神州泰岳(300002)调研报告:新游戏畅销榜已接近登顶
投资要点： 《刀塔帝国》在付费榜、免费榜、畅销榜均有佳绩，接近登顶。上线不足一日就在IOS 付费榜登顶，并跻身游戏畅销榜前四。根据72g.com 整理的中国地区IOS 热门App 排行榜，11 月28 日至30 日《刀塔帝国》排名为8、4、3 位，逐步攀升。截止12 月2 日15:00，《刀塔帝国》居畅销榜前4，高于《刀塔传奇》的第6 位，已成为非腾讯系第一名（居前的《天天来战》、《三国之刃》和《全民飞机大战》均为腾讯系）。 百度指数再验证新游戏热度。榜单排名受刷榜困扰，百度指数更公允的反映结果。《变身吧主公》11 月20 日不删档内测开启，《灌篮高手》11 月27 日上线。两者在百度指数中不超过15000 次，其中《变身吧主公》峰值在11 月21 日，灌篮高手峰值在11 月30 日，而《刀塔帝国》指数超过30000 次。极高的百度指数预示着成为大作的概率高。 远非“模仿”刀塔传奇， COC 大幅拉长生命周期。2014 年上线的《刀塔传奇》属于动作类卡牌，普通玩家的新鲜感约5 个月。《刀塔帝国》实质是“含经营策略的动作类卡牌”，即“COC+CCG”。开发者将COC 生命周期长、《刀塔传奇》东南亚普适玩家广、Unity 三维引擎图像精美的三种优势结合，衍生出《刀塔帝国》。低估COC 元素的投资者会低估游戏的生命周期。 明星柳岩将于12 月13 日的新歌发布会上与《刀塔帝国》正式签约代言。明星代言推广和新版本保证游戏营销手段丰富。 维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2014-2016 年收入为23.6、29.8 和36.6 亿元，净利润为7.6、9.1、10.2 亿元，每股收益为0.57、0.69、0.78元，现价对应于2015 年市盈率25 倍。2015 年较低的市盈率、经营者的信心、投资者较低的预期烘托出色的投资机会。 |
