中兴通讯(000063)业绩符合预期 新业务拓展将是未来看点
报告摘要： 公司发布2014 年度业绩快报。2014 年度中兴通讯实现营业收入812.43亿元人民币，同比去年增长7.99%，归属上市公司股东的净利润26.36 亿元人民币，同比去年增长94.17%。业绩基本符合市场预期。 4G 投资拉动公司主营业务收入增长。中国移动截至去年年底已完成70 万个基站的建设，2015 年还将继续建设30 万个基站，建成拥有100 万基站的4G 移动通信网络。中国联通和中国电信也逐渐加大4G 基站建设力度。中兴通讯在移动通信领域有多年的技术积累，作为国内通信设备龙头企业，占有的市场份额在30%左右，运营商网络业务全面受益。预计2015 年公司运营商网络的营业收入将继续增长，高毛利率可以维持。公司目前在全球通信设备商市场份额排名第五，依靠国内工程师红利和4G 网络设备的技术领先优势，4G 国际市场份额也有望进一步提升。 终端业务收入提升。终端业务全年收入实现增长，美国市场份额排名第四。公司拥有大量专利，在知识产权战中具备优势。 政企网维持高速增长。随着智慧城市建设的全面开展，公司作为通信领域的领军企业将全面受益。 新能源汽车充电桩业务将成为公司新的利润增长点。无线充电桩设备已经在湖北襄阳商用，该设备充电功率大，效率高，使用方便。2014 年与宇通等车企展开合作，2015 年将是全面推广商用的一年，无线充电设备预计有数百亿元的市场空间，利润有望爆发性增长。 维持“买入”的投资评级。公司技术实力雄厚，无线充电市场前景广阔，企业网业务增速较快。预测公司2015-16 年EPS 为1.13,1.50 元，对应PE15.92,12.02 倍。上调目标价至25 元，维持“买入”的投资评级。 风险提示：2015 年4G 建设投资不及预期，新业务拓展不及预期。 |
