改革创业板并试点注册制资本市场再育新生机 5月22日，李克强总理在所作的政府工作报告中，提及资本市场表述时只有言简意赅的一句话，即“改革创业板并试点注册制”。当晚，证监会网站迅速发布了一个重要通知，就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（征求意见稿）公开征求意见。中国资本市场的改革又将育出新的生机。 可以说，从今年3月1日开始实施的新证券法要求“全面推行证券发行注册制度”，到今年4月27日中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，创业板注册制改革正式启动。随着中国证监会和深交所同步密集出台的相关规章制度和业务规则向社会公开征求意见，再到今年两会李克强总理在政府工作报告中“点将”创业板改革、证监会向社会公开征求对发行与承销特别规定的意见，创业板的改革步伐正在急速前行之中，大有科创板从设立到推出时的节奏。作为资本市场基础性制度的注册制改革即将由增量迈向存量阶段，可喜可贺。毫无疑问，改革创业板并试点注册制已成为今年中国资本市场改革发展的重头大戏。 众所周知，十年磨一剑的创业板于2009年10月份破茧而出。创业板的适时推出，明显提升了资本市场对中小企业、创新型企业的金融服务能力，明显提升了中国经济应对金融危机带来的风险和挑战能力。当前，面对新冠肺炎疫情的影响，面对一个更加不稳定不确定的世界，资本市场如何助力“六稳”“六保”工作，并在“稳”“保”基础上奋力前行，同样需要深化改革和扩大开放。正如李克强总理在谈到今年发展主要目标和下一阶段工作总体部署时指出的那样：要用改革开放的办法走出一条有效应对冲击、实现良性循环的新路子。令人欣喜的是，“牵一发而动全身”的注册制改革，已成为当前资本市场改革的总纲。 毫无疑问，此次在创业板推出注册制改革，与推出科创板并试点注册制这样的增量改革在难度、体量、规模、范围等方面明显不一样。正如深交所有关负责人所说，此次改革是在充分借鉴科创板改革经验基础上，统筹进行的推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，一体推进试点注册制与涉及发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础制度建设的改革。创业板试点注册制是资本市场全面注册制改革的关键一环，其承前启后和试验田的作用十分关键。一旦创业板注册制顺利推出，并成功在资本市场全面铺开，那么，创新创业企业借力资本市场的制度包容性红利必然引来大释放，数字经济和实体经济的深度融合必会加速，服务实体经济的质量和效率必会提升，推动经济高质量发展的重要使命必会达到。 注册制改革不仅能为国民经济高质量健康发展提供强大动力，为创新和科技导向的中小企业腾飞插上资本的翅膀，而且对推进我国金融供给侧结构性改革，稳定资本市场改革预期，助力“六稳”“六保”工作，提振市场信心，都有十分重要的作用。 中流击水，浪遏飞舟。以注册制为总纲的中国资本市场改革发展已行至深水区，我们期待，凝聚更大的市场各方合力，激发更强的市场主体创新活力，搭建创业创新企业拥抱资本市场的舞台，平稳实现注册制改革从增量到存量的关键一跃！ 不足百字圈定今年国资国企改革重点 三年行动占“C位” 5月22日，国务院总理李克强在做政府工作报告时，用了不到100字定调今年国资国企改革“路线图”。报告在明确今年发展主要目标及下一阶段工作总体部署时提出：提升国资国企改革成效。实施国企改革三年行动。完善国资监管体制，深化混合所有制改革。基本完成剥离办社会职能和解决历史遗留问题。国企要聚焦主责主业，健全市场化经营机制，提高核心竞争力。 中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受采访时表示，与往年不同的是，虽然今年的政府工作报告提及国资国企改革的字数相对较少，但实际却是“言简意赅”，具体来说，既提出了国资国企改革的方向性要求，也提出了国资国企改革的具体任务。 刘兴国进一步表示，从政府工作报告中的表述看，今年国资国企改革中有几项值得期待的成果：一是尽快出台实施的国企改革三年行动方案；二是做实做细第四批混改试点，让混改取得实质性成效；三是或出台深化混改的实施意见，加快混改扩围和深化，加快推动混改从单纯混改的“点”转向以混改为抓手进行全面改革的“面”；四是基本完成国有企业办社会职能的剥离，帮助国有企业卸包袱、减负担、增活力。 值得关注的是，记者梳理2017年以来的政府工作报告发现，在推进国资国企改革方面，自2017年明确提出要“基本完成公司制改革，电力和石油天然气体制改革，开放竞争性业务”等细化改革任务后，此后的这三年，政府工作报告对于国资国企改革的表述，已从2018年的“推进”到2019年的“加快”，再到今年的“提升成效”这一纵深方向过渡。从一定程度上说，这也肯定了近几年国资国企改革所取得的成绩。 当然，对于国资国企改革来说，势必要从过去的“量”扩张进一步向“质”的提升转换。 “今年政府工作报告在关于国资国企改革上，最突出的就是实施国企改革三年行动，这说明当前国资国企改革已经进入全面施工阶段。”北京市委党校教授钟勇表示，与去年相比，今年政府工作报告对于国资国企改革其他事项的提法不再那么具体，而是比较综合，这说明国资国企改革已经进入综合推进阶段，具体内容都包含在国企改革三年行动方案中。 在钟勇看来，通过三年行动推进国资国企改革，说明了三个问题：一是国资国企改革处于新时代经济体制改革中心地位，既是突破口同时也非常紧迫；二是经过近五年的试点摸索和推进，全面推进国资国企改革的条件已经成熟；三是说明国资国企改革难度比较大，涉及面比较广，需要各方同心协力，攻坚克难。 中央党校（国家行政学院）研究员张春晓认为，2020年深化国有企业改革的重要抓手就是国企改革三年行动方案，下一步，要把国企改革的着力点放在三年行动上，并全面发挥双百企业和科改示范行动企业的带动作用。 特斯拉概念股永利股份股价年内翻倍后又回原点 上市公司1美元转让境外子公司给关联方，引起了市场的关注。 5月21日，特斯拉概念股永利股份发布公告称，公司下属全资子公司塔塑（香港）有限公司（Top Plastic（HK）Company Limited，下称“香港塔塑”）拟将其持有的北京三五汽车配件有限公司（下称“三五汽配”）100%股权转让给公司下属全资子公司英杰精密模塑股份有限公司。 因三五汽配目前处于资不抵债的情况，经双方协商，香港塔塑拟转让三五汽配100%股权的价格为1美元。公告发出后，股吧上有投资者纷纷留言称：“周一又要跌停，公司股价连续跌了很久，凉凉。”为了挽回投资者信心，5月23日永利股份宣布了年度分红方案，向全体股东每10股派发现金股利人民币2.50元。 “1美元转让香港公司可能是为了区别零元赠予，对价一美元也不能说明价值不公允，零元会被认定赠予性质，但背后真实的意图应该只有上市公司自己知道。”北京中咨律师事务所律师陈新庚称。记者致电永利股份董秘办，但截至发稿无人接听电话。 作为特斯拉概念股，永利股份与特斯拉一年的订单仅7200万元。但今年1月2日开始，永利股份股价一路上涨，到2月26日创新高后则一路下跌，至今跌幅接近50%。 1美元转让子公司给关联方 年内子公司多次转让 对于1美元转让子公司给关联方的原因，永利股份在公告中称，“为了更好地梳理业务架构，整合资源及业务板块，提高管理和运营效率。” “1美元将境外子公司持有的股权转给境内子公司，表面上看应该是为了归口管理，同一控制权转让也不存在逃税，但是也有一种可能，为最终的转让其他股权提供便利，卖掉某些板块。”有不愿具名的券商投行人士评论道。 事实上，今年以来，永利股份已经两次在香港公司和境内公司之间进行股权腾挪。 4月28日，永利股份曾公告称全资子公司永协发展有限公司（下称“永协发展”）拟将其持有的开平市百汇模具科技有限公司（下称“开平百汇”）100%股权转让给公司下属全资子公司EVERALLYDEVELOPMENTSLIMITED（注册于香港，下称“EVERALLY公司”），交易对价为3851.45万美元。 转让完成后，开平百汇仍为公司的下属全资子公司，公司合并报表范围不发生变化。 “永利股份这个股权转让方法都是把以前境内公司转让给境外投资的公司，然后通过境外又投了一家回境内，将公司转成了直接的境内子公司。这就相当于把外商投资企业变成境内企业，表面看转让目的就是这个，但是背后真实原因可能只有上市公司自己清楚了。”上述不愿具名的券商投行人士补充道。 为特斯拉年供货7200万元 2月底至今股价一路下跌 受特斯拉概念股带动，今年1月2日开始，永利股份股价从3.73元/股涨至最高8.1元/股，涨幅117%，时间只用了34个交易日。 彼时，永利股份被二级市场认为是纯正的特斯拉概念股，从今年1月2日至2月26日，放量上涨一倍多。 实际上，永利股份与特斯拉发生的订单量并不大。 今年年初，永利股份曾在网上公开举办2019年度业绩说明会，公司总裁恽黎明介绍，公司与特斯拉保持着良好的合作关系，目前一直为特斯拉稳定供货，2019年度取得特斯拉的订单金额约7200万元。 禁不住股价上涨的诱惑，永利股份在股价上涨后高管和股东纷纷按耐不住，开始公布减持计划。 2月21日，永利股份高管和持股5%以上的股东纷纷披露减持计划。2月6日，公司股东黄晓东通过大宗交易系统减持公司股份34.17万股，占公司总股本的0.04%。 这一波减持计划公开后，永利股份于2月26日股价创新高后开始下跌，一路缩量跌到5月22日收盘后的4.32元/股，跌幅为46.6%，较最高点近乎腰斩。 “蹭热门概念后股价连续拉升暴涨的，如果没有基本面的支撑，股价最终会重回到最原始的估值。最终来看，业绩和订单量以及公司的真实质地才是机构投资者买单的根本。”一位不愿具名的私募基金经理称。 |
