李克强主持召开国务院常务会议 进一步多措并举做好稳就业工作 新华社北京12月4日电 国务院总理李克强12月4日主持召开国务院常务会议，部署进一步多措并举做好稳就业工作，要求大力支持灵活就业；决定完善残疾人就业保障金制度，更好促进残疾人就业；通过《保障农民工工资支付条例（草案）》，用法治手段治理欠薪顽疾。 会议指出，就业是民生之本、财富之源。通过多方采取措施，今年我国就业形势总体平稳，全年城镇新增就业预期目标提前实现。但当前国内外风险挑战增多，稳就业压力加大。要更大力度实施就业优先政策，在积极扩内需、稳外贸带动就业扩大的基础上，进一步完善促进就业的举措。一是各地要着眼稳就业大局，出台更多支持新增就业岗位的措施，抓紧清理取消不合理限制灵活就业的规定。深入推进“双创”，降低小微企业创业担保贷款申请条件。对有意愿的农民工回乡首次创业等，地方可给予一次性资金支持。启动新就业形态人员职业伤害保障试点。鼓励围绕民生“短板”领域，拓展公益性岗位。二是加大力度援企稳岗。将阶段性降低失业保险和工伤保险费率、失业保险稳岗返还及职工在岗培训补贴政策延续实施1年。三是深入推进职业技能提升行动，加强职业培训基础能力建设。组织城乡未继续升学初高中毕业生、20岁以下登记失业人员参加技能培训，并按规定给予培训补贴，对其中农村学员和困难家庭成员再给予生活费补贴。四是完善就业托底保障。允许城乡劳动者在常住地进行失业登记。对领取失业保险金期满仍未就业且距退休不足1年的，可继续发放保险金至退休。就业困难人员享受灵活就业社保补贴政策期满、仍未实现稳定就业的，可再享受政策1年。确保生活困难失业人员基本生活。 为更好发挥残疾人就业保障金作用，促进增加残疾人就业岗位，会议决定，完善残保金征收办法，激励更多用人单位提高安排残疾人就业比例。对超比例安排残疾人就业的用人单位加大奖励力度。残保金优先用于保障残疾人就业和支持职业培训、就业服务等相关支出，提升残疾人就业质量。 会议强调，农民工为国家建设发展作出了重大而独特贡献，必须保证他们的辛劳获得及时足额的报酬。要在前期专项整治基础上，用法治手段推动根治拖欠农民工工资问题。会议通过《保障农民工工资支付条例（草案）》，明确用人单位主体责任、政府属地责任和部门监管责任，要求按约定及时足额支付农民工工资。规定建设单位未满足施工所需资金安排的不得开工建设或颁发施工许可证，建立拖欠农民工工资“黑名单”，对拒不支付拖欠工资的可依法申请强制执行，涉嫌犯罪的移送司法机关处理。会议强调，各级政府和国有企事业单位不得以任何理由拖欠农民工工资。各地要把政府投资项目拖欠农民工工资作为治理重点，明确责任限期清欠，对问题突出的要公开曝光，对相关责任人和单位严肃追责并予以惩戒。 2020年证券业格局将重塑 有望迎来估值业绩双提升 2019年的资本市场改革，释放多重红利，进入2020年，这些改革将推动券业加速形成差异化发展格局。 日前，《证券日报》记者采访多位券商人士和证券行业分析师，梳理了“2020年证券公司即将发生的三大变化”。 鼓励打造“航母级”券商 近日，证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时明确表态将打造航母级券商。一时间，券业未来发展方向再次引来多方讨论。 “航母级券商”的定位在落地上将涉及以下六个方面：多渠道充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控。这些都是监管鼓励券商，特别是头部券商做大做强的具体措施。 对此，联讯证券资深策略分析师谭韫珲在接受《证券日报》采访时表示：“在行业对外开放的大背景下，监管扶优支持头部券商做大做强，通过打造示范效应引导行业发展，能更好的去应对外资投行的竞争，维护金融市场稳定发展。” 回到当前券业格局，某券商投行负责人告诉《证券日报》记者：“事实上，券业目前强者恒强竞争格局已显而易见，无论是从投行、资管等业务市场份额来看，还是从券商创新业务试点名单来看，头部券商都率先抢占一席之地。” “可以看出，监管扶优限劣意图明显，AA级券商几乎都为头部券商，其将在监管方式、新增业务、新设网点等方面与其他券商区别对待，不论是去年场外期权一级做市商还是今年的结售汇业务试点资格，头部券商都享受到创新试点向头部倾斜的红利。”中航证券金融研究所分析师胡江对此表示。 的确，“航母级券商”更像是基于当前“马太效应”格局基础上的再提升。从券商业绩数据来看，2012年至2018年，前十大券商营业收入和净利润占比分别由50.87%、63.21%已经提升至2018年的64.85%、73.60%。 杠杆优化之路已开启 今年年中以来，多家券商多次获核准发行金融债和短融券的现象被业内熟知。这一趋势变化不仅丰富了券商融资工具，降低了融资成本，也有助于提升证券行业整体杠杆倍数。 近日，广发证券分析师陈福在最新发表的研报中提到：“证券业ROE偏低是一个困扰行业发展的长期问题，也是投资中必须直视的切实问题。” 谭韫珲告诉记者：“券商业务从以通道类业务为主，在逐渐向多元化的方向发展。作为连接实体经济和资本市场的重要桥梁，证券公司在资本市场的定位将变得愈加重要。” 从行业格局来看，中金公司研究部最新观点认为，随着头部券商通过产品及策略多样化提升业绩稳健性并逐步加杠杆，行业分化或将进一行加大。 事实上，要想提升券业杠杆之路不乏多种途径，广发证券认为，从最近2年-3年国内证券行业实践来看，高ROA的投行资本化业务、衍生品业务和财富管理业务正成为各家券商重点突破的方向。这些创新业务的稳步布局有利于提升ROA水平。此外，传统业务结构的逐步优化，也能稳住ROA水平。 展望2020年乃至更长时间，广发证券表示：“我们认为行业ROE有提升空间，长期困扰证券行业的ROE下行趋势将有望改善或终结。” 有望迎来估值业绩双提升 当前，131家券商中已有36家券商登陆A股，另据记者统计，还有13家券商正在排队上市。近日A股再添券商新丁，中银国际IPO成功过会，有望成为A股第37家上市券商。 不难看出，通过首发上市，利用募集资金增加公司资本金、补充公司营运资金、扩大公司的营业规模已成为证券公司融资的重要途径。 在经济转型、资本市场改革稳步推进的背景下，2020年券业业绩提升成为了多家券商分析师的共识，中金公司预计2020年证券行业营收和利润增速能达到10%和15%。 在这个基础上以投资角度来看，当前证券板块估值处于历史低位。谭韫珲向《证券日报》记者分析道：“结合目前证券板块的盈利和估值水平来看，券商板块目前的估值在1.44倍市净率，处于近十年来的9.8%分位，且头部券商平均估值水平更低，安全边际更高。此外，整体券商行业的景气度还在继续提升，在资本市场深改的推进下，龙头券商强者恒强，有望迎来估值和业绩的双双提升。” 不过，自2020年12月1日起，监管将正式放开证券公司外资股比限制。“彼时，外资全资和控股券商将摆脱过去因表决权有限而对经营管控程度较低的影响，有可能将投入更大资源开拓市场，证券行业将迈入与高端竞技新阶段。”华泰证券研究所大金融行业首席分析师沈娟表示。 回溯2019年一整年，证券行业逐渐从2018年的寒冬之际迎来了早春时节。这一年，近50家券商参与到科创板项目中来，券商投行迎来盈利增长点；投资者们的股票账户也终于可以网上销户了；超8500亿元券商大集合正式融入基金池，在公募化转型中杀出一条特色之路；券商并购案接连开展，成为了证券业开启资源整合、券业龙头在行业集中度加速提升的重要标志。 随着“收官之月”的到来，2020年券业发展成为了全市场最关心的话题之一。在打造航母级券商的潜在名单中，哪些头部券商会率先受到监管进一步青睐，中小券商如何探寻出一条差异化发展路径，值得市场与业内共同期待。 西格玛14亿元买壳界龙实业 背后隐现富来森集团身影 一封回复交易所的问询函，将浙江富商王正郁及其背后财团在A股的“抱负”跃然纸上。 11月28日，界龙实业公告称，拟以总计6.2亿元转让旗下8家子公司股权给第一大股东上海界龙集团有限公司（下称“界龙集团”）。 此前的11月16日，界龙实业公告称，控股股东界龙集团与杭州西格玛贸易有限公司（下称“西格玛”）、上海恒冠冠新材料科技有限公司（下称“上海恒冠”）签署控制权变更相关安排框架协议，拟由上海恒冠指定的西格玛作为普通合伙人设立合伙企业，受让界龙集团持有的公司27.23%股权，交易作价14亿元，溢价超100%。 这一进一出之间，上市公司界龙实业等于是变相完成了“卖壳”动作，西格玛成为受让的主要主体之一。 值得注意的是，11月28日，界龙实业在回复交易所问询函时指出，西格玛作为普通合伙人设立的合伙企业作为受让方，应于2019年12月15日前设立完毕，并与界龙集团签署执行协议等相关文件。 如今，距离12月15日所剩不长，考验西格玛的，除了有限合伙企业的设立，还有其背后的资金来源，14亿元的受让价格中有9亿元资金来自外部借款。 “因合伙企业涉及多方，据了解他们目前在抓紧推进。我们希望对方能按预期进度进行。”界龙实业内部人士在接受《证券日报》记者采访时称。 背后隐现财团身影 《证券日报》记者发现，西格玛的背后，浙江富商王正郁财团身影隐现。今年2月份，王正郁财团曾接手过*ST中捷的股权，后者是德隆系“操盘”的代表公司之一。 西格玛“突然”加入到界龙实业的接盘方队伍，是今年11月16日。今年8月16日，上海桓冠与界龙实业第一大股东界龙集团签署关于《股份转让意向协议》，彼时，只有一家公司参与到界龙实业的股权受让中来。 到了今年11月中旬，西格玛加入受让团队中，且界龙实业在回复交易所的问询函中表示“上海桓冠出于自身原因拟不再继续参与本次交易，后续将由西格玛作为普通合伙人设立合伙企业继续推进本次交易。” 根据界龙实业回复问询函的公告，王爱红与上海桓冠实控人刘开玉为朋友关系。从界龙实业公告公开披露的财务数据来看，刘开玉的公司实力并不足以“吃下”界龙实业控股权，而王爱红背后的力量却不一般。 《证券日报》记者发现，西格玛及王爱红背后隐现出浙江富商王正郁财团身影。天眼查资料显示，西格玛注册资本1亿元，曾用名为浙江富来森工贸有限公司（下称“富来森工贸”），大股东为王爱红，持股比例为95%。从界龙实业公告中看，王爱红与王正郁为兄妹关系。王爱红担任西格玛的法人，而该公司此前名称为富来森工贸，与王正郁担任法人的富来森能源名字相似。 不仅如此，王爱红担任法人的丽水富信投资管理合伙企业（有限合伙），对外投资了大兴安岭富来森能源科技有限公司（下称“富来森能源”），后者的实控人为王正郁。富来森集团官网显示，公司于1994年由王正郁、张叶芳夫妇创办设立，旗下实际控制的碳博士控股有限公司（股票代码：TANH）和农米良品公司（股票代码：FAMI）均已在美股上市。 “界龙实业此番一边支出资产一边卖上市公司控股权，溢价超出一倍，说明买方西格玛诚意满满，但是如果西格玛背后真的是富来森集团，那么买壳资金不是大问题，现在交易的关键是一个月之内完成有限合伙企业的设立以及其他正常手续的完成，可能会有些难度。”一位券商投行人士对《证券日报》记者评价道：“未来富来森在A股的布局以及旗下各个板块产业资本化的布局是看点。” 高杠杆“买壳” 虽然意在界龙实业控制权，但是与富来森有关联的西格玛账上资金却捉襟见肘。界龙实业公告披露，截至2019年7月末，上海桓冠总资产为7.98亿元；截至2019年9月末，杭州西格玛总资产为2.03亿元。 界龙集团1.8亿股股份对应股权转让对价为14亿元，每股转让价格为7.76元/股，相较《股份转让意向协议》签署前一日（2019年8月15日）收盘价3.84元/股溢价102.08%。不难看出，上海恒冠和西格玛贸易总资产加在一起不足10亿元，对于界龙实业控股权出让的作价14亿元而言，不借助外力难以完成收购。 根据公告，此次交易的步骤分为两步。前期，界龙集团与上海桓冠签署股权转让意向协议，上海桓冠及其指定主体拟通过协议方式收购界龙集团所持公司股权，本次交易由西格玛贸易作为普通合伙人设立合伙企业作为受让方。根据西格玛贸易出具的说明，14亿元交易款中，西格玛贸易出资4亿元，其中约1亿元计划来源于西格玛贸易的股东投入，约3亿元计划来源于西格玛贸易向实际控制人王爱红之兄王正郁及/或其控制的企业的借款；除西格玛贸易外的4家合伙企业合伙人以自有资金或其管理的资金合计出资约4亿元；合伙企业拟向银行申请并购贷款约6亿元。 今年2月份，王爱红曾曲线参与过*ST中捷的股权受让，后者一直是德隆系“重仓”的标的。 *ST中捷（彼时名称为中捷资源，尚未戴帽）于今年2月1日午间披露，持有公司16.42%股份的宁波沅熙拟将持有的公司全部股权以5.65亿元转让给景宁聚鑫，转让完成后，景宁聚鑫将成为公司第二大股东。 据披露，景宁聚鑫成立于2015年，主要股东为上海炭珍实业有限公司，此次受让*ST中捷股权是基于对中捷资源目前的投资价值判断而作出的商业行为。上海炭珍注册资本1500万元，大股东和法人代表为自然人丁志莉，丁志莉担任合伙人的公司中，有一家名为丽水富信投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“丽水富信”），成立于2015年5月份。据天眼查信息显示，丽水富信的法人代表为王爱红，其持有丽水富信的份额比例为2.75%。 丽水富信对外投资企业中，出现了大兴安岭富来森能源科技有限公司（下称“富来森”），富来森的实控人为王正郁。“富来森旗下资产众多，除了美股上市的两块资产外，不排除有计划向A股进军，从其从前介入*ST中捷的股权以及当前界龙实业的卖壳中来看，其应该是有在A股有一番作为的想法，不过一个月之内完成有限合伙的企业的设置，时间确实是比较紧张了。”一位券商投行人士对《证券日报》记者评论道。 |
