多因素综合影响 2月外汇储备规模小幅下降 国家外汇管理局昨日公布的数据显示，截至2021年2月末，我国外汇储备规模为32050亿美元，较1月末下降57亿美元，降幅为0.18%。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2021年2月，我国外汇市场运行稳定，市场预期更趋理性。国际金融市场上，受新冠肺炎疫苗进展、主要国家财政政策及通胀预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家债券资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模小幅下降。 民生银行首席研究员温彬进一步分析称，估值因素是导致2月外汇储备规模小幅回落的主要原因。 从估值方面看，受疫情防控逐渐见效及市场对美国经济复苏持乐观前景等因素影响，2月美元指数小幅上涨，美元汇率指数（DXY）上涨0.3%，收于90.9。非美元货币对美元涨跌互现，英镑上涨1.6%，欧元下跌0.5%，日元下跌1.8%。主要资产价格方面，股票价格整体上涨，标普500指数上涨2.6%，欧元区斯托克50指数上涨4.5%，日经225指数上涨4.7%。但由于通胀预期升温，债券收益率上行，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌1.6%。综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，估值因素导致2月外汇储备规模减少。 从真实贸易和跨境资本流动方面看，全球经济复苏景气提升，2月摩根大通全球综合PMI指数环比回升0.9个百分点，达到53.2%，创下疫情发生以来的次新高。主要经济体复苏形势好转带动需求回暖，今年前两个月，按美元计价，我国出口金额同比增长60.6%，对外汇储备规模保持平稳形成利好。另外，2月国内资本市场走势整体向好，北向资金净流入412亿元，跨境资本流动对外汇储备规模形成支撑。“但估值因素仍是主导影响因素，真实贸易和跨境资本流动综合抵消估值影响后，2月外汇储备规模仍小幅回落。”温彬分析称。 我国外汇储备规模已经连续10个月位于31000亿美元之上，连续3个月位于32000亿美元之上，外汇储备规模达到2017年以来的峰值水平。 展望未来，王春英表示，全球疫情防控和经济复苏仍面临较多不确定性，国际金融市场波动性较大。我国将更好统筹疫情防控和经济社会发展，保持国际收支基本平衡，有利于外汇储备规模基本稳定。 温彬表示，随着国内经济稳步复苏，人民币资产表现出较大吸引力，国际收支有望保持基本平衡，为外汇储备规模保持稳定提供了条件。 激发各类市场主体活力 构建高质量产业体系 开启新征程，描绘新蓝图。日前提请十三届全国人大四次会议审查的“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案，作为指导今后5年及15年国民经济和社会发展的纲领性文件，新发展阶段、新发展理念、新发展格局作为主线贯穿全文，彰显高质量发展的主题，展示了壮阔前景，开启了壮丽征程。 “十四五”规划和2035年远景目标纲要草案，不仅展现出一幅未来中国的壮美画卷，而且孕育着诸多产业发展机遇。从国企到民企，各类市场主体活力将被激发，数字经济、健康中国、以芯片为代表的高端制造业、以清洁低碳为标志的新能源产业链等，将引领中国经济高质量发展大潮。 “数字中国”跃然纸上 “创新”引领数字化发展 “十四五”规划和2035年远景目标纲要草案（下称规划纲要草案）中，“加快数字化发展建设数字中国”单独成篇，让业界备受鼓舞。 全国人大代表、小米集团董事长雷军表示，“创新”和“发展”两个关键词让他印象深刻。雷军提到，今年政府工作报告43次提及“创新”。规划纲要草案则明确了“创新”的核心地位，强调了“科技”的战略支撑作用，“云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实”被列为“数字经济重点产业”，这些都进一步指明了未来方向，增强了发展底气。 规划纲要草案提出：要打造数字经济新优势，加快数字社会建设步伐，提高数字政府建设水平，营造良好数字生态。其中特别表示，充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎。 全国人大代表、联想集团董事长杨元庆认为：“目前，我们正处于一个中国经济转型周期与全球技术创新周期双重叠加的历史时点上。在各行各业全方位应用新IT，加速智能化变革，有助于大幅提升经济整体及个体企业的技术创新效率和商业化进程，是企业与行业穿越双周期、致胜智能化时代的核心成功要素。” 2020年4月，国家发展改革委、中央网信办联合印发《关于推进“上云用数赋智”行动培育新经济发展实施方案》。规划纲要草案进一步提出：实施“上云用数赋智”行动，推动数据赋能全产业链协同转型。对此，上海市人大代表、优刻得创始人兼首席执行官季昕华表示，在大数据和人工智能时代，云平台是“底座”，是无处不在的基础设施，将云平台做好做优，是赋能广大行业的基础性工作。“云上大数据的价值创造，需要以数据全生命周期的打通、数据安全可控流通为基础和保障。在大数据充分沉淀、深度挖掘和分析、安全流通的基础上，人工智能技术才可以充分发挥能量，创造出面向丰富场景和需求的应用，产生巨大价值。”季昕华说。 规划纲要草案6次提及“工业互联网”，包括“积极稳妥发展工业互联网和车联网”“在重点行业和区域建设若干国际水准的工业互联网平台和数字化转型促进中心”“推进‘工业互联网+智能制造’产业生态建设”等。DCCI互联网研究院院长刘兴亮对此进行了重点关注，他表示，我国消费互联网已经发展到一个比较高的水平，工业互联网还有很长的路要走，将成为未来10年数字经济发展的“重中之重”，机会多多。 面对新机遇，相关公司跃跃欲试。全国政协委员、百度董事长李彦宏表示，当前，智能技术融入生产生活，创新活动呈现出新的阶段性特征，创新正从单点突破走向融合发展。“在这个过程中，拥有更多技术优势的大企业，理应以更大的担当作为，带动更多创新主体，支撑行业内的融通创新。” “我国已经从上到下形成了数字化发展的共识，更形成了安全的共识。”全国政协委员、三六零董事长周鸿祎表示，“十四五”时期，数字化转型迎来重要机遇。“作为一家扎根网络安全领域的科技公司创始人，我和三六零一定积极响应国家号召，成为守护中国数字经济安全的卫士，打造更多网络安全核心技术。” 国资民资各美其美谱写高质量发展篇章 规划纲要草案提出，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，培育更有活力、创造力和竞争力的市场主体。其中提及，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有企业完善中国特色现代企业制度，健全管资本为主的国有资产监管体制。 过去几年，以垄断领域深化混改为引领，国资国企改革向纵深推进，不断释放新的活力。首当其冲的央企阵营，不断拓宽混改领域和范围，积极推动充分竞争行业和领域的企业混合所有制改革，有序探索电力、电信、军工、民航等重要领域混改。2020年，国企改革三年行动启动，铺就了未来三年落实国有企业改革“1+N”政策体系和顶层设计的具体施工图。 地方国资改革亦如火如荼。全国人大代表、汾酒集团董事长李秋喜表示，山西国资国企改革的总体目标要求是“根上改、制上破、治上立”，汾酒集团正是这一目标要求的坚定实践者和直接受益者。下一步，汾酒集团将按照国企改革三年行动方案，更好地把改革红利释放出来。 国企改革提速的同时，民营经济迎来广阔的舞台。规划纲要草案提出，优化民营企业发展环境，促进民营企业高质量发展。其中提到要健全支持民营企业发展的法治环境、政策环境和市场环境，依法平等保护民营企业产权和企业家权益。 “是时代成就了我们，常怀感恩之心是坚定理想信念的根本。”全国人大代表、传化集团董事长徐冠巨建议，进一步重视和加强对民营企业家的教育与引导，特别是对新生代民营企业家的培训和培养。持续深化实践民营企业党建工作，形成民营企业健康发展长效机制。指导企业做好对时代发展趋势的洞察，进一步引导支持企业加快实现转型升级。 全国人大代表、吉林敖东董事长李秀林建议，围绕构建良好营商环境，激发民营企业活力：一是要加大对民营企业留住人才、激发人才创新创业的政策支持，坚持用最优的政策拴心留人，确保好政策真正落实落地落细。二是进一步营造公平竞争的市场环境，持续深化“放管服”改革，维护企业投资主体地位，增强企业活力，催生企业内在动能。三是严厉打击影响民营企业健康发展的各类违法行为，对侵犯民营企业合法权益的行为依法从严惩处，提高审判和执行效率，使民营企业家投资更放心、创业更安心、发展更顺心。 规划纲要草案还提到：完善民营企业参与国家重大战略实施机制。更多的民企在注重自身高质量发展的同时，也将眼光投向了乡村振兴等国家战略。全国政协委员、新希望集团董事长刘永好建议，发挥国家财政资金的投入引导作用，以市场化方式设立数百亿元规模乡村振兴产业引导基金，鼓励民营企业参与基金的投资、管理和使用，重点支持符合条件的乡村产业发展。“我们要带头积极参与‘万企兴万村’，争做乡村振兴的‘排头兵’。” 全国政协委员、春秋航空董事长王煜建议，可沿袭中东部地区和中西部地区对口支援的组织模式，建立以产业对口支援为目标的帮扶关系。以产业园区为载体，用市场化的手段吸引更多民营企业赴中西部发展。 健康中国路线图脉络清晰 医药卫生改革多点开花 规划纲要草案的一大看点，就是将健康中国建设的路线图绘制得更加全面、系统、明晰。业界普遍认为，“全面推进健康中国建设”这一提法，标志着我国卫生健康事业发展理念的重大创新和发展方式的重大转变。 全国人大代表、康恩贝董事长胡季强拿到规划纲要草案后，率先被“全面推进健康中国建设”这一章节所吸引。他向记者表示，对比“十三五”规划纲要来看，“十四五”规划将健康中国建设放在“提高国民素质，促进人的全面发展”的高度来谋划，突出了“三个全”，即全面、全方位、全生命周期。 从“推进健康中国建设”到“全面推进健康中国建设”，特别强调“把保障人民健康放在优先发展的战略位置”，要“完善国民健康促进政策，织牢国家公共卫生防护网，为人民提供全方位全生命期健康服务。”胡季强边划重点边感慨说：“作为一名医药从业者，从满足人民群众更加美好的生命健康需求的角度理解，‘三全’为医药产业创新发展释放了积极的信号。” 从产业发展的角度，胡季强则更关注“深化医改”中对药品和耗材集中采购使用改革，发展高端医疗设备，完善创新药物、疫苗、医疗器械快速审评审批机制等内容。他认为，这些有力举措将加快医药产业的洗牌和重构，加快市场优胜劣汰。 规划纲要草案中的“推动中医药传承创新”，则让全国人大代表、康缘药业董事长肖伟等一批中医药人倍感振奋。肖伟向记者表示，大力发展中医药事业，助力健康中国建设是时代命题和任务。作为创新型中药企业的代表，康缘药业将在“十四五”期间继续围绕“传承精华、守正创新”的中医药发展战略，匠心制造更多质量稳定、安全可靠、临床认同的现代中药，为中医药事业的创新和发展、为健康中国的建设贡献力量。 新能源产业链 迎来黄金时代 规划纲要草案勾勒了未来五年新能源发展的新蓝图：“推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。” 按照规划纲要草案，加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。 “要推动经济社会实现高质量发展，能源保障供应不仅要跟得上，保证安全高效，还要提升品质，做到清洁低碳。”全国人大代表、中国华电集团董事长温枢刚表示。目前，中国华电正抓紧制定碳达峰的行动方案，“下一步将大力发展新能源，基地式、规模化开发，集中式、分布式应用。持续发展水电，积极推进重点项目开发，推进风光水储一体化可再生能源综合基地开发。探索开展新兴业务，积极稳妥推进储能、氢能、智慧能源等新兴业务。”温枢刚说。 全国人大代表、明阳智能董事长张传卫在接受记者专访时表示：“在碳达峰、碳中和相关目标的引领下，能源绿色低碳转型已成不可逆转之势。” 作为国内风电龙头企业之一，明阳智能已经做了相应准备。“明阳早已开始为海上风电无补贴、大规模开发做创新布局，启动了一系列重大创新和产品研发，甚至是颠覆性创新。”张传卫说，当前我国海上风电已具备平价大规模开发建设，以及将其发展成为替代能源的基础，同时也完全可以支撑海洋能源高质量发展和碳达峰、碳中和目标的率先实现。 值得注意的是，规划纲要草案还列举了“现代能源体现建设工程”名单：其一是“大型清洁能源基地”，包括建设广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电基地，其二是“沿海核电”，包括建成华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程，积极有序推进沿海三代核电建设等。 有行业分析师指出，以风光、核电、储能、氢能、新能源汽车为代表的新能源行业，包括供应链上下游、制造端、运营端在内的全产业链都将受益于碳中和对投资的拉动，新能源产业链大有可为。 勾勒中国半导体产业 发展路线图 实现科技自立自强，离不开半导体产业的攻关克难。中国半导体未来如何发展？备受瞩目的规划纲要草案，勾勒了未来5年乃至15年中国半导体产业发展路线图。 规划纲要草案提出，在加强原创性引领性科技攻关方面，要瞄准集成电路等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。从国家急迫需要和长远需求出发，集中优势资源攻关关键元器件零部件和基础材料等领域关键核心技术。 具体看规划纲要草案在集成电路“科技前沿领域攻关”内容，包括了集成电路设计工具、重点装备和高纯靶材等关键材料研发，集成电路先进工艺和绝缘栅双极型晶体管、微机电系统等特色工艺突破，先进存储技术升级，碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体发展。 “集成电路产业对国家发展十分重要，它关乎现在，更将影响未来。”全国政协委员、中国科学院微电子所副所长周玉梅说，集成电路产业是一个技术、资金、人才高度密集的产业，是一个全球化竞争的产业，相信在我国的制度优势下，在关键领域、“卡脖子”的地方下大力气，一定会有更多突破。 “规划纲要草案在集成电路发展方向和路径两方面的表述都可圈可点，求真务实。”芯谋研究的半导体产业研究总监徐可表示，当前，EDA（电子设计自动化）、集成电路核心装备和关键材料、先进工艺、先进存储技术等是我国半导体产业被“卡脖子”的领域，调动国家战略科技力量、强化基础研究和原创性的科技攻关，对解决“卡脖子”技术和产业长期发展都意义重大。 “EDA是我国半导体产业最被“卡脖子”的领域之一。”对于发展EDA，新思科技全球资深副总裁兼中国董事长葛群认为，在预计未来5至10年产业增长10倍、芯片人才缺口可能达30万人的情况下，中国发展EDA不能仅考虑国产替代，而是要结合人工智能、云等其他技术，让EDA更加智能化，使得芯片创新有效率，也更简单，从而满足不同应用领域对芯片的需求。 “集成电路不仅是制造业的基础和核心，更是信息化、智能化社会基础设施建设的核心。”对于集成电路的重要性，有业内资深人士联系整个规划纲要草案进行解读，比如，规划纲要草案将数字中国单列篇章，彰显了国家推进科技发展的决心，集成电路正是数字中国的新型基础设施核心之一。 关键领域改革擘画资本市场高质量发展蓝图 “十四五”规划和2035年远景目标纲要草案（下称规划纲要草案）中多次提及资本市场，相关工作部署丰富、明确、具体，所涉及的关键领域主要有“健全多层次资本市场体系”“提高上市公司质量”“提高直接融资比重全面实行注册制”“深化新三板改革”“畅通科技型企业国内上市融资渠道”“深化境内外资本市场互联互通”等。 可以预见，在这一系统、全面、科学的改革蓝图指引下，我国资本市场将以更坚决的勇气、更务实的举措、更出色的能力，在“十四五”开局起好步，迈入构建改革发展新格局的历史新征程。 完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系。 全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。 大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重。 从2019年底全面深化新三板改革正式启动，到精选层正式设立，再到今年转板上市制度正式落地，新三板综合改革全面铺开。规划纲要草案明确提出“深化新三板改革”。 畅通科技型企业国内上市融资渠道，增强科创板“硬科技”特色，提升创业板服务成长型创新创业企业功能，鼓励发展天使投资、创业投资，更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。 稳妥推进银行、证券、保险、基金、期货等金融领域开放，深化境内外资本市场互联互通，健全合格境外投资者制度。 关键领域1 健全多层次 资本市场体系 30余载弹指一挥，从生根发芽到枝繁叶茂，我国业已建成了一个规模体量居世界第二、基础制度较为完备、具有多层体系架构的资本市场。展望未来，“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案不止一次提及“多层次资本市场”，为资本市场改革发展明确了新的更高的要求。 规划纲要草案提出，“提高金融服务实体经济能力，健全实体经济中长期资金供给制度安排，创新直达实体经济的金融产品和服务，增强多层次资本市场融资功能”，“完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重”。 近年来，有关多层次资本市场改革举措频出，对改善市场生态产生了积极影响。如科创板通过“增量改革”完善了多层次资本市场支持科技创新的机制，创业板通过“存量改革”弥补了资本市场体系“中间层次”的不足。今年，就在全国两会召开前，新三板“转板上市制度”落地，使多层次资本市场进一步成为一个有机联系的整体。 银泰证券股转系统业务部总经理张可亮表示，转板制度落地将整个资本市场的“水系”融通为一体，使资本市场的稳定性和抗风险能力得到极大提升，资本市场服务各层次实体经济的功能也将被全面激活。 全国政协委员、证监会原主席肖钢建议，加快建设多层次资本市场体系，坚守科创板定位、突出创业板特色、深化新三板改革。要增强资本市场的包容性、适应性，丰富投资品种，以满足不同类型、不同阶段实体企业的差异化需求。 “目前，我国多层次资本市场的格局和国家经济实力、发展速度仍未完全匹配。如服务实体经济的深度和广度需继续提升，直接融资和间接融资发展还不够均衡。”开源证券首席经济学家赵伟表示，未来要立足于服务实体经济发展和转型升级，加快形成一个和我国经济发展水平相适应的多层次资本市场体系。 中山证券首席经济学家李湛认为，进一步发展多层次资本市场，一方面要促进各层次市场协调发展、有机互联，提升整个资本市场服务实体经济、助力企业融资的能力；另一方面，要对各层次市场进行差异化发展，突出各市场板块的特色，并加快相关制度改革落地。 资本市场是一个内涵丰富、机理复杂的生态系统，完善更具包容性的多层次资本市场体系需久久为功。可以预期，随着资本市场深化改革的持续推进，在“十四五”时期，资本市场服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系都将更加完备。 关键领域2 提高上市公司质量 规划纲要草案明确提出：全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。“入口端”有源头活水、“出口端”则激浊扬清，股市优胜劣汰、新陈代谢机能将进一步激活。 对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，上市公司作为我国最优质的一批企业，代表着最先进的生产力。未来，中国经济的高质量发展需要更多充满创新活力的高质量上市公司。 就如何提高上市公司质量，全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟建议，须在监管上下功夫。通过提升监管效能，将治标与治本结合，才能强化上市公司主体责任，压实中介机构责任。以完善上市公司综合监管体系，建立健全信息共享机制，营造支持上市公司高质量发展的良好环境。 目前，就提高上市公司质量，有关部门结合国内外宏观经济形势变化增强适应性，不断健全股票发行、并购重组、退市等基础制度，营造更加市场化、法治化的环境，支持上市公司做优做强。 去年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，明确了新形势下抓好这项工作的总体要求、实施路径和具体任务。其后，证监会系统就扎实推动提高上市公司质量工作进行深入动员、全面部署。今年1月，证监会在部署监管重点工作时提出，要统筹抓好进一步提高上市公司质量意见和退市改革方案落地见效，严格退市监管，拓展重整、重组、主动退市等多元退出渠道。 证监会副主席阎庆民此前在第二十五届（2021年度）中国资本市场论坛上表示，“十四五”时期，我国将进入新发展阶段，推动上市公司在新的起点上实现更高质量发展，是强化资本市场枢纽功能、加快构建新发展格局的内在要求。 关键领域3 提高直接融资比重全面实行注册制 规划纲要草案明确，“大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重”，“全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制”。 近年来，我国直接融资呈加快发展的良好态势。有关部门统计数据显示，去年全年，沪深两市共有394家公司首发上市，IPO募资总额4670亿元，规模创10年新高。截至2020年底，我国的直接融资存量达81.9万亿元，占社会融资规模存量的28.7%。 权威专家受访提出，虽然近年来我国直接融资规模快速增长，但当前我国直接融资比重仍然偏低，这与经济转型、科技创新和经济高质量发展的要求不相适应。应当加快推进注册制改革，增强资本市场的包容性、适应性，提高资本市场服务实体经济的能力和水平。同时，要把好“入口”和“出口”两道关，构建起进退有序、优胜劣汰的市场环境。 “提高直接融资比重”是党中央在新形势、新阶段对资本市场改革发展作出的重大决策部署。肖钢提出，提高直接融资比重是涉及广泛的系统工程，当前的工作重点，应当是加快建设多层次资本市场体系，同时发展私募股权基金、推进债券市场改革开放、拓宽资产证券化业务、规范衍生品市场和场外市场，增强资本市场的包容性、适应性。 增强资本市场的包容和适应性离不开注册制改革的推进。业内人士分析，“全面实行股票发行注册制”与“建立常态化退市机制”一起被写入“规划纲要草案”，意味着下一阶段资本市场将通过注册制改革与常态化退市制度“齐步走”的方式，推动实现高质量发展。 国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚认为，发挥科创板、创业板注册制改革的引领作用，不断完善相关制度安排，全面实行股票发行注册制，将大大增强资本市场对实体经济尤其是对中小型科创企业的覆盖和支持力度，有助于完善资本市场的枢纽功能、增强市场包容性。 流水不腐，户枢不蠹。曾刚还提出，市场准入和退出都是资本市场制度建设的核心环节。稳步推进注册制改革与建立常态化退市机制并行，将有助于推动提高上市公司质量，优化市场生态。 全国人大代表、深交所理事长王建军提出，要高质量完成资本市场注册制改革任务，确保改革行稳致远，还应完善法治建设，深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款“赔先罚后”机制。 关键领域4 回应社会各界热切期待提出深化新三板改革 从2019年底全面深化新三板改革启动，到精选层设立，再到今年转板上市制度正式落地，新三板综合改革全面铺开，层层递进、互联贯通的多层次资本市场体系正进一步构筑起来。 改革没有完成时。规划纲要草案明确提出“深化新三板改革”。就此，全国政协委员、新三板挂牌公司赛莱拉董事长陈海佳在接受记者采访时表示，这不仅满足了新三板服务经济高质量发展、助力多层次资本市场建设的现实需要，也是对社会各界持续深化新三板改革热切期待的回应。 数据显示，中小企业占我国企业总数的九成以上，提供了50%以上的税收、创造了60%以上的国内生产总值、完成了70%以上的发明专利、提供了80%以上的就业岗位。新三板多年来一直坚持服务中小企业定位，已成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。 改革后，新三板服务中小企业的能力进一步增强，财富效应也逐步显现，市场预期更加明确。2020年，新三板市场10个指数全部上涨，平均涨幅达25.44%。目前，转板上市已步入实际操作阶段，这对进一步打开优质中小企业成长空间具有重要意义。挂牌公司在新三板融资发展的路径已十分清晰，投资者的长期投资策略也更加多元。 陈海佳表示，展望未来，新三板应聚焦发挥培育“小特精专”的功能，牵住精选层这个“牛鼻子”，统筹发展好创新层和基础层，打造“小特精专”企业的加速器和孵化器，以此进一步巩固改革成效、促进投资端和融资端“两活”，在做好风险防控和市场监管的基础上，推进市场改革创新。 “作为一名新三板挂牌企业的创始人，我很期待看到深化新三板改革的各项措施能够在‘十四五’时期落地开花，希望新三板市场能够与我国发展阶段各异、经营情况多样、业务模式丰富的中小企业实现更好契合，成为金融服务中小企业和民营经济，促进经济质效提升的市场典范。”陈海佳表示。 关键领域5 畅通科技型企业国内上市融资渠道 规划纲要草案将“坚持创新驱动发展”放在突出位置，提出畅通科技型企业国内上市融资渠道。就此话题，接受采访的代表委员表示，要充分发挥资本市场在推进科技创新和产业发展中的资本激励和风险分担机制。 规划纲要草案提出：畅通科技型企业国内上市融资渠道，增强科创板“硬科技”特色，提升创业板服务成长型创新创业企业功能，鼓励发展天使投资、创业投资，更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。 目前，科技创新企业尤其是中小型民营科技创新企业还面临融资难问题。全国政协委员、中信集团副董事长兼总经理奚国华表示，服务好科技创新，重点要围绕知识产权融资打造金融创新体系，不断创新融资方式和增加金融服务供给。 此前，设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制的先后落地，已极大丰富了科技企业、创新创业企业的融资渠道，加快构建科技资本高效循环。今年的全国两会上，有代表委员认为，有关科技类企业上市，还可作进一步优化。 “科创板通过差异化的上市标准，为医疗器械企业上市提供了更多包容性。但考虑到医疗器械的研发复杂性和技术专业性，在企业申报上市尤其是采用第五套标准申报的过程中，如要结合其业务特点、行业属性更好体现政策的引导支持作用，上市申报相关事项仍可进一步优化。”全国政协委员、红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示。 全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受采访时也建议，要发挥资本市场在推进科技创新和产业发展中的资本激励机制、风险分担机制，吸引更多长期资本投入到科技创新中，鼓励资本投新、投早、投小，发挥市场在资源配置中的决定性作用，提升科技创新能力。 对此，奚国华也强调，要通过支持VC/PE机构做强做大，增强对科技创新企业的孵化能力。他建议扩大资金来源，引进如政府引导基金、险资、信托、养老金等长线资金，同时鼓励大型国有企业积极出资参与优质科技创新投资基金，并鼓励内部创新，在考核机制上提高容错度和考核期限。 关键领域6 深化境内外 资本市场互联互通 稳妥推进银行、证券、保险、基金、期货等金融领域开放，深化境内外资本市场互联互通，健全合格境外投资者制度——规划纲要草案明确了资本市场进一步提高对外开放水平的新要求。 肖钢表示，资本市场双向开放，要与资本项目可兑换、人民币国际化、人民币汇率机制改革综合考虑，统筹研究、相互促进。推进资本市场双向开放、提高金融交易可兑换程度，需进一步完善跨境投资制度，优化外资参与境内市场的渠道和方式，扩大商品期货和金融期货市场开放。此外，在双向开放的过程中，加强监管能力建设十分重要。 近年来，外部环境已发生深刻复杂变化，而资本市场扩大开放的脚步却从未停歇：过去4年北向资金年度净买入额连续超过千亿元规模，自互联互通以来，北向资金已合计净流入逾1.2万亿元。同时，中央结算公司最新发布的数据显示，截至2月末，境外机构托管债券面额达31524.69亿元，环比增3.13%。这也是外资连续第27个月增持中国债券。 展望未来，规划纲要草案指明了“加快推进制度型开放”的方向，为我国资本市场加快实施更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放作出了指引。 肖钢认为，稳步推进资本市场制度型开放，是构建我国新型开放型经济体制的内在要求。目前已有多种渠道和方式让外资进入我国资本市场。总的来看，“管道式”开放的特征还比较明显，这在我国尚未完全实现资本项目可兑换的条件下是完全必要的，但离系统性的开放尚有距离。 全国政协委员、上海交通大学高级金融学院执行理事屠光绍表示，就市场经济而言，更深层次的对外开放主要是指制度开放，具体表现在规则、标准、管理等方面的开放，这也是高水平对外开放的体现。相对于具体的商品、要素、市场开放来说，制度开放更具有开放的基础支持性和推动开放的可持续性，制度开放既是对40多年来不断开放过程的深化，也是我国在全球的地位及影响力进一步提升的结果，必将为促进中国与全球的合作互动奠定更加坚实的基础。 但制度开放不是简单地照搬国外的制度，屠光绍强调：一方面要考虑吸收借鉴国际先进成熟的制度，如国际通行的规则和管理体系；另一方面，在借鉴国际经验的基础上，要结合自身实际体现我国的制度特点。由此，才能实现国际制度与国内制度相互融合、相互接轨，这就是制度开放的重要内容和原则。 |
