【2019-09-23】长亮科技(300348)重大事项点评:打造自主安全标杆 受益国产替代推进 事项： 据公司官网，近日，由长亮科技承建的张家港农商银行核心系统工程项目成功上线，这是国内银行首次在传统核心业务系统场景下，采用国产分布式数据库。 评论： 传统银行核心系统去“ IOE”难度极大，长亮携手腾讯取得突破。实现IT 系统自主安全，核心是完成关键软硬件的国产替代，其中数据库是重中之重。目前，国际数据库厂商在我国2000 余家银行核心系统领域基本处于垄断地位。数据库替代之所以很难，其一是金融数据库要求高性能、高稳定性，其二是国际商用数据库打造了成熟的生态和服务。近年，部分银行的核心业务系统实现了数据库国产化，但主要是互联网银行或传统银行的非核心业务系统。而传统银行核心对稳定性要求更高，加之基于核心系统的很多复杂的业务也是“IOE”架构打造，替代难度更高。公司近期携手腾讯打造的张家港银行国产核心系统，一方面性能突出，在X86 普通服务器配置下混合业务场景模型TPS 达6200 笔/秒（较原系统TPS 性能提升400 多倍），实现高频账务类、查询类交易耗时分别在300 毫秒、100 毫秒之内等优秀指标；另一方面，用x86 服务器取代大型机、小型机，用腾讯TDSQL 数据库替代传统数据库，成本显着降低。 国产替代空间广阔，公司有望充分受益。仅考虑城商行和农商行，2017 年，我国有城市商业银行134 家，农村商业银行1262 家。预计城商行和前200 家农商行核心系统替代软件和服务平均投入3000 万，其余农商行核心系统替代软件和服务平均投入1000 万，合计市场规模超200 亿。2017 年和2018 年，长亮核心系统中标率均超过50%，在国产化方面打造了微众银行、张家港银行等标杆案例，还有之前签约的贵阳银行、贵阳农商行核心业务系统，也将采用国产分布式数据库，项目计划于2019 年底投产。公司在核心系统国产替代方面优势明显，有望充分受益国产替代推进。 东南亚银行IT 加速追赶，公司迎来爆发。过去，东南亚地区银行业务相对单一，系统较为简单，银行+互联网成为新趋势，系统进入集中换代周期。且东南亚银行IT 定价对标欧美，产品价格较高。公司15 年布局海外，产品相对竞争对手有明显优势，核心系统功能及稳定性得到诸多头部客户认可。经过数年培育，实施能力有了实质提升，业务进入爆发期。2019 年上半年，公司中国大陆以外市场实现新增合同额同比增长136%，实现收同比增长149%。随着收入规模进一步扩大，全年有望显着减亏，后续年度有望贡献较大业绩弹性。 投资建议：我们维持预测公司2019 年-2021 年归属母公司净利润为1.40 亿元、2.51 亿元、3.20 亿元，对应PE 为70 倍、39 倍、31 倍，考虑金融科技领域政策持续加码，市场认可度提升，可比公司估值总体提升，同时公司国产替代标杆案例落地有望进一步打开成长空间，给予2020 年45 倍目标PE，上调目标价至23.41 元/股（上调前为20.01 元/股），维持“强推”评级。 风险提示：新业务推进不达预期，海外业务拓展不达预期，自主安全推进不达预期。 【2019-09-09】恒生电子(600570)路线清晰的金融IT王者 路线清晰的金融IT王者 恒生电子是国内唯一全领域覆盖且均具备垄断优势的金融IT服务商，在基于“恒生研究院-研发中心-业务部门平台”三级研发架构下，已成功打造完备的创新机制，明星级产品多点开花，而“Online”战略下平台化的转型是公司未来成长价值所在。 长期与短期共振，行业创新迎来拐点 监管政策频出，金融IT进入创新周期，其中资管新规等政策端的边际变化和沪伦通、科创板等交易规则的潜在需求将带来近30亿的市场增量。 从长期看，国内证券IT市场仍处于成长期，预计未来5年仍能保持当前17%左右的年平均增速，证券硬件和软件公司均能收益于行业的整体发展，而个别企业的竞争能力将决定各公司的市场份额。 网络效应铸就高壁垒 证券IT格局相对稳定，恒生电子、金证股份、金仕达、顶点软件和赢时胜等公司脱颖而出，恒生电子是龙头，总体占有率或超40%。我们判断，未来该领域网络效应会逐渐增强，客户总数、头部客户数、产品体系完善度会极大影响各自公司未来价值。 战略布局+产品能力成就独到优势 战略布局的差异和产品的排他性决定了存量市场的格局，公司作为该领域的龙头，在基于先发优势上，依靠于其精准的战略布局及产品能力抢占市场，在较高的客户基数和较低的流失率下逐步拓展用户增量市场，并成为行业最佳受益者。 投资建议 我们预计公司2019-2021年净利分别达到9.20、12.30、15.94亿元，EPS分别为1.15、1.53、1.98元，对应PE分别为71.5、53.5、41.3倍，维持“增持”评级。 风险提示:内部管理提升不及预期；创新技术发展不及预期；金融机构IT支出不及预期。 【2019-05-10】四方精创(300468):与华为合作的FINCUBE产品及解决方案 正在境内外市场进行推广 5月10日讯四方精创（300468）2018年度业绩网上说明会周五下午在全景网举办。公司董事长、总经理周志群在本次说明会上介绍，全球金融机构正进入全新的发展时期，银行业从3.0时代迈向以体验式银行服务为核心的智能银行4.0时代。金融服务将嵌入到人们生产生活的各个方面，并朝着智能化方向演进，“银行即服务”、“场景在前，金融在后”的模式将逐渐成为主流。金融科技行业面临巨大的挑战，但也迎来前所未有的发展机遇。公司将把握金融科技的发展趋势，坚持积极投入分布式、区块链、云计算、大数据、人工智能等科技在金融领域应用的创新研发与合作，逐步实现产品+服务、平台+服务的业务升级；公司将立足于区块链底层研发，整合安全、移动、前端等技术团队，积极开展对外的技术交流与合作，研发基于区块链的新型业务运营平台，结合大数据、人工智能等技术建立新型业务生态圈，逐步建立公司自有品牌的运营业务；积极投入金融级分布式PaaS平台研发、通过容器化微服务框架组件来构建具备面向开放式银行业务能力的解决方案，并且在云服务领域与行业领先企业展开合作，积极拓展海外市场，为全球金融机构客户的持续发展注入新动力。展望未来，公司将坚持以人为本，技术引领，做好主营业务；围绕创新驱动，谋求业务持续升级转型；将坚持全球化布局与创新驱动战略，为客户提供更简单、更敏捷、更安全的产品与解决方案，成为海内外金融机构不可或缺的合作伙伴。 此外，他还透露，公司和华为目前已经可以为客户提供FINCUBE产品及解决方案，双方已积极针对境内外市场进行推广。 【2019-07-18】科蓝软件(300663):区块链方面与蚂蚁金服已有合作 7月18日讯全景网7月18日讯“改革创新发展沟通互信互赢——2019年北京辖区上市公司投资者集体接待日”今日在北京举行。活动上，科蓝软件（300663）董事长兼总经理王安京表示，公司目前在建项目数在滚动增加，项目周期一般在一年以内。 同时，他表示，公司在区块链方面与蚂蚁金服已有合作，同时也有具体项目在推进。 北京科蓝软件系统股份有限公司是一家国内领先的银行IT解决方案供应商，主营业务是向以银行为主的金融机构提供软件产品应用开发和技术服务，可为银行等金融行业企业提供IT咨询、规划、建设、营运、产品创新以及市场营销等一揽子解决方案。作为我国最早一批专业从事银行业软件开发及IT服务的企业，在十多年的经营过程中，公司沉淀了丰富的行业经验和实际案例，积累了众多优质客户。 【2019-07-11】先进数通(300541)2019年上半年净利2100万-2400万 IT运维服务收入实现增长 7月11日消息，先进数通（300541）近日发布2019年上半年业绩预告，预计净利最高可达2400万元，较上年同期增长32.28%。 公告显示，2019年1月1日-2019年6月30日，归属于上市公司股东的净利润为2100万元-2400万元，较上年同期增长15.74%-32.28%。 据了解，报告期内，公司IT基础设施建设、软件解决方案、IT运维服务三项业务收入均实现增长，其中IT基础设施建设业务收入增长最为显着，使得公司净利润较去年同期有所提高。 报告期内，公司2018年限制性股票激励计划产生的股份支付费用约为419.49万元，扣除股权激励计划产生的股份支付费用影响，较上年同期扣除股权激励计划产生的股份支付费用影响后净利润增长30.26%至46.17%。 报告期内，预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为11万元，较去年同期减少约43万元。 挖贝网资料显示，先进数通主要面向以商业银行为主的客户提供IT解决方案及服务，包括IT基础设施建设、软件解决方案及IT运维服务。 【2019-07-15】宇信科技(300674)2019年上半年盈利8100万元–9100万元 同比增长20%-35% 7月15日消息，宇信科技（300674）发布2019年上半年业绩预告：盈利：8,100万元–9,100万元，比上年同期增长：20.43%-35.30%。去年同期盈利：6,725.81万元。 宇信科技称，业绩变动原因说明：公司本报告期内归属于上市公司股东的净利润预计为8,100万元至9,100万元，比上年同期预计增长20.43%至35.30%，主要原因为公司软件开发及服务业务稳步增长以及系统集成销售及服务业务发展较快，本报告期预计营业收入突破10亿元，较上年同期增长40%左右。本报告期内，公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为700万元。公司预计本报告期扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润预计为7,400万元至8,400万元，较上年同期预计增长25.73%至42.72%，高于归属于上市公司股东净利润的同比增速，主要原因为上年同期股权处置收益较高而本报告期无此类收益导致公司本报告期非经常性收益较上年同期大幅减少。 资料显示，宇信科技主要从事软件开发及服务、系统集成销售及服务、其他主营业务三大类。 【2019-08-30】润和软件(300339)金融信息化势头良好 物联网蓄势待发 报告摘要： 公司是银行IT领先企业，主营业务转型成效显着。2018年，润和软件实现营业收入20.38亿元，较上年同期增长26.41%；实现归母净利润3.14亿元，较上年同期增长26.05%。公司近三年来营收增速不断加快，归母净利润增速维持在30%左右，上升势头强劲。从收入结构来看，2018年公司金融科技业务营收占公司总营收比重达到64.92%，逐渐成为公司第一大业务板块。 多因素助推银行IT业保持高增长。信息安全、大监管趋势、金融管制开放、技术创新等多因素积极推动银行IT业发展，据IDC预测，到2023年，市场规模将达到1071.5亿元，年复合增长率约为20.8%。2019年8月22日，央行印发金融科技顶层规划文件，从发展目标、开放银行、技术应用等多个层次为银行IT业加速发展增砖添瓦。 与蚂蚁金服战略合作，共建金融IT新生态。蚂蚁金服在IaaS、PaaS领域的优势与公司在SaaS端应用和对银行业务的优势互补，共同推进建设传统银行向数字银行转型之路。主要从三个层面进行分工合作：一是蚂蚁产品的交付与实施，有助于扩张公司业务范围；二是双方共同研发"新一代分布式金融核心系统"，推动公司从项目服务向科技运营服务的转型升级；三是面向中小银行提供互金业务运营平台，推动公司金融科技运营业务的突破。 与华为海思深度合作，有望实现物联网行业领先地位。一方面，公司具备全栈式芯片级能力，深度参与海思系列芯片研发；另一方面，公司与华为在人工智能和物联网业务领域保持长期深度合作，并获得华为系投资，"润和＋华为"组合有望实现协同效应，助力公司物联网领域发展，实现行业领先。 |
