餐饮旅游行业：进入淡季行情 逢低布局2015年
10 月行业观点：进入淡季行情，逢低布局2015 年 维持板块中长期“推荐”评级，短期略偏谨慎。旅游板块10 月以来的走势主要源于季节性规律，行业基本面依然稳固。短期行业配置策略防御为主，进攻为辅。短期转趋谨慎的原因：1、每年四季度特别是10 月份板块大概率趋向于调整，四季度是传统淡季；2、今年1-9 月板块整体大幅跑赢指数，存在回调诉求，四季度继续超额收益动能减弱；3、“十一”黄金周数据相对不及预期可能触发短期情绪回落，但我们认为黄金周数据本身并不用放大解读（错峰出游），行业基本面依然稳固。整体来看，四季度特别是10 月份板块或有调整将带来布局2015 年板块投资契机。中长期我们依然看好商业模式好的：中国国旅、中青旅、宋城演艺等；建议持续关注积极转型并逢低配置的：腾邦国际、众信旅游；15 年阶段性可获得高估值溢价的：锦江股份。自然景区短期相对看好定增解禁且有高铁通车的峨眉山A。综合来看，我们短期推荐的个股为：国旅、宋城、峨眉、众信、腾邦、青旅等。 9 月旅游板块跑赢大盘4.12%，重点公司跑赢大盘0.17% 9 月份旅游行业整体增长8.93%，跑赢大盘4.12%；重点公司月度上涨4.99%，跑赢大盘0.17%。子行业涨跌幅：景区（12.10%）>餐饮（11.29%）>旅游综合（8.06%）>酒店（7.79%）。长白山、世纪游轮、国旅联合、北京旅游月涨幅排名前列。 |
