“两船”基本面：规模庞大 业绩平淡
回溯历史，“两船”原属同一家——由六机部所属全部企事业单位和交通部所属的15个大中型修造船企事业单位联合的中国船舶工业总公司（CSSC）。为鼓励国有企业的竞争，1999年一大批国资企业被要求进行分拆重组，中国船舶工业总公司当年也被分拆为中船工业和中船重工两大集团。 十多年后的“两船”，其规模与成立时早已不可同日而语。中船重工集团和中船工业集团年营业收入已经分别突破了千亿元，各自总资产也超过2000亿元。根据其官网介绍，中船重工目前有46家企业和28家科研院所，中船工业的企事业单位也有近50家。 这当中，中船重工已经有中国重工和风帆股份（600482.SH）两家上市企业，中船工业也有中国船舶、广船国际和*ST钢构（600072.SH）三家上市公司。截至9月26日，中国重工市值超过千亿，中国船舶市值超过460亿，广船国际超过176亿，另外两家则在70亿市值上下。 由于是直接继承原中国船舶工业总公司，两大集团的业务相当广泛。中国重工和中国船舶旗下目前不仅有民用的船舶、设备和军用的舰船研制，还有工程承包、劳务输出、工程建设以及服务于航天、水电、冶金、石化、烟草、铁路、汽摩等行业的非船产品生产等一大堆业务。 尽管业务规模庞大，“两船”上市部分业务近年来交出的成绩单却并不出色。中船工业的主要上市平台中国船舶过去三年尽管都盈利，但扣除非经常性损益后，其净利润已经从2011年的盈利2.08亿元，下降至2013年的亏损1.75亿元。 中船工业在华南的上市平台广船国际，其归属上市公司的净利润在2011年以前连续多年在5亿元以上，但2012年以后就降至千万元级别，而今年上半年更是出现2.71亿的亏损。*ST钢构是中船工业旗下船舶维修等业务为主的上市公司，过去两年已经净亏损2.5个亿以上，今年上半年亏损还在继续。 对比起来，中船重工的上市公司业绩稍好。旗下的风帆股份过去三年归上市公司的净利润持续增长，去年盈利已超过1亿元，今年上半年继续同比增长35%。集团主要上市平台中国重工过去三年也一直保持盈利。但必须指出的是，中国重工过去三年归属上市公司股东的净利润已经下滑了近一半，今年上半年继续下滑19.65%，而风帆股份盘子本身就较小，且属于非船业务。 两大巨头整体业绩的平淡，也说明金融危机后造船市场的惨淡：不仅是国营船企，国内民营造船企业中同样也是亏损居多。在这样的背景下，要提高企业的经营活力，资产注入成为了最为自然的选择。 |
