深交所加强日常监管 对忽悠式回购说不 2018年上市公司股份回购新政发布实施以来，深市上市公司积极响应，认真制定回购方案，切实履行回购承诺，实施效果明显。 据统计，2018年以来深市上市公司共披露488单回购方案，其中405家公司已实施股份回购，累计回购金额705亿元。在目前到期的298单方案中，279单回购金额实施达到计划下限，实际完成比例为93.6%。在回购实施过程中，涌现出一批守信践诺的代表性公司，例如招商蛇口已足额按照回购金额计划上限完成40亿元股份回购，美的集团计划回购6，000万股至12，000万股，目前已支付31亿元回购6，025万股。 记者发现，期间也有个别公司存在回购“雷声大，雨点小”、实际回购金额与预案相差较大、披露回购方案不审慎导致随意终止或变更方案等情形。为确保股份回购制度有效执行，深交所从优化制度安排、加强事中事后监管着手，积极引导上市公司依法合规开展股份回购。 深交所相关负责人表示，在制度安排方面，2019年1月，深交所发布《上市公司回购股份实施细则》，并修订回购公告格式，对回购提议、回购方案、回购进展和回购结果等环节的信息披露内容进行详细规定和明确要求。在加强监管方面，深交所除对公司回购方案的合规性、价格设置的合理性等要素予以重点审查外，对公司后续是否按照计划回购股份、是否存在“边减持边回购”行为、是否存在利用回购拉抬股价操纵市场等“忽悠式回购”行为给予高度关注，对于个别上市公司“忽悠式回购”行为，果断采取监管措施或给予纪律处分。近日，针对*ST新海未按规定履行股份回购义务，回购实施金额不足回购计划十分之一的行为，深交所对公司予以通报批评处分。 深交所相关负责人表示，股份回购制度是资本市场的基础性制度安排，在优化资本结构、稳定公司股价、提升公司投资价值、回报投资者等方面具有重要作用。下一步，深交所将按照证监会关于提高上市公司质量的工作要求，继续支持和引导上市公司依法合规开展股份回购，结合监管实践不断完善股份回购制度安排、优化回购流程，为上市公司规范高效回购股份提供便利；同时，强化股份回购事项事中事后监管，加大对“忽悠式回购”、以股份回购名义实施股价操纵、内幕交易等行为的纪律处分力度，督促上市公司坚持“四个敬畏”，切实保障中小投资者利益，健全资本市场内生稳定机制，促进资本市场健康发展。 沙特阿美IPO：以国家荣誉为押注的豪赌 12月11日，沙特阿美在沙特本国的利雅得交易所上市，股票开盘上涨10%，至35.2里亚尔，达到每日涨幅上限，即涨停，35.2里亚尔的股价也使得公司市值达到1.88万亿美元，超过苹果、微软等企业巨头，成为全球市值最大上市公司。这是押注国家荣誉的一次豪赌，风光背后也有无奈。 毫无疑问，沙特阿美本身并不缺钱，倒是富得流油，是世界上盈利最丰厚的企业。2018年，沙特阿美的净利润达到1110亿美元，每天净赚3亿美元，比全球前五大石油公司荷兰皇家壳牌、美国埃克森美孚和雪佛龙、法国道达尔、英国石油BP的日平均净利润总和的2.2亿美元还要高。 沙特阿美作为沙特阿拉伯的国企，其IPO计划显然和沙特的经济密切相关。这家全球利润最高的公司IPO目的是通过筹集资金使沙特经济多样化，从而加快沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼主导的经济改革进程。3年前，穆罕默德·本·萨勒曼曾提出经济改革计划“愿景2030”，旨在使沙特摆脱长期以来对石油收入的依赖，致力于经济多元化发展，农业、矿业、石油业、房地产、教育、旅游业等全面启动，推动沙特阿美上市是其中的重要组成部分。 这就是说，是沙特政府寄希望于沙特阿美上市解决财政缺钱的窘迫。在外人眼里，沙特是世界储油量最大的国家，也是产油量最大的国家，他们有着这样的“金山、银山”还愁什么呢？沙特富甲一方，而实际上是表面富贵。自2014年国际原油价格大跌后，以石油作为主要收入来源的沙特即遭遇财政困难。沙特2019年财政预算案显示，该国今年的财政赤字预计为1310亿里亚尔（约合350亿美元），这将是沙特连续六年出现财政赤字。虽然沙特在近些年累积了大量的“石油美元”，但是在低迷油价的局势下，等同于坐吃山空。 沙特政府为了使沙特阿美成功上市，此前费尽心机。过去4年中，沙特阿美上市之路可谓举步维艰，关于IPO地点和公司估值选择的争议令上市计划一拖再拖，随后一起轰动全球的记者被杀事件，让沙特阿美IPO计划几乎搁浅。在沙特阿美IPO进入攻坚阶段的关键时刻，今年9月，沙特阿美旗下一座主要石油加工设施遭无人机袭击，蒙受巨大损失。尽管上市之路一波三折，但沙特还是横下心来要促成沙特阿美IPO。直至今年11月1日，这一号称“世纪IPO”的上市计划才正式获批。 沙特政府为了让沙特阿美顺利上市，也是做足了功夫，就是努力促成OPEC+达成新的减产协议。世界经济呈下行趋势，石油刚性需求在下降，直接导致国际原油价格下滑。经过10月中旬至11月的短暂反弹之后，国际原油价格在12月初再度下跌，最主要的原因是市场普遍预计2020年国际原油市场依旧供大于求，尤其是全球原油产量会保持较快增长，而需求则继续疲软。于是，通过减产来实现价格上涨，成了OPEC+的必选题。沙特阿拉伯需要至少每桶80美元的价格来平衡预算，远高于大多数其他成员国，而且还需要支持其国家石油公司沙特阿美的IPO。因此，此次OPEC+的协议也就显得弥足珍贵。 可是，国际媒体认为，主要依靠沙特自有的资金来完成上市计划，或使沙特阿美最终成为沙特的一个“烫手山芋”。沙特阿美的巨大体量会使得沙特的机构投资者抵御风险的能力下降，同时，投资沙特阿美的沙特散户更容易受到沙特阿美股价下跌的冲击，因为很多股民是通过银行贷款获得资金来购买沙特阿美股票的。在此之前，沙特政府就曾要求沙特银行向公民提供廉价信贷以支持他们购买沙特阿美股票。 海外机构也谨慎对待沙特阿美上市。眼下全球能源格局正在向绿色能源转变，投资者对专注于化石燃料的沙特阿美前景持观望态度，而国际评级机构标普提示，沙特面临的地缘政治风险仍较高，再加上沙特阿美公司透明度较低，这些因素也许会让海外投资者对其IPO退避三舍。这也是沙特阿美最终不得不放弃在欧美的路演，转而把重点放在国内投资者和周边海湾国家的原因。 沙特能源大臣阿卜杜勒●阿齐兹12月6日在维也纳举行的OPEC新闻发布会上说：上周正式批准IPO是“值得骄傲的一天”。他表示，已有510万个人投资者申购沙特阿美的股票；一些国外投资者也参与了进来。希望不久后看到沙特阿美市值达到2万亿美元。2万亿美元的市值相当于什么呢？约等于两个苹果公司加上谷歌的总市值。媒体指出，这表明沙特政府或多或少将部分国家荣誉押在了沙特阿美的IPO上。 然而，沙特阿拉伯押注国家荣誉于沙特阿美上市上，最终还是得看国际油价，因为影响沙特阿美股价的一个关键因素将是油价。目前来看，新一轮减产协议虽然签订了，希冀减产协议促成高油价以支持财政收入，并支撑沙特阿美上市的后劲，但减产执行力是关键问题。目前光凭沙特阿拉伯一家在使劲，减产协议也许会沦为纸面承诺。这或给上市后的沙特阿美蒙上一层阴影。沙特阿美究竟能给沙特阿拉伯赚得多少国家荣誉，还要走着瞧。 资本市场赋能一带一路建设 上市公司成主力军 随着“一带一路”从“大写意”转向“工笔画”阶段，上市公司参与度也日益提高，已成为“一带一路”建设的主力军。今年前三季度，中证“一带一路”主题指数成份股公司营业收入同比增长11.2%，净利润同比增长4.3%，均好于实体上市公司整体水平。深交所数据显示，近年来参与“一带一路”建设的上市公司数量持续增多，65%的深市上市公司表示未来3年将增加“一带一路”相关业务。 中国上市公司协会会长宋志平近日表示，“一带一路”为上市公司带来更广阔的市场，近年来参与“一带一路”建设的上市公司数量持续增加，为国内相关公司创造了巨大的市场空间。 上市公司共享 “一带一路”成果 上市公司参与“一带一路”项目覆盖广泛。从基础设施建设到资源开发、从农业互惠到制造业转型、从航线通联到物流合作、从特色贸易到主题旅游、从智慧新城到金融服务。上市公司既分享了“一带一路”倡议带来的丰硕果实，又有效推动了当地经济的全面增长。 南山集团董事长宋建波介绍了公司在印尼、新加坡、澳大利亚等国家的项目投资建设情况。在印尼，南山投资建设的200万吨氧化铝项目已经正式开工，配套火力发电厂和年吞吐量2000万吨自备港口等设施，印尼政府专门在项目所在地设立了该国第一个制造业经济特区——“卡朗巴唐经济特区”，拥有得天独厚的环境优势、资源优势、政策优势等；在新加坡着力构建南山国际投资合作新平台，致力于发展面向东盟各国、澳洲和中东部分国家的铝产品出口贸易，同时正在筹建国际海运综合物流平台公司；在澳大利亚，南山着力调整优化对外贸易投资结构，参股维珍航空公司，收购超细羊毛用于国内纺织服饰企业的面料及成衣生产，高尔夫度假村、旅游地产、酒庄合作等项目也取得良好业绩。 葛洲坝集团国际工程有限公司总经理刘怀亮介绍，葛洲坝集团先后与美国、英国、法国等15个国家的企业在巴基斯坦SK等17个项目中开展互利合作，实现了从“单打独斗”走向“合作共赢”的转变。公司最初在“一带一路”沿线国家的业务仅限于水利水电工程，后期逐步涉及火电、新能源、输变电等多领域。近五年来，新业务占“一带一路”签约总金额的61.8%，逐渐实现业务多元化，领域扩大化。 在参与范围和项目规模不断扩大的同时，要坚持可持续发展原则也被越来越多地提及。中国铁建海外部副总经理李法胜强调，“一带一路”项目一定要坚持可持续性发展。这包括两个方面：一是项目本身的可持续性，二是当地经济、社会的可持续发展。项目本身要做到可持续，不仅要在设计方面做到先进、合理，还要切实按照当地社会的发展水平来设计项目。 上市公司如何在一带一路建设中扬长避短，规避风险，以实现合作共赢？宋志平表示，提高建设“一带一路”能力的同时，还必须融入当地文化，扎根下来精耕细作，在与所在国和地区和人民友好相处的同时，联合开发第三方市场，推动中国企业资源高效整合，形成覆盖全产业链的大型工程交付能力，形成国际领先的竞争优势。 资本市场开放 吸引沿线国家资金入场 今年前三季度，中证“一带一路”主题指数成份股公司营业收入同比增长11.2%，净利润同比增长4.3%，均好于实体上市公司整体水平。目前，已有1000多家上市公司参与“一带一路”建设，在沿线国家资源开发、电力通信、基础建设等方面发挥了带动作用，实现了互利共赢。 上市公司遵循市场规律，按照“走出去”与“引进来”相结合的原则，深化双向投资合作，为“一带一路”从理念转化为行动、从愿景转变为现实作出了积极贡献，资本市场在其中发挥了不可或缺的作用。 一方面是“走出去”。境内上市公司积极发挥自身技术、人才、管理和融资渠道等优势，结合“一带一路”沿线国家发展战略和企业需求，通过跨境并购、承接境外业务等方式“走出去”，扩大对沿线国家的投资，深度参与国际分工，实现优势互补，2018年至2019年10月底，全市场并购重组交易中涉及跨境并购的项目有315单，交易金额约3678亿元。境内上市公司参建的希腊比雷埃夫斯港、巴基斯坦瓜达尔港等一批“一带一路”重大项目已经建成或取得重要进展，实现了预期的经济效益和社会效益。 另一方面是“引进来”。近年来，我国资本市场对外开放程度不断加深，“沪港通”“深港通”相继推出、平稳运行，QFII、RQFII规则持续优化，规模稳步增加，为“一带一路”沿线国家资金投资境内上市公司提供了便捷通道。目前，境外投资者持有A股流通市值比例已达4%左右，较2013年翻了一番多。境内外投资者共享中国资本市场发展的基础更加牢固。 证券时报记者了解到，目前证监会正在配合商务部等有关部委，研究完善外国投资者对上市公司战略投资的管理办法，为沿线国家市场主体战略投资境内上市公司提供更加便利的制度环境。 |
