有上市公司中进行资产注入的动力减弱，或倾向于寻找体外的低估值标的。 行业及公司新闻 习近平批准规范军队福利随军家属无房发补助 高分专项区域应用已覆盖我国十六省区市 中国大陆直升机数量2014年猛增34% 达到583架 大型水陆两栖飞机AG600进入大部件密集交付期 广船国际拟更名“中船防务” 威海广泰签署1.28亿设备采购合同 投资策略 2015年国防预算增长10.1%，为5年来最低。虽然总量增长放缓，但通过改革，军工行业仍然可获得持续的增长。长期来看，军费增长，加之军费结构调整、军品定价机制改革和军企民品业务的增长会带来行业基本面的改善，国防军工行业是一个朝阳行业。在年报信息未充分消化前，我们维持行业的“中性”评级，重点推荐军品总装类上市公司。 风险提示1、资产证券化受制于政策因素而停滞；2、军品装备新型号研制进展缓慢；3、国防投入增长放缓。 |
