钢铁行业：季节性需求启动迹象初现
节后第三周钢价现货指数跌幅收窄，期货在北方建材价格拉涨的带动下出现反弹，其中螺纹期货上涨 0.32%，矿石期货上涨 1.57%。整体而言，虽然此前因节后需求恢复不足，钢价上涨晚于预期，但随着春节远去、气温回暖，季节性需求启动迹象初现： 1 、本周沪终端线螺 采购量继续上升至 1.41 万吨，环比增幅达 53.40%； 2、自一月中旬起环比连续上升的钢材社会库存本周小幅下降0.46%，其中长降幅 0.69%。由于地产投资增速表现好于过去两年，我们总体看好本轮需求季节性复苏力度，叠加目前行业低价、低库存、低产量的格局，后续钢价现货反弹幅度也较为值得期待。不过，同样需要注意的是： 1 、本周钢材社会库存降幅较大地区的现货钢价涨幅反倒不大，虽然出货相对顺利表明需求确有复苏，但价格涨幅不大或表明贸易商趁价格拉涨行情积极出货，情绪仍较谨慎； 2、本周矿石港口库存继续上升至 10028 万吨，且矿石现货指数跌幅扩大，或反映目前需求复苏程度尚未触发钢厂态度积极转变，其生产、补库行为仍较谨慎，这从本周唐山地区高炉产能利用率环比下降中可以得到一定印证。经济结构转型致使钢铁需求总量趋势向下的大背景已深入人心，政府工作报告下调今年经济增速目标更加重了中期担忧，应是目前阶段钢厂、钢贸态度相对谨慎的主要原因。因此，就期货投资而言，考虑到目前市场悲观情绪仍在，且螺纹期货升水较大，建议控制仓位、谨慎持多，等待基本面进一步好转确认。 钢铁电商：股价整体上涨， “互联网 ”高烧不退，触网将长期受益 本周国内钢铁电商整体上涨。上海钢联经上周回调后，本周强劲反弹，周涨幅14%；欧浦钢网接力上周强势表现，周涨幅 10.08%。“互联网 ”话题本周依旧高烧不退，表明其仍将是贯穿后市的热门概念，其中也隐含着国家战略决策层的坚定意志， 由此导致的钢铁电商概念个股长期趋势性向上行情将继续坚挺。 投资建议：标配行业，关注具有业绩支撑、矿石资源个股。本周行业指数上涨 4.06%，跑输全 A 指数 0.04%。阶段性需求复苏提升市场情绪但中期担忧仍在的情况下，建议配置业绩改善相对明确的个股，如受益硅钢优势品种回暖的武钢股份，前期涨幅较小且业绩稳增长的大冶特钢，超硬材料龙头且受益低油价的四方达，油气输送用管领域玉龙股份，转型冶金工程领域龙头并积极优化转型的中钢国际，具有大宗电商线下优势及协同推进家具电商的欧浦钢网；此外，受益于需求短期复苏弹性更大矿石股及具有矿石资源的钢铁股也值得关注，包括攀钢钒钛、 金岭矿业(前期上涨与矿石业务无关，不作纯矿石标的看待) 、 海南矿业、 华联矿业、 山东地矿、 方大特钢、 凌钢股份等。 |
