消费板块赛道太拥挤 基金经理恋上科技股 近期，A股市场中的消费板块涨势如虹，食品饮料板块的表现更是抢眼。不过，记者最新了解到，在连续大涨之后，部分基金经理开始悄然撤退，进行了战术性减仓。从减仓资金的最新布局方向看，主要流向地产、汽车等早周期板块，以及业绩向好的公司。 基金淡看消费股后市 “卖出不代表不看好，仅仅是因为贵。”某投资经理如此解释他选择卖出消费股的理由。 梳理今年上半年的市场行情，除了受非洲猪瘟疫情影响而推高的养猪板块，消费板块应该是市场中最耀眼的明星。在内外资追捧之下，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份等一批白马股的股价创下历史新高，山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业等二三线白酒股也纷纷“揭竿而起”大幅上涨。近期，贵州茅台股价更是突破千元关口，成为A股历史上真正意义上的依靠业绩提升上涨到千元的股票，其标志性意义不言而喻。 除了白酒龙头股，三全食品、安井食品、桃李食品等消费股今年以来均大幅上涨，成为震荡行情中的一道亮丽风景。 不过，随着食品消费板块的大涨，部分基金经理的态度变得谨慎起来。据了解，从6月底开始，部分绩优基金经理已经开始降低了食品和白酒的仓位。“主要是因为太贵了，今年以来股价大幅上行，估值已经处于历史估值区间的上轨，性价比已经缺乏足够吸引力，于是降低了仓位。”某基金经理表示。 上述基金经理强调，基于当前股价太贵而卖出的逻辑背后，是在等一个时机，那便是“以后股价调整了还会买回来，毕竟消费是长青行业。长期来看，吃吃喝喝最靠得住。” 据了解，部分重仓消费板块的基金，由于前期板块个股涨幅较大，估值处于历史高位，已经引发部分机构投资者的担忧并开始小幅赎回基金。基金经理为了应对赎回也不得不卖出部分持仓，这或许是近期部分消费股调整的原因之一。 华南某私募基金经理表示，今年上半年重仓高端白酒股让他获利丰厚。据他介绍，去年他对白酒的投资逻辑有了深化，并在今年年初大幅加仓，在此后的市场调整中坚定高仓位运作，最终获得丰厚的收益。 关注科技股和业绩向好公司 认为消费赛道拥挤的基金经理，减持的资金流向哪里？某已经减仓消费板块的基金经理透露，卖出消费股的资金已买入了早周期板块，重点投向是汽车、地产等行业个股。“主要是基于性价比考虑，对于过于拥挤的通道，要保持警惕。” 上述华南私募基金经理表示，买消费板块依然要看估值，在估值过高时买入，可能要承受很长时间的滞涨压力。“二三十倍估值的白酒龙头可能依然值得持有，但是五六十倍的调味品龙头股我觉得太贵了。而且这时候买入的话，跟前期买入的人相比也没有任何优势。”该人士分析道，“不过我依然看好高端白酒股，在良好业绩支撑下，股价向下调整空间有限，但当前我也不会加仓买入。” 另一位基金经理认为，即使长期看好的消费股，也不能在市场热情高涨的时候买入。通常情况下，只有在遇到极端状况时才是好的买入时机，例如塑化剂事件爆发后的高端白酒股。 从记者了解到的情况看，后续基金经理开始重点关注科技板块，但对于科技股行情何时到来，基金经理们仍不太确定。接受采访的基金经理们表示，目前非常关注上市公司半年报的业绩表现，不少半年报业绩预告抢眼的公司被加仓，尤其是一季报净利润增加并且在二季度能够持续的公司更是基金争抢的“香饽饽”。 他山之石可以攻玉 公募基金频频牵手外资机构 随着中国金融业对外开放步伐的加快，中外机构合作共赢的空间也越来越广阔。近日，长盛基金宣布和美国知名大型资管机构尚博投资管理公司（ThornburgInvestmentManagement） 签署谅解备忘录，双方将在投资管理、产品研发、市场营销等领域进行深度合作。 其实，在与外资机构合作的道路上，多家头部公募已经先试先行。2016年，华夏基金携手磐安资产，共同推出基于风险均衡策略的华夏睿磐系列产品，同年与全球领先的FOF管理人RussellInvestments合作开展FOF业务。2017年，华夏基金和微软亚洲研究院就AI在金融服务领域的应用展开战略研究，目前双方的研究成果“AI+指数增强”策略已经进入实盘运作。 无独有偶，早在2009年，嘉实就与美国的锐联公司合作发行了境内第一只基本面指数的基金——嘉实基本面50指数，并于今年4月推出嘉实基本面50ETF。 数据统计，截至2018年底，嘉实基本面50指数基金近5年收益率达116.41%，并获得晨星3年期、5年期双五星评级。 公募与外资机构的合作具体聚焦哪些领域？业内人士表示，投研和市场营销一直是中外资管机构过往合作的重点，但近一两年来，随着国内养老目标基金的问世，公募更倾向于在养老金业务方面与外资机构深度合作。 2018年，华夏基金与全球养老金领域专家富达国际就养老目标日期基金建立独家合作伙伴关系，共同推进养老目标日期基金在中国的发展。 而此次在长盛基金与尚博投资的合作中，双方也将深入探讨享受税收递延优惠的养老型目标日期基金、养老型目标风险基金投资组合管理相关的做法和经验，在产品研发、市场营销策略等方面展开合作。 公募与外资机构深度合作能获得哪些助力？华夏基金表示，成为全球资本市场上有重要影响力、受人尊敬的资产管理公司一直是公司的愿景。近几年加强与国际知名资管机构的沟通与合作，是希望把握对外开放的机遇，充分发挥华夏基金在本土投研方面的领先优势，结合海外机构先进的资产配置理念和经验，进一步提高投研实力，满足客户日益国际化的资产配置需求。 而对于外资机构来说，中国资本市场的吸引力日益增强，通过和公募合作来参与并开拓自身在中国市场的业务也是题中之意。富达国际中国区董事总经理李少杰就曾表示，中国养老金业务的快速发展十分可喜，希望能充分运用富达在全球范围内积累的目标日期基金领域专业经验参与其中。 一家正在推进与公募合作的海外资管机构的首席投资官更是明确表示，亚洲市场是未来世界经济主要的增长点，消费者对理财产品的需求也在不断提升，对外开放的政策也非常友好，这些现象在海外机构看来都非常具有吸引力。他说：“在中国充满着令我们非常期待的机会，我们希望跟合作伙伴共同推进，从一开始就介入其中，并伴随着这个市场共同发展。” 金科股份 拟8.47亿元收购关联方资产 金科股份今日公告，公司全资子公司重庆金科拟受让中科建设及重庆凯润分别持有的重庆星坤房地产开发有限公司（下称“星坤地产”）51%和49%股权，交易金额合计不超过8.47亿元。由于交易方中科建设为金科股份实际控制人黄红云之弟控制的企业，本次交易构成关联交易。 具体看，本次股权转让，公司支付的对价金额不超过8.47亿元，其中股权转让价款不超过6.8亿元，目标公司应付中科建设及其关联方款项合计为1.67亿元。公司表示，根据标的公司与中科建设正在履行中的二、三、四期总承包施工合同，预计后续将发生不超过2亿元日常关联交易。 财务数据显示，星坤地产截至2019年5月31日的资产总额为5.36亿元，净资产为5667.96万元;2019年1月至5月实现营业收入1603.18万元，净利润为-850.35万元，经营活动产生的现金流量净额为6779.09万元。 截至2019年5月31日，星坤地产开发的房地产项目为红星国际广场，项目位于涪陵区新城区太白大道8号。据披露，红星国际广场项目分6期开发，其中前期项目已于2018年12月竣工;4期项目预计2019年底竣工交房;5期项目规划为纯商业，项目已平整场地，2019年5月已动工;6期项目规划为住宅、底层商业，目前尚未动工。 公司称，如不考虑未动工的6期项目的土地使用权，星坤地产的资产评估值为9.77亿元，净资产（即股东全部权益）评估值为4.97亿元，增值率为777.23%。 值得注意的是，上市公司董事会在审议该关联交易时，董事张强和独立董事姚宁投出了反对票。张强认为，该项目有大量的自持物业与商业，占用上市公司资金过多，影响资金周转;同时，项目所属区域不佳，且评估大幅增值，估值合理性存疑;此外，标的公司的控股股东中科建设的实际控制人黄一峰是上市公司实际控制人的亲属，同时中科建设也是该项目的工程总包方，本交易存在利益输送及损害中小股东利益的嫌疑。 对于上述情况，金科股份解释，本次收购星坤地产股权是基于公司美好生活服务商战略，贯彻落实“地产+服务”双轮驱动，推动四位一体协同发展，进一步丰富土储资源，深耕重庆区域，提高市场占有率所作出的投资判断，符合公司目前总体发展战略规划，且当期可贡献销售规模，交易风险可控，能获取合理的投资收益。 |
