计算机：周报-持续关注国家信息化建设投资主线
2014年10月29日 德邦证券 华莎 行业观点：上周计算机板块整体表现较弱，出现较多的回调，符合我们对于整体板块行情不乐观的判断，但是于此同时我们重点推荐的华胜天成等品种还是有较好的表现。如前期周报所述，当华胜天成超过150亿市值后，我们将剔除组合，建议更换性价比更好的国家信息化投资板块，组合中部分股票上周虽有回调，但是不改变我们中长期看好的观点，在大的国家投资逻辑没有改变的情况下，我们建议在下跌中增加配置，延续对于该子板块看好的观点。本次四中全会重点提及依法治国，我们建议积极增加相关品种的配置，这将是新一轮建设的开始，首选标的华宇软件，作为我们第五个国家信息投资板块的标的，公司主业是法院信息化，同时公司在监狱信息化中也有较好的市场份额，依法治国对于智慧法庭提出了更多的要求，如公开的信息披露以及便捷的法务信息获取，保证 2015～2016 年行业的 25%以上的增速，华宇作为法院信息化龙头公司，2015 年估值 26 倍，估值并没有反映其龙头价值同时公司在食品安全领域的拓展较为顺利，今年已经实现酒类企业的突破，未来在农业领域也有一定机会（保证食品安全可溯源），本周调入组合。 铁路信息板块作为我们持续推荐品种建议持续关注，随着铁路改革的深入，提高效率将会是重中之中，三产剥离以及运维人员外包将会是行业大的趋势，目前辉煌科技以及世纪瑞尔均有相关的业务人员储备，当这类公司逐步进入到运维市场可以通过不断的配件收并购来实现产业链一体化，整个铁路信息化板块找到新的增长点而且不受铁路投资影响，我们认为对于整个板块的业绩和估值有积极的意义，建议持续关注。 本周关注组合：1）国家信息建设：太极股份、华东电脑、长城电脑、南天信息、华宇软件；2）铁路信息化：关注辉煌科技、世纪瑞尔；3）金融 IT：关注信雅达、广电运通、华胜天成 4）BI 业务：东方国信；5）移动支付：东信和平、新大陆。 行情回顾：上周，市场整体下挫，A股整体下跌2.32%（按总市值加权平均） 、中小板下跌2.31%、创业板下跌2.5%，计算机行业整体下跌0.5%，各子行业中，计算机设备板块下跌0.07%，计算机应用板块下跌0.73%。 上周，A股资金呈现净流出状态，上周A股整体净流出资金526亿元，中小板净流出资金97.4亿元，创业版净流出资金50.3亿元。计算机板块整体资金同样呈现净流出状态，上周计算机行业净流出资金约17.1亿元。 估值方面，以2013年PE测算，截至上周五，计算机行业整体PE为57.83倍，其中，计算机设备板块PE为45.5倍， A股整体PE估值13.26倍，中小板整体PE估值41.30倍，创业板整体PE估值67.32倍。 风险提示：产业IT成本支出减少，行业人力成本增长过快，政策落实情况低于预期。 |
