避险情绪升温金价大涨 北上资金扫货黄金股 周三，A股未受外围市场连续大跌影响，主要股指涨跌互现，小幅震荡。北上资金净买入39.57亿元，连续第15个交易日净买入。盘面上看，黄金、稀土永磁、小金属等有色相关板块涨幅居前。 避险情绪升温 周二隔夜公布的美国经济数据不佳，11月ISM制造业指数跌至48.1，前值48.3，确认连续第4个月萎缩。 美国总统特朗普又火力全开，四处“放炮”。周一，特朗普在社交媒体推特上称，将恢复对巴西、阿根廷出口至美国的钢铁和铝产品征税。周二，特朗普又提议对包括法国的乳酪、口红、手袋和起泡酒在内的24亿美元法国进口产品征收关税上调至100%，以报复法国对包括谷歌、亚马逊和脸书在内的美国科技巨头的征税。特朗普的讲话削弱了市场对达成贸易协议的信心，投资者担忧贸易局势可能在年底前恶化。上周刚创历史新高的道琼斯指数本周一大跌逾268点，周二更是一度暴跌450点，创2个月最大跌幅，截至收盘仍跌逾1%。 国际贸易形势的紧张及证券市场大幅下跌，令市场避险情绪再次升温，隔夜国际黄金价格强势收涨，纽约COMEX金价开盘后一路走高，盘中最高上探至1489.4美元/盎司，涨幅近20美元，金价重新站上1470一线上方。白银也大幅飙涨，盘中最高触及17.28美元/盎司，银价重返17美元关口上方。受金价大幅上涨利好刺激，周二美股开盘，黄金股全线高开走高。 北上资金扫货黄金股 上期所黄金主力合约周三高开高走，盘中最高触及340.75元/克。截至收盘，上涨6.1元/克，涨幅1.82%，报340.4元/克，创3个多月的最大单日涨幅。白银期货主力合约更是大涨2.78%，成交量比前一交易日放大1倍多。 A股黄金板块也大幅高开高走。板块指数早盘高开逾1%，截至收盘，涨幅进一步扩大至3.62%，成交89.7亿元，超过前一交易日成交37亿元逾1倍。板块中除ST冠福微跌2分钱外，其他个股全部飘红，盛达资源涨停，荣华实业盘中也一度涨停，银泰黄金、山东黄金、豫光金铅、恒邦股份等涨幅居前。 三菱证券最新贵金属研报表示，明年有许多因素可能令人失望，这就是为什么“聪明钱”继续偏爱黄金作为对冲的原因。这些“聪明钱”就包括北上资金。11月以来，北上资金大幅增持黄金股，耗资4.85亿元，增仓紫金矿业逾1.33亿股，持股由1.75亿股增至3.08亿股，增仓幅度高达76%，持仓市值达到11.48亿元的历史新高。紫金矿业股价近期也由3.16元的最低上涨至周三最高3.8元，涨幅超过20%。 国金证券表示，金价中长期向上趋势不变。在全球经济增长缺乏动力的大背景下，美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复。美国主权债务风险上升，国力相对衰退、美元地位下降等因素有望促进金价中长期向上。 三年累计成交逾9万亿元 深港通加快制度优化促开放 12月5日，深港通运行满三年。三年来，深港通成交规模不断扩大，制度机制持续优化，已成为我国资本市场对外开放的重要窗口，以及全球投资者分享中国创新经济发展的桥梁纽带，而北上资金持续流入也夯实了A股的价值投资理念，同时丰富了投资者结构。 分析人士指出，随着三大国际指数将A股纳入成分股，未来外资势必会加速流入，这也促使国内资本市场加快改革开放进程，而沪深港通扮演着对外开放主渠道、主窗口的角色，相关制度有待与国际市场进一步接轨。 持续保持跨境资金净流入态势 “深港通运行三周年应该说取得较大成功，使得深港两地资本市场连接更加紧密，为未来更多跨区域、跨市场、跨币种资本市场互联互通实践提供可借鉴经验。”英大证券研究所所长李大霄表示。 香港中文大学法律学院助理副院长习超认为，深港通运行三年以来，对中国资本市场进一步对外开放和国际化进程，起到了重要的助推作用。尤其是在大湾区建设的背景下，对于加深大湾区资本市场之间互通融合，合作共赢，发挥着重要的支柱作用。 Wind数据显示，截至12月4日，深港通运行三年总成交额累计9.42万亿元。随着国内资本市场改革开放力度不断加大，深港通成交额增长速度也在加快。 截至12月4日，今年以来，深港通总成交额达5.11万亿元，超过前两年4.15万亿元的累计成交额。 另外，深港通开通三年来，持续保持跨境资金净流入态势。截至12月4日，深股通累计净买入4317.87亿元，港股通累计净买入2953.12亿元，累计跨境资金净流入1364.75亿元。 夯实长期投资理念 “北上资金不仅给A股带来增量资金，更重要的是带来价值投资理念。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说，外资一向注重长期投资、价值投资以及基本面研究，并且偏好行业的龙头股、白马股，这些股票的行情走势，已经表明外资在选股方面具有独到的眼光和优势。 杨德龙表示：“据统计，北上资金流入A股的前20大重仓股，过去三年的超额收益超过350%，远远跑赢指数，并跑赢大多数股票。从这几年的情况来看，外资在投资理念、选股方面，确实具有较大优势，值得我们学习。在行业方面，外资青睐科技、消费及金融三大方向，而深市集聚大量战略新兴产业公司，成交更为活跃。” 深交所数据显示，截至8月31日，深市2179家公司中，有989家属于战略性新兴产业公司。 “不仅如此，北向资金丰富了A股市场的多元化投资者组成，有助于促进具有多样性的投资者生态系统的形成和繁荣，尤其是部分北向长期投资者的加入，有利于A股市场的长期投资理念的进一步夯实，促进公司治理体系的进一步完善，更好地发挥证券市场优化市场资源配置、助力实体经济的作用。”习超表示。 有待与国际市场进一步接轨 多位受访人士认为，全球资本过去对于A股的配置严重缺乏，加之三大国际指数均将A股纳入成分股，未来外资势必会加速流入A股市场。这也促使国内资本市场加快改革开放进程，而沪深港通扮演着对外开放主渠道、主窗口的角色，相关制度有待与国际市场进一步接轨。 “据统计，全球资本对美国市场的配置比例高达58%，而对于中国市场的配置比例只有2.5%。中国GDP已达到美国的70%，A股市场也是仅次于美国的世界第二大资本市场。未来外资势必会提升在中国市场上的配置比例，而沪港通、深港通无疑是重要通道。”杨德龙表示。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，沪深港通运行多年来，交易规模不断增长，额度提高，表明了该资金进出渠道具备旺盛的生命力，同时反映了资金跨境流通需求较大。随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数将A股市场纳入成分股，未来A股的增量资金将越来越多。 这对沪深港通相关机制提出更高要求。“当前A股与港股交易机制存在一些差别，使得交易通畅性有待提升，希望A股交易机制向香港的成熟交易机制靠拢，或者借鉴学习。”董登新建议，如试点“T+0”交易制度，放开个股涨跌幅限制，以及延长交易时间。 董登新说，深圳毗邻香港，在地理空间上存在优势，深市可以增强与港交所的交流互动。随着粤港澳大湾区建设的推进，深港两地金融市场一体化发展将提速，深港市场将有更广阔的合作前景和发展机会，在深港通制度方面可以先行先试，争取更大的制度突破和体制创新。 5G商用陆续落地 产业链驶入发展快车道 从运营商全面铺开5G网络建设，到5G手机等终端设备的批量面世，再到高清视频、物联网、工业互联网等场景应用成为现实，今年以来，国内5G产业迎来商用落地。设备制造商、元器件供应商和网络运营商的商业订单纷至沓来，国内5G产业链的众多企业正迎来崭新的产业机遇。 5G应用全面落地 远程无人驾驶、8K高清视频直播、阵列相机视频传输、5GAR云教育和云协同、仿生机器人远程控制和图像回传、无人机智慧治水数据采样……这是日前中国证券报记者在中兴通讯上海研究所采访时看到场景。 中兴通讯副总裁、TDD&5G产品总经理柏燕民告诉记者，在5G商用网络部署方面，公司的产品性能已经比较完善。2020年整个产品系列将进一步扩展，明年会形成覆盖8通道、32通道、64通道、灯杆站、街边站以及室分站不同覆盖场景下更加灵活的解决方案，便于运营商根据实际场景降低建网成本。 中国证券报记者调研发现，随着国内5G商用网络铺设的持续推进，5G场景应用正逐渐渗透进人们的日常生活中。在深圳国际机场，记者看到，华为联合深圳机场在这里联合搭建了“5G+4K”超高清视频直播，通过5G传输技术和4K超高清摄像机，旅客可以实时看到跑道上飞机起降以及到达口旅客的高清画面；在广州琶洲国际会展中心，中兴通讯和广东移动环绕会展中心搭建了一条长达6公里的“5G精品线路”，在车辆移动状态下，记者亲测发现，5G网络全程稳定高速，其峰值速率可以达到1.2Gbps，平均速率也基本超过了800Mbps。 5G技术还在智能制造等诸多企业级用户处发挥效能。“工业富联在5G智能工厂连网设备改造及架构升级领域已具备有力基础，实现了8K超高画质影像、机器人连接、数据实时处理等超低时延5G工业互联网解决方案。”工业富联CEO郑弘孟表示，5G技术可以助力自动化生产线的快速部署、工厂的信道和电磁干扰模型及应对措施、闭环工业自动化中无线通信的低延时实现等。 产业链订单持续释放 随着5G商用落地，产业链上的相关企业订单呈现出持续释放状态，为企业的基本面向好发展提供了有力支撑。 “中兴通讯目前获得了35个5G商用合同，并已经做好了应对明年国内大规模网络部署的准备。”柏燕民告诉记者，在过去一年间，中兴通讯已经与中国移动等运营商围绕5G开展了广泛合作，全力帮助运营商建设最高规格的5G网络。 华为相关负责人日前表示，目前华为已签署60多份5G合同，发货40多万个5G基站；终端产品方面已经有136款产品推向市场，预计2020年终端数量将会超过500款。 除5G通信设备制造商，产业链上游的元器件研发企业也蓄势待发。从事5G基站主板研发制造的崇达技术日前表示，今年由于下游景气度下滑等因素的影响，公司前三季度的业绩未达预期。但目前公司与中兴通讯的合作正在稳步推进中，5G基站主板已于10月起批量交货，产品品质满足客户的要求。 顺络电子相关负责人介绍，2019年公司产品布局在通讯网络设备端、智能化终端应用上，在基站设备、终端产品、物联网、车联网等市场都会有业绩提升机会，目前拥有多种产品可应用于5G市场，如滤波器、耦合器、天线、巴伦等产品，部分产品已实现批量交货。 机构看好相关投资机会 随着5G建设的推进，其背后巨大资本投入和未来投资方向是市场关注焦点。中国民生银行研究院预计，中国运营商5G主体投资规模将达1.23万亿元，较4G投资规模增长68%，建设周期3至5年，其中2019年至2022年是资本投入高峰。预计2019年投资额约为500亿元至1000亿元，2020年约为2000亿元至3000亿元。 “5G产业具有产业链长，涉及领域广等特点，同时对上下游行业具有明显的带动效应。”中国民生银行研究院产业发展研究中心研究员郭晓蓓表示，当前5G还处于建设期阶段，上游受到5G网络架构变革，在材料和技术上将会有新选择，目前仍处于重塑阶段；中游5G网络结构相比4G有所调整，光模块用量增加且速率提升；在产业链下游，5G将开启“万物互联”新纪元，5G手机、高清视频终端以及5G场景应用等产业前景值得期待。 对于5G行业未来一段时间的投资机会，东莞证券分析师魏红梅指出，5G通信在技术上的提升使得应用场景得以扩充，市场规模不断扩大。受限于各地不同的经济环境和通信需求，5G大规模推广仍需时间，但其市场份额会随终端应用落地速度加快而增大。 东吴证券表示，持续看好基站相关的网络建设业绩的确定性及投资机会；5G流量的爆发增长，加快网络部署，看好以服务器为先导的流量相关的基础建设；长期看好5G应用及流量方向。建议关注IDC、光模块、服务器、路由器、交换机以及光模块的投资机会。 |
