近日，由国家能源集团牵头承担的国家重点研发计划“大规模风/光互补制氢关键技术研究及示范”项目正式获得国家立项批复，进入启动阶段。该项目将打造具有国际领先水平的高效率、高安全性和高可靠性的大规模风光耦合制-储-输-用氢系统综合示范工程，将首先服务北京冬奥会张家口赛区。 相关上市公司： 东方能源：在雄安新区、张家口可再生能源示范区等重点区域，积极发展风电制氢等高新技术应用产业。 国投电力：2018年年报提出，积极做好 “风光互补制氢”等国家重点项目研发工作。 【2019-04-09】东方能源(000958)拟147.5亿元收购电投资本 百瑞信托曲线上市在望 近期，央企旗下资本平台证券化明显提速。继中航资本、五矿资本及置信电气之后，东方能源将获注国家电力投资集团（简称“国家电投”）旗下金融资产。东方能源今日公告，公司拟发行股份收购控股股东国家电投等持有的资本控股100%股权，预估作价147.5亿元。本次交易意味着，国家电投旗下金融资产实现整体上市，未来将有效整合国家电投和社会资源，为产业和金融在相应特色生态圈内开展资本投资和资本运营提供更专业服务和强大的金融资源支持。 根据重组预案，东方能源拟以每股3.58元的价格发行股份购买国家电投等持有的资本控股100%股权。资本控股成立于2012年2月，是综合性金融平台公司，通过参控股金融机构，经营相应的金融业务，为实体产业提供全方位、综合性、一体化、个性化的金融服务，同时获取相应的投资收益。财务数据显示，资本控股2017年、2018年分别实现营业收入42.43亿元、70.01亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为6.63亿元、6.02亿元。 资本控股核心资产为其持有的国家电投财务24%股权、国家电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份。本次交易完成后，上市公司将持有资本控股100%股权，进而持有上述金融资产股权。 其中，国家电投财务主要经营资金业务、结算业务、信贷业务、投资业务、中间业务和国际业务，不断创新金融产品与服务。该公司2017年、2018年分别实现营业收入13.37亿元、16.62亿元，净利润分别为7.84亿元、8.83亿元。国家电投保险经纪是国家电投保险业务管理平台和中介服务机构，公司业务范围涉及保险经纪、再保险经纪、风险咨询和产权经纪服务，包括电力、煤炭、铝业、交通运输等多个行业，是国内具备核电保险安排经验仅有的2家公司之一。公司2017年、2018年分别实现营业收入1.32亿元、1.35亿元，净利润分别为8495.31万元、8631.77万元。 百瑞信托亦具有较强的盈利能力，主营业务包括自有业务和信托业务。其中，自有业务主要从事发放贷款、投资信托计划、参与私募投资及二级市场交易等；信托业务指作为信托财产管理人，从事资金信托等业务。百瑞信托2017年及2018年营业收入分别为14.56亿元、12.23亿元，净利润分别为11.23亿元、10.14亿元。 东方能源表示，通过本次交易，上市公司将实现业务转型，业务范围除了原有的清洁能源发电及热电联产等业务外，还将涵盖财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等多项金融业务，能够有效拓宽盈利来源，提升可持续发展能力。 去年底，国家电投被国资委新增为国有资本投资公司试点单位，本次重组也是公司积极推动国有企业改革，提高国有资产证券化率的重要一步。 【2019-05-06】国投电力(600886)2019年一季报点评:来水向好发电量大增 市场化让利有所扩大 投资要点： 来水偏丰+火电所在区域供需改善，公司一季度发电量同比大增。公司2019 年一季度总发电量同比增长12.72%，分板块来看，2019 年初以来公司水电机组所在流域普遍来水偏丰，公司一季度实现水电发电量198.74 亿千瓦时，同比增长9.39%。其中，雅砻江水电实现发电量172.09 亿千瓦时，同比增长7.40%；大朝山电站实现发电量20.12 亿千瓦时，同比增长24.97%。火电方面，公司安徽及甘肃机组受益于电力供需持续向好，发电量分别同比增长26.70%和87.22%；叠加国投北疆2*100 万千瓦机组2018 年6 月投产，公司2019 年一季度实现火电总发电量171.97 亿千瓦时，同比增长15.72%。 上网电价降低及增值税退税取消影响业绩增速。受电力市场化规模扩大及及结算周期影响，公司水电、火电2019 年一季度上网电价均有所降低。公司一季度水电平均上网电价为0.254 元/千瓦时，较2018 年同期降低12.5%，其中雅砻江水电较去年同期降低14.14%，主要系四川省市场化交易提前至3 月份且去年同期基数较高。雅砻江公司2019Q1 实现净利润13.66 亿元，较2019 年同期的17.03 亿元大幅降低。公司火电机组上网电价走势呈现区域分化格局，但是仍然以下降为主，公司2019 年一季度火电机组平均上网电价较18年同期降低4.05%。此外，受大型水电增值税退税取消影响，公司2019 年一季度其他收益仅1800 万元，2018 年同期为1.09 亿元，对公司2019Q1 业绩同比产生影响。综合而言，上网电价降低及增值税退税取消基本吞噬发电量增长带来的利好，公司2019 年一季度归母净利润仅增长6.14%。 雅砻江中游开发进行时，配套外送特高压线路，"十四五"期间迎来投产高峰。2018 年雅砻江中游直流特高压送出工程，已经列入国家能源局加快推进的输变电重点工程文件名单，，后续建设有望进一步加快。公司拥有雅砻江全流域开发权，目前控股水电装机容量1672 万kW。目前中游在建的杨房沟、两河口水电站，合计装机容量450 万kW，计划于2021-2023 年间投产。中游另外5 个电站前期工作正有效推进，拟建项目共计730 万kW，预计2025 年公司水电装机容量达2852 万kW。 盈利预测与评级：我们维持公司2019-2021 年公司归母净利润预测为48.2 亿元、50.3 亿元、52 亿元，当前股价对应PE 分别为11、11 和10 倍。雅砻江业绩稳定且中长期具备增长潜力，今年火电板块有望持续受益煤价回落、发电效率改善，盈利持续提升，维持"买入"评级。 |
