“一城一策”成楼市调控主基调 政策或在三方面微调 主持人孙华：中共中央政治局常委、国务院副总理韩正18日到住房和城乡建设部调研时指出，要紧紧围绕稳地价、稳房价、稳预期的调控目标，夯实城市主体责任，落实好省级政府监控和指导责任，坚决防范化解房地产市场风险。今日本报对楼市“三稳”采访专家学者给予解读。 3月18日，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正到住房和城乡建设部调研时指出，要坚持一城一策、因城施策，稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案试点。 “房地产市场稳定的最核心目标，就体现在稳房价、稳地价、稳预期这三方面。”昨日，58安居客房产研究院首席分析师张波在接受《证券日报》记者采访时表示，从目前楼市调控效果上看，首先可以明确的是，2019年房地产市场的总基调依然是因城施策、分类指导和“房住不炒”。从各城市房地产市场的发展来看，2019年总体仍保持调控不放松的态势，但预计也会采取一系列有针对性的微调政策来保证房地产市场平稳健康发展，进而实现房价保持总体稳定。 事实上，自2018年年底至今，多地结合自身特点，已经有针对性的对原有调控政策进行微调。如广州适度放松“限商”政策，青岛暂停执行摇号售房，海南省重启受理个人商业性住房按揭贷款转住房公积金贷款业务等。此外，从2019年多地的政府工作报告中也可以看到，包括福建、河南、安徽、长沙、杭州、宁波、成都等地均已提出将按照“一城一策”原则制定有针对性地楼市调控政策。 在张波看来，为进一步采取有针对性的政策举措，完善房地产市场平稳健康发展长效机制，预计今年各地的调控政策会从以下几方面进行微调： 一是信贷政策。目前，针对首套房支持性信贷政策在年初已经出现变化，且首套房贷款利率进一步下调，预计这一趋势在今年会继续保持。另外，针对改善型需求限制政策也有望出现松动，但总体依然会体现“房住不炒”定位，即在打击炒房的同时更加注重对刚需人群的保障。 二是限价政策。限价政策本身的意义是利用行政手段达到调控房价的目标，在目前楼市趋稳、房价保持平稳的大背景下，预计这把“双刃剑”会适时、逐步退出市场。 三是限购政策。虽然限购政策大面积放松的可能性较小，但部分城市通过相应的吸引人才政策来达到定向放松的目标，有可能在2019年进一步推进。本质上，吸引人才政策的放松并非直接针对房地产市场，但人才质量和可持续发展是决定未来城市综合实力的重要因素之一，因此，吸引人才政策也会对楼市起到间接稳定作用。 雄安新区迎重大工程 总投资约79亿元 近日，中国雄安集团发布三则“雄安新区容东片区相关工程”比选公告，涉及轨道交通预留、市政道路、综合管网、排水管网等工程造价咨询，总投资约79亿元。容东片区是雄安新区先期启动建设的片区之一，位于容城县城以东、启动区和现状荣乌高速以北、津保铁路以南、张市村以西。 具体来看，容东片区轨道交通预留工程总投资约19.7亿元，建安费约11.3亿元。容东片区A社区市政道路、综合管网、排水管网工程总投资约38.5亿元，建安费约31.9亿元；容东片区F社区市政道路、综合管网、排水管网系统工程总投资约20.8亿元，建安费约17.1亿元。 此外，雄安新区有一批涉及26亿元的项目将在今年6月份开工，中国雄安集团此前发布六则比选公告，分别对雄安新区垃圾处理过渡设施项目、垃圾综合处理设施一期工程的土地勘测定界等方面公选比选。其中，垃圾综合处理设施一期工程总用地500亩，预计将在今年6月份开工，2020年年底前建成。 财政部专家库专家、360金融PPP研究中心研究总监唐川在接受《证券日报》记者采访时表示，雄安承载着新时期的城市发展理念，以及新兴技术使用、培育的任务。智能硬件、大数据、云计算、物联网等技术将被全面应用到雄安基础设施与公共服务中，“新一代信息基础设施建设”会在雄安得到广泛使用。预计今年雄安会在最基础的市政、交通、水利等基础设施建设完成后迅速启动信息化相关工程的建设。 东方金诚公用事业部副总经理高路昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，雄安新区建设是千年大计，建设资金需求很大，不可能完全依赖财政资金、地方政府发行债务融资和地方平台公司融资，应探索更多种融资渠道和方式。而PPP模式有助于雄安新区推动投融资模式及基础设施建设运营模式的创新，将是雄安新区重要的融资和建设运营方式。PPP模式将主要集中在铁路、公路、轨道交通、水利、能源、农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施等领域，助力雄安新区建设。 上交所：会员不得接受不符合条件的 投资者参与科创板股票交易 为了规范上海证券交易所科创板投资者教育与适当性管理工作，保护投资者合法权益，根据相关业务规则，3月19日，上交所就科创板投资者教育与适当性管理相关事项发出通知。 通知明确，会员应当严格按照相关规定，制定科创板股票投资者适当性管理的相关工作制度，对投资者进行适当性管理。参与科创板股票交易（含发行申购）的投资者应当符合上交所规定的适当性管理要求，会员不得接受不符合投资者适当性条件的投资者参与科创板股票交易。 通知同时明确，会员为个人投资者开通科创板股票交易权限的，个人投资者应当符合下列条件：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；参与证券交易24个月以上；上交所规定的其他条件。 机构投资者参与科创板股票交易，应当符合法律法规及上交所业务规则的规定。根据通知，会员为个人投资者开通科创板股票交易权限前，应当对个人投资者是否符合投资者适当性条件进行核查，具体包括证券账户及资金账户内资产的认定和参与证券交易经验的认定。 同时，会员应当对个人投资者的资产状况、投资经验、风险承受能力和诚信状况等进行综合评估，并将评估结果及适当性匹配意见告知个人投资者。同时，应当对上述评估结果和告知情况进行记录、留存。 通知要求，会员应当根据《上海证券交易所科创板股票交易风险揭示书必备条款》，制定《科创板股票交易风险揭示书》，提醒投资者关注投资风险。会员为投资者开通科创板股票交易权限前，应当要求投资者签署《科创板股票交易风险揭示书》。 会员应当制定科创板投资者教育工作制度，统筹组织分公司、证券营业部等分支机构开展投资者教育工作，并根据投资者的不同特点和需求，对科创板投资者教育工作的形式和内容作出具体安排。 龙头房企2018年业绩亮眼 行业集中度进一步提升 碧桂园在日前发布的2018年年报中披露，集团共实现营业收入约3790.8亿元，同比增长67.1%；实现净利润485.4亿元，同比增长68.8%，收入大幅增长的同时，盈利水平也在稳步提升。除碧桂园外，近期多家房企发布2018年业绩，龙头公司业绩整体稳健。相关数据显示，随着各大房企销售规模继续扩大，行业集中度也进一步提升。业内人士表示，随着市场压力持续和品牌房企竞争优势的进一步显现，对房企投资布局、融资能力、内部管控等方面提出了更高的要求。 龙头业绩稳健 3月18日，碧桂园发布2018年年报。2018年全年，集团连同其合营企业及联营公司，共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币5018.8亿元，同比增长31.25%；实现归属公司股东权益的合同销售面积约5416万平方米，同比增长23.06%；实现营业收入约3790.8亿元，同比增长67.1%；实现毛利润1024.8亿元，同比增长74.3%；实现净利润485.4亿元，同比增长68.8%；股东应占利润、股东应占核心净利润分别为346.2亿元、341.3亿元，同比分别增长32.8%、38.2%。收入大幅增长的同时，盈利水平也在稳步提升。 除销售规模和利润规模增长以外，碧桂园致力于实现有质量的销售，销售回款迅速。2018年，碧桂园取得房地产权益销售现金回笼约4557.9亿元，权益销售回款率高达91%。在系统性的资金管控下，碧桂园掌握了充足的现金。截至2018年期末，公司现金余额约为2425.4亿元，占总资产比例达到14.9%。此外，2018年，碧桂园财务杠杆继续保持在业内较低的水平，在全年权益合同销售额同比增长31.25%的前提下，公司净借贷比率仅为49.6%，同比下降7.3个百分点，公司已连续多年保持净借贷比率低于70%。 除碧桂园外，近期，多家房企发布2018年业绩信息，龙头公司业绩整体稳健。一线梯队的港股房企中，多数表现不俗。以中国恒大为例，公司日前公告，2018年净利润和核心业务净利润均实现大幅增长，其中核心业务净利润同比大增90%以上。A股上市公司中，阳光城、新城控股、蓝光发展等公司2018年实现营业总收入超过300亿元，排名居前。保利地产、绿地控股、新城控股等公司2018年实现归属于上市公司股东的净利润超过100亿元，排名居前。此外，中华企业、新城控股、蓝光发展等归属于上市公司股东净利润增长率均超过50%。 拿地依然积极 已披露2018年年报的房企中，龙头房企拿地积极性依然较高。以碧桂园为例，公司表示，得益于业务的前瞻性，碧桂园提前深度布局粤港澳大湾区，储备了大量优质土地资源，契合国家重大区域发展战略。截至2018年末，集团位于大湾区内的权益可售资源的建筑面积超过2544万平方米，权益可售货值达到3721亿元，储备领先同行，开发价值巨大。 此外，2018年，虽受调控政策影响，中国房地产行业整体业绩规模仍进一步增长。全国实现商品房销售面积为17.2亿平方米，销售金额为15万亿元，均创新高；土地购置面积同比增速也一直保持着稳步增长，面积增速为14.2%，维持在较高水平。 在一线梯队助推下，行业集中度也进一步提高。克而瑞数据显示，2018年，各大房企销售规模继续扩大，行业集中度进一步上升。从2018年销售流量金额来看，前十强房企集中度为26.9%，前五十强房企集中度达55.1%，百强房企集中度达66.7%。未来随着市场压力持续和品牌房企竞争优势的进一步显现，对房企投资布局、融资能力、内部管控等方面提出了更高的要求。 小米上市后首份成绩单：去年实现营收1749亿元 增长逾五成 3月19日，小米集团公布上市以来首份年报，2018年小米集团实现营收1749亿元，同比增长52.6%；实现经调整后净利润86亿元，同比增长59.5%。小米集团也完成了上市前做出的硬件业务综合净利润率永远不超过5%承诺。2018年小米硬件综合税后净利润率为正且小于1%。 毛利率下降 小米表示，公司的使命是让全球每个人都能享受科技带来的美好生活。2018年5月，小米向所有现有和潜在的用户承诺，从2018年开始，每年小米整体硬件业务的综合净利润率不会超过5%，如有超出部分，都将回馈给用户。 小米的确做到了承诺，不过，小米的毛利率由2017年的13.2%降至2018年的12.7%。从年报来看，毛利率下降主要是受智能手机业务拖累，该业务的毛利率从2017年的8.8%下降到2018年的6.2%，小米对此解释称，“为获取长期价值奠定基础，我们将选择性地优先考虑更高增长而非毛利率，以获得关键产品的市场份额。” 小米智能手机业务2018年实现营收1138亿元，同比增长41.3%，占小米总营收的比例为65.1%，较2017年的占比下降5.2个百分点。小米强调，在去年全球智能手机市场出货量同比下滑4.1%的大环境下，公司智能手机销量高达1.187亿部，同比增长29.8%，是业内罕见于2018年保持持续高速增长的公司。 小米年报还显示，小米所销售的手机平均售价由2017年的881.3元增加至958.1元，小米在2018年中国大陆手机平均售价同比提升17%，海外市场的智能手机平均售价亦同比增长9.7%。 小米表示，平均售价上升，主因是随着消费者品味转变，小米优化产品结构策略，推动了中高端机型的销量。在2018年第四季度，小米售价2000元以上的手机所贡献的收入占手机业务收入的31.8%，占比同比显著提升。 对于小米品牌未来如何发力中高端市场，小米集团CFO周受资在媒体电话会议上表示，主要还是通过研发投入来提升综合能力。小米2018年全年研发投入超过了58亿元，同比增长83.3%，过去三年年复合增长率66.2%。 AIoT和互联网业务亮眼 在小米各项业务中，AIoT业务和互联网服务业务营收同比增长最快。 2018年，小米IoT与生活消费产品的收入为438亿元，同比增长86.9%，占小米总营收的比例为25.1%，较2017年的占比上升4.6个百分点。小米表示，2018年小米大家电业务从新兴的业务发展为强大的业务部门。公司全球智能电视出货量为840万部，同比增长225.5%。小米亦进入白电市场，分别在2018年7月和12月推出了米家互联网空调和米家互联网洗烘一体机。 雷军在公开信中表示，2018年公司的核心战略升级为“手机+AIoT”双引擎，未来5年，小米将AllinAIoT，专项投入至少100亿元。 年报披露，2018年，小米的IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数达到约1.5亿台，同比增长193.2%。截至2018年年底，搭载小米的人工智能助理、并激活的智能设备数超过1亿台。 小米表示，除智能电视和笔记本电脑之外，小米手环、米家电动滑板车和米家扫地机器人等生态链产品的销量在2018年大幅增长。根据IDC统计，小米穿戴式设备出货量在2018年第四季度全球排名第二。 互联网服务业务在2018年为小米贡献收入160亿元，同比增长61.2%。互联网增值服务收入达59亿元，同比增长36.7%，其中游戏收入达27亿元，同比增长7.3%；其他互联网增值服务收入达32亿元，同比增长79.9%，这主要得益于互联网金融业务和有品电商平台收入贡献的增长。 小米表示，报告期内，MIUI的月活跃用户达到242.1百万人，同比增长41.7%；互联网服务的ARPU（用户平均收入）由2017年的57.9元增长到2018年的65.9元。小米表示，通过销售更多智能手机、丰富产品及内容、完善客户体验、持续优化推荐算法，实现了更高的活跃用户数并整体提升了每名MIUI用户的ARPU。 两融余额站上8900亿元 融资客青睐医药生物板块 昨日，两市震荡调整，而在前一交易日，3月18日两市全面反弹。在这样的背景下，融资客在3月18日加仓明显，两市融资余额增加61.99亿元，融券余额增加6.92亿元，两融余额增加68.91亿元。分析人士表示，从资金面反映的情况看，在市场出现连续调整之际，两融余额并未出现显著减少，而在市场出现反弹后，两融余额则明显增加，表明了融资客看多做多的情绪并未改变，依旧较为乐观。 两融余额站上8900亿元 截至3月18日，Choice数据显示，沪市融资余额为5389.36亿元，较前一交易日增加40.09亿元，两融余额为5464.26亿元，较前一交易日增加45.63亿元；深市融资余额为3445.83亿元，较前一交易日增加21.90亿元，两融余额为3462.80亿元，较前一交易日增加23.28亿元；两市融资余额合计为8835.19亿元，较前一交易日增加61.99亿元，两融余额合计8927.06亿元，较前一交易日增加68.91亿元。 数据显示，两融余额在2018年8月2日跌破8900亿元之后，首度站上8900亿元，创七个多月以来的新高。同时3月18日两融余额的增加也是发生在连续两个交易日减少之后，并且增加额度超过两个交易日减少总额，表明了融资客做多市场热情仍足。 从近期两市融资余额来看，两市融资余额持续增长，2月份以来仅有4个交易日出现减少的情况，期间出现融资余额“十四连增”和“八连增”。分析人士表示，这一现象从一个侧面说明整体市场情绪仍然乐观，融资客加仓动力足。 对于后市，中原证券表示，今年在全球经济放缓国际油价上涨乏力的态势下，国内PPI下行趋势未变，投资端需求比较疲弱，工业企业盈利增速难以回升，分子端难以接力成为市场持续上涨的驱动力，但考虑目前A股估值仍然处于历史较低分位，流动性会保持充裕，外资在持续流入，加上减税降费等各种政策利好提升风险偏好，大盘应仍有上涨空间。 医药生物受青睐 在融资客明显加仓的情况下，从3月18日融资余额的具体变化来看，Choice数据显示，在28个申万一级行业中，当日有融资净买入情况的行业有23个，其中医药生物、食品饮料、银行行业的融资净买入额居前，净买入金额分别为9.82亿元、9.07亿元、5.74亿元；仅有5个行业出现融资净卖出情况，分别是房地产、计算机、纺织服装、电气设备、休闲服务行业，其中房地产、计算机行业融资客卖出金额较大，分别为2.93亿元、2.00亿元。 而在3月18日两市的反弹中，融资客对于蓝筹股较为集中的行业加仓明显。 对于融资客青睐的医药生物行业，东兴证券认为，目前医药行业估值仍处在30.8倍PE低位，具备估值修复空间，此前市场对政策的负面预期基本释放，结构性机会逐步涌现。受科创板消息影响，创新药、创新器械、创新药服务商等题材性较强及业绩估值高性价比的标的在近期表现突出。即将迎来2018年报、2019年一季报多发季，部分优质标的稳定高增长在业绩预告已经有所体现，结合近期年报、一季报的业绩表现，布局机会来临。 而对于融资客减仓的房地产板块，东方证券表示，房企进入业绩披露期，已披露的二线龙头业绩增长亮眼，业绩兑现使得板块受到关注。在当前市场风险偏好提升的情况下，布局一二线、销售规模高增长的房企更受青睐，推荐业绩确定性高增长，前期机构配置不多或减持的二梯队公司。 |
