38家公司上半年业绩预喜 16家净利有望翻倍 2022年上半年接近尾声，近日有多家上市公司抢先发布上半年业绩预告。周一，磷化工个股川金诺公告预计上半年净利润1.73亿元~2.13亿元，同比增长344%~447%。公司表示，随着广西募投项目的投产，带动公司报告期营业收入和营业利润取得快速增长。截至最新，公司总市值为65.3亿元，第二季度以来股价上涨18.56%。 远兴能源也披露了业绩预告，预计上半年净利润18.4亿元~19亿元，同比增长46.62%~51.4%。公司表示，报告期内，纯碱、尿素行业维持高景气周期，公司产品价格较上年同期大幅上涨；主要生产装置持续保持满负荷运行，纯碱、小苏打及尿素产品产销两旺。 38家上市公司 上半年业绩预喜 证券时报·数据宝统计，截至6月28日，已有59家上市公司预告了上半年业绩，从预告净利润同比增幅中值来看，38家上市公司上半年净利润有望同比增加，占总数的六成以上。 其中16家上市公司净利润有望翻倍增长。盛新锂能、雅化集团、川金诺预告净利润增幅居前，分别为845.47%、580.66%、395.5%。 盛新锂能早在6月8日发布了上半年业绩预告，公司表示上半年预计实现净利润26亿元~29亿元，同比增长793.9%~897.04%，主要系报告期内新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐的销售价格较上年同期大幅上升所致。 预增公司主要集中在 三大行业 分行业来看，上半年业绩预增的上市公司主要集中在电力设备、电子、基础化工行业，均分别有5家。本月以来上半年业绩预增公司股价整体跑赢大盘，剔除掉月初上市的新股后，平均涨幅超14%。东方电热、广晟有色、中一科技涨幅均在40%以上。 东方电热公告显示，上半年预计实现净利润1.2亿元~1.5亿元，同比增长162.16%~227.7%。报告期内，公司新能源装备业务、新能源汽车用PTC电加热器业务销售收入均同比实现快速增长；通信用钢（铝）复合材料业务销售收入同比小幅增长；家用电器业务销售收入同比保持平稳。上述因素综合带动公司报告期内业绩增长。 提前披露上半年业绩预告的上市公司多为报喜，也有部分公司预告净利润有所减少，提前为投资者打预防针。梳理业绩预减的公告后发现，上半年影响公司盈利的原因主要有两点。第一是受疫情影响；二是公司加大研发投入导致成本上升。 根据预告净利润同比中值，16家公司上半年业绩有所下滑，凯撒文化、ST联建预计降幅居前，均为传媒行业公司。 凯撒文化预告显示，公司上半年预计由盈转亏，亏损3500万元~6000万元，同比下降116.5%~128.28%，主要为游戏产品授权收入较上期减少；本期公司为保障存量产品的市场份额和竞争力，持续加大对在线游戏的投入，导致运营成本增加。公司还表示，当前环境下判断取得版号时间仍然较长、对国内市场预期相对不明确。 上半年业绩增幅中值居前股 代码简称总市值（亿元）滚动市盈率（倍）净利润增幅中值（%）002240盛新锂能526.1328.96845.47002497雅化集团373.8919.88580.66300505川金诺65.3025.67395.50600256广汇能源697.2810.87263.40301238瑞泰新材289.0135.73230.28688348昱能科技355.21296.20229.50688251井松智能25.8627.70222.66002733雄韬股份62.82-216.58300217东方电热87.9142.59194.93002204大连重工89.4256.61190.01300818耐普矿机28.7712.40169.37688196卓越新能96.0124.78144.50000733振华科技718.7038.81143.51300639凯普生物94.808.03130.17688120华海清科259.18104.36126.82600259广晟有色187.70104.34121.16002472双环传动250.7363.9591.96300793佳禾智能53.3661.1080.00 机构投资者“资产欠配” 公募REITs人气爆棚 上市一周年以来，公募REITs的优越性渐渐被市场所认识，市场各方对于公募REITs的热情有增无减。年内新发产品市场认购火爆，日前发布的国金中国铁建高速REIT累计认购超400亿元，该基金公众发售部分的配售比例约2.45%，远低于去年的平均水平。二级市场的REITs虽然有所调整，但是估值仍处于高位。 市场人士分析，结合我国当前相对宽松的货币政策，机构投资者普遍面临“资产欠配”的局面。在此背景下，同时具有相对稳定收益特征和二级市场增值收益的公募REITs产品，更是成为机构投资者青睐的金融产品。 当前来看，市场各方对于公募REITs的市场扩容都有较大期待，政策层面鼓励REITs发展的文件也不断出台。不过，考虑到公募REITs仍处于试点阶段，且属于面向公众投资者的重大金融创新产品，因此短期内全面放开的可能性较小，但审批发行的时效性和试点范围将显著提升、放宽。 新发REITs供不应求 公募REITs仍然处于卖方市场。截至2022年5月末，我国已累计发行12只基础设施公募REITs，合计发行规模约为458亿元。但此规模与我国巨量、优质的基础设施资产存量规模相比，尚存在较大的规模差距，具备极大的发展前景。 6月24日，备受瞩目的国金中国铁建高速REIT公布认购申请确认比例结果公告，公众投资者认购基金15.35亿份（比例配售前），配售比例约2.45%；网下投资者认购份额27.153亿份（比例配售前），配售比例约3.22%；战略配售3.75亿份，配售比例为100%。以此计算，国金中国铁建高速REIT的认购规模超过440亿元。 年内新发REITs被机构和普通投资者“围猎”，似乎已成为常态。4月份，华夏中国交建高速公路REIT启动公开发售，公众部分认购规模超840亿，配售比例约为0.8%，打破了去年5月中航首钢生物质REIT创下1.76%的最低配售比纪录。 从数据上来看，经过了一年的市场培育，去年开始正式面向国内投资者的公募REITs确实越来越受欢迎。去年发行的11只公募REITs产品中，包括中航首钢生物质REIT在内的平均配售比为5.50%，远远高于今年的两只产品，有3只产品的这一数据甚至超过10%。 认购火爆体现了REITs产品的稀缺性。“结合我国当前相对宽松的货币政策，机构投资者普遍面临‘资产欠配’的局面，同时具有相对稳定收益特征和二级市场增值收益的公募REITs产品，更是成为机构投资者青睐的金融产品。”招商证券REITs业务负责人在接受记者采访时表示。 华金证券创新资产管理总部总经理杜鹏也对记者表示，在目前国际国内经济形势非常复杂的大背景下，优质资产越来越少，不管是对个人还是机构，资产配置难度越来越大，像公募REITs这类资产透明度高、收益来源于底层资产，现金流几乎全部给投资人分派的大类资产就愈发受到青睐。 同时，目前公募REITs市场运行刚满一年，整体发行量有限。上半年发行1只华夏中交建高速项目，加上近期发行的国金铁建REIT，整个公募REITs市场至今共发行13只产品，发行规模约506亿左右，明显出现供给稀缺、需求强烈的现象。 二级市场估值居高难下 公募REITs被投资者认可的另一个表现，就是其二级市场走势强劲。自去年6月21日首批产品上市以来，公募REITs在市场上一度小幅下跌，随后就持续上涨。 今年以来，在首批上市产品的表现接近预期下，市场有所回调，但是估值仍然处于高位。Wind数据显示，12只正在交易的REITs产品，扣除今年新上市的华夏中国交建高速公路REIT，上市以来的平均涨幅达到了26.44%。 考虑到REITs稳定分红特点，已上市REITs的二级市场收益更加出色。据上海证券基金评价中心统计，上市以来首批9只产品中有5只实现两次分红，4只产品实现一次分红。光大证券分析师孙伟风统计，截至6月20日，首批上市的9只REITs包括分红和资本增值的综合收益为26.99%。 “在当前‘资产荒’的背景下，REITs由于数量较少本身具备一定的稀缺性，处于供不应求状态，对投资者吸引力较强。因此，即使解禁后相关持有人卖出一定份额，也会有新的投资者及时买入，不会引起价格的大幅波动。”孙伟风表示。 不过，机构人士也担心，持续的高估值会削减REITs的长期投资回报。 “虽然公募REITs自去年上市以来平均涨幅超过20%，整体收益率比较高，但这并不能简单认为是常态。”杜鹏坦言。 前述招商证券REITs业务负责人也表示，海外成熟公募REITs的年均回报率在6%~10%之间，作为股票和债券之外的第三大类金融品种，公募REITs为资本市场提供了更为广泛的配置选择基础，同时也为公众投资人提供了能够实现相对稳定收益的投资渠道。 该人士表示，整体而言，公募REITs的回报率处于股票和债券之间，一般无法达到股票投资者所追求的超高年化收益，但其收益的稳定性远胜股票市场，因此需要理性看待公募REITs投资及其收益水平。 “建议投资者坚持价值投资理念，在投资公募REITs前应充分评估自身风险偏好，充分了解公募REITs的产品逻辑和内在价值，避免受短期市场行情影响，规避短期基金价格波动风险。”第一创业证券结构化产品部公募REITs投资产品负责人冉竞真表示。 他认为，从国外REITs市场的长期表现来看，REITs是中等风险、中等收益的金融工具；长期来看，风险收益特征不同于股票、债券等传统大类资产，可分散投资风险，优化投资者投资组合的风险收益比。目前，市场上包括第一创业证券在内已经有多家银行、券商设立以公募REITs为配置策略的资产管理产品，普通投资者也可通过认购此类产品间接参与公募REITs投资。 机构静待市场扩容 在前期试点稳定的情况下，市场各方对于公募REITs的加速扩容有较大期待。 “经济下行期，REITs是重要的信用扩张工具。于基建投资而言，通过盘活存量资产的方式，回笼前期沉淀的资金，改善相关资产持有者的资产负债表；其次，通过缩短资金回收久期、提升投资回报率的方式，提高相关各方的投资意愿；第三，通过缓解投资方对于中长期负债率的担忧，引导投资预期、增强其现阶段的投资信心。”孙伟风说。 冉竞真表示，“公募REITs供给的扩大，一方面是回应当下市场投资需求，更重要的是要始终着眼长远、立足全局。公募REITs在支持国家重大战略实施、增强服务实体经济质效、推动基础设施投融资健康发展、防范化解债务风险、做好‘六稳六保’工作、助推双循环等主要方面，意义不言而喻。” 事实上，政策层面也释放了诸多积极信号。2022年5月25日，国务院办公厅发布了《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（国办发〔2022〕19号，简称“19号文”），其中明确“进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。”自“19号文”发布以来，包括国家发改委、证监会、地方发改委、沪深交易所等整个公募REITs审核条线均在提高审核效率。 另一方面，扩募等政策也在逐步出台。5月31日，沪深交易所同时发布了《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第3号——新购入基础设施项目》，明确了公募REITs扩募的相关政策指引，当前已有多只已发行的公募REITs正在加紧筹备扩募安排。后续随着公募REITs扩募落地，将有助于公募REITs市场进一步扩容，成为除首发之外另一条将公募REITs提升供给的重要路径。 “扩募对于REITs来说极为关键，意味着已上市的REITs可以通过收购新的资产来发展做大。”杜鹏表示，“和上市公司不一样，上市公司在上市的时候基本就是全部的资产上市了，但目前REITs发行人在发REITs时只是拿了一小部分资产，其自身储备的存量资产和继续新建的资产远远大于已上市资产，这就天然为后续持续扩募收购提供大量资产。另外，优秀的REITs管理人同样可以对外收购同类资产。从海外成熟REITs市场的发展来看，扩募带来的资产上市规模远远大于REITs新发上市的规模。所以，扩募对于提升资产供给量来说，可以说比首发的作用更大。” 不过，前述招商证券REITs业务负责人也指出，考虑到公募REITs仍处于试点阶段，且属于面向公众投资者的重大金融创新产品，公募REITs短期内全面放开的可能性较小，但审批发行的时效性和试点范围将显著提升、放宽。 晶科能源再扩产能 量产效率将升至25%以上 28日上午，晶科能源（688223）“尖山二期11GW高效电池及15GW组件智能生产线项目”（下称尖山二期项目）举行了开工仪式，该项目为浙江省重点项目。 晶科能源表示，尖山二期项目将在一期工厂已有的成功经验基础上，继续加大N型TOPCon产能投入，电池量产平均效率目标为25%以上，是现有10GW规模以上量产效率最高的电池工厂。同时，尖山二期项目也将是智能化水平最高的工厂之一，建造以5G、人工智能、大数据、数字孪生等新一代信息技术为核心的智能生产车间，以及仓储、环保以及相关配套设施，打造晶科全产业链智能光伏4.0系统。 记者注意到，晶科能源目前拥有16gWN型TOPCon电池及组件产能。其中，浙江海宁8GW大尺寸N型TOPCon产能于今年2月投产。更早之前，安徽合肥投产的8GWTOPCon产能也已经满产。晶科能源表示，海宁项目已达到满产条件，产量、成本、效率、良率等各项指标均符合预期。其中电池量产平均效率已达24.75%，可用良率与PERC持平，提效降本工作正稳步推进。随着未来尖山及合肥二期项目的启动，将推进行业加速向N型转型升级。 当前，光伏行业正处于P型向N型迭代的关键期，N型电池技术路线日益多元化。晶科是TOPCon产能最大的一家厂商，公司从2019年开始布局N型产能，曾多次打破N型电池效率纪录，今年4月的数据显示，公司N型TOPCon电池转化效率最高可达25.7%。 晶科能源负责人此前向记者表示，从现阶段来看，TOPCon技术在效率、性价比等方面均较为领先，且具有较高的提效降本空间，在未来几年内都具有持续竞争力。公司秉承“探索一代、研发一代、量产一代”的理念，在实验室里各种技术研发齐头并进，在量产端有丰富的技术升级储备。据悉，晶科的TOPCon电池量产转化效率已超过24.6%，组件功率相较同版型P型组件高三到四个档位，规模量产后预期N型与P型一体化成本趋同。 关于本次继续扩充TOPCon产能也早有预兆，该负责人此前向记者表示，晶科后续将根据市场需求和经营节奏适时投产更多N型产能，预期2022年全年N型组件出货10GW，将成为行业中首个N型产能和出货达到10GW级别的光伏企业。今年，公司产能一体化率将持续提升，其中包括硅片环节N型产能的持续投产，N型产品占比也将随着N型产能扩充稳步提升。虽然当前光伏市场主流还是P型PERC，N型产品总体市场份额也还比较低，但N型替代P型的进程已经启动。 此外，6月初，晶科能源先后获得国家电投、大唐集团的N型组件订单。其中，晶科将向国家电投供应550MW高效双面双玻组件N型TigerNeo组件，标志着中国最大的太阳能开发商之一转向更先进的N型高效组件；与大唐集团签订的N型组件供货规模约1GW。除了国内市场，7月起，晶科还将有600MW的N型组件在巴西市场由当地分销商启动预售。 |
