全国人大代表、证监会原副主席刘新华：建议抓紧制定投资者合法权益保护法 3月10日晚间，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华在接受《证券日报》记者采访时表示今年向十三届全国人大二次会议提交了《关于建议制定<投资者合法权益保护法>的议案》。 刘新华此前任中国证监会副主席，于2015年卸任。2018年3月份至今，任十三届全国人大财政经济委员会副主任委员。他对资本市场有深刻认识。 目前，中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体。党的十八大以来，习近平总书记多次强调资本市场投资者合法权益保护问题。 刘新华表示，为贯彻落实习近平总书记关于资本市场建设的重要指示精神和党中央国务院的有关要求，切实加强投资者合法权益保护工作，建议抓紧制定《投资者合法权益保护法》，健全投资者合法权益保护法律法规，构建各类资本市场产品投资者合法权益保护的上位法，成为投资者合法权益保护的基本法。 刘新华指出，目前，我国现有投资者合法权益保护的规定多根据具体业务散落在不同层级的多部法律法规中。同时，囿于资本市场民事侵权案件隐蔽性强、周期长、成本高、案件复杂，我国法律法规对投资者合法权益保护的事前预防性保护与事后救济性规定还有待进一步完善，公司治理、信息披露制度还有待进一步提高，投资者权利的行使机制仍需细化，证券侵权行为归责原则以及主体资格的确定不够明确，对资本市场欺诈发行、虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法违规者的处罚过轻、威慑不足。 目前，投资者特别是中小投资者合法权益受到侵害的情况时有发生。刘新华指出，在《证券法》等资本市场核心法律之外，缺少配套实施的专门法律对投资者合法权益进行全面充分的保护，导致资本市场矛盾纠纷难以及时有效解决，受损投资者难以及时得到赔偿。投资者维权、损害赔偿等也缺乏制定相应安排的法律依据。 结合我国资本市场发展实践，借鉴国际成熟经验，从我国资本市场投资者合法权益保护中亟待解决的问题出发，刘新华建议抓紧启动专门的投资者合法权益保护的立法进程，制定《投资者合法权益保护法》。 具体建议包括，一是明确保护投资者合法权益立法宗旨，综合考量公平、秩序和效率，注重法律的评价、指引、强制和教育功能，促进资本市场公平有序运行。 二是整合现有各层级法律法规中关于投资者合法权益保护的规定，完善近年资本市场在投资者合法权益保护方面的新情况、新做法，健全投资者适当性制度，强化对投资者知情权、投票权、补偿权等基本权利的保护。 三是创新投资者合法权益保护的体制机制，完善资本市场多元化纠纷解决机制及投资者合法权益保护的体系，确保调解、仲裁、诉讼有效衔接，同时探索市场保险制度、保护基金制度、集团诉讼制度、公益诉讼制度等，明确其相应的运行机制，丰富维权途径，畅通维权渠道，降低维权成本。 四是归纳整合侵害投资者合法权益的行为模式、类型、构成要件，加大监管力度，强化法律责任，明确罪责，大幅提高违法成本。 年内20家公司领IPO批文 第十八届发审委明日“开工” “IPO发行节奏将继续保持常态化。”中国证监会主席易会满日前在回答记者提问时表示。 这一点，从证监会每周下发IPO批文节奏中可见一斑。而据《证券日报》记者统计，今年以来，已经有20家公司领到了中国证监会下发的IPO批文。 与此同时，新一届的发审委也将马上开工。根据中国证监会发布的公告，3月12日，第十八届发审委将审核四川天味食品集团股份有限公司的首发申请。 “新股发行常态化是一种必然趋势，人为暂停是不可取的。同时，这也是与高层提出的提高直接融资比重这一要求不相符的。”一位券商投行人士对记者表示。 2016年以来，A股实现了新股发行常态化，审核周期大幅缩短，审核效率明显提升，“堰塞湖”大幅消减。 中国证监会公布的最新数据显示，截至2019年3月7日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业277家，其中已过会17家，未过会260家。未过会企业中正常待审企业244家，中止审查企业16家。 而据记者查证，IPO排队企业数量最多的时候，有近900家。 提高直接融资比重，政府高层多次提及。其中，今年的《政府工作报告》提出“提高直接融资特别是股权融资比重”。 中国证监会副主席方星海日前在政协经济界别驻地接受媒体采访时表示，增加股权融资在当前的经济条件下非常重要。要防范风险需要增加直接融资比重，仅仅依靠债券融资不够，杠杆率容易上升。同时，提升股权融资比重也有利于创新企业的发展。 华泰联合证券总裁江禹认为，长期以来，我国金融体系都是以银行间接融资为主。事实上，与银行信贷相比，直接融资的市场定价更有效、资源配置效率更高、金融系统性成本更低。资本市场的发展对支持实体经济的发展意义深远。 中央财经大学金融学院教授贺强认为，“提高直接融资比重特别是股权融资比重”非常重要。小微企业融资难一个重要的原因就在于融资模式过于单一，只能找银行贷款。面对银行，小微企业创利能力低，风险控制能力低，信誉程度低，银行不愿给它们贷款。要彻底解决小微企业融资难的问题，需要改革小微企业融资模式，提高通过直接融资获得资金的比例。 我国融资一直都以间接融资为主，直接融资占比份额依旧较小。天风证券的研究报告显示，截至2018年末，我国社会融资规模存量为200.75万亿元，作为直接融资的组成部分，企业债券和非金融企业境内股票余额分别为20.13万亿元、7.01万亿元，占同期社会融资规模存量的13.52%。 国信证券认为，随着金融供给侧结构性改革的持续推进，资本市场制度的不断完善，融资结构将得到不断的优化与改善，直接融资将扮演更加重要的角色，资本市场或承担起引领创新经济发展的新使命，股权融资也将迎来新时代。 养老金入市最新战报： 打新获配超4500次揽进3810万股 上市公司2018年年报陆续披露，此次养老金会出现在哪些上市公司的流通股名单中备受瞩目。不过，截至3月10日，在已经披露2018年年报的127家上市公司中，还未出现养老金重仓股的身影。 作为养老金的另外主战场，养老金参与打新的最新战绩已经完整出炉。《证券日报》记者梳理发现，从2017年下半年起截至今年3月10日，共有35个养老金账户参与网下配售，共获配新股4523次，涉及287只个股。养老金打新共获配3809.71万股，按获配个股发行价计算，获配市值总计4.57亿元。 127家上市公司披露年报 养老金暂缺席股东名单 2017年上市公司半年报，千呼万唤始出来的养老金首次出现在上市公司前10大流通股东，引起了市场极大的关注，甚至一度出现了养老金概念股；随后，《关于修改<证券发行与承销管理办法>的决定》的发布，在“不低于40%的网下发行股票份额配售对象”中增加了养老金，养老金入市的“双渠道”尘埃落定。 对于A股股民而言，更希望看到的是养老金能够积极参与二级市场交易。不过，养老金在这一渠道的进展略显缓慢：在2017年半年报披露时，仅有3只个股的股东名单中出现了养老保险基金的身影；到了去年三季度末，也仅有35只个股是养老金的重仓股对象；截至今年3月10日，在已经披露的127份上市公司年报中，还未出现养老金的身影。 养老金在去年三季度末持有的35只个股，在去年四季度期间的表现也有些不尽人意。去年三季度末，养老金持有市值最高的个股是伊力特，基本养老保险基金一零零三组合持有该股市值达8684.09亿元，去年四季度期间，该股累计下跌2.62%；养老金持股比例最高的至纯科技，在去年四季度期间累计下跌了28.63%。 相比在二级市场出手的谨慎，打新成为了养老金的主战场。《证券日报》记者梳理发现，从2017年下半年起截至3月10日，共有35个养老金账户参与参与网下配售，共获配新股4523次，涉及287只个股。按发行价计算，养老金打新共获配3809.71万股，获配市值总计4.57亿元。 两个渠道之间的巨大悬差令人诧异。为此，《证券日报》记者咨询多位券商分析师得知，养老金在二级市场入市规模相对较小的主要原因是养老金的投资期限较长，尤其注重其投资收益的稳定性。不过可以肯定的是，养老金这一中长期资金入市，有利于稳定市场，长远来看对于改变股市散户为主的结构有积极作用。 养老金打新相中工业富联 8个养老金账户中签 在养老金获配的287只个股中，于去年6月份上市的工业富联是养老金获配的大户。《证券日报》记者发现，共有12只基本养老保险基金均计划对工业富联进行配售，最终有8只基本养老保险基金获得配售，8只基本养老保险基金共获配该股2172.81万股，获配金额2.99亿元，获配比例高达1.1%。 养老金对工业富联的获配结果，无论是在获配金额上还是在获配比例上，均遥遥领先其他286只个股。值得注意的是，在基本养老保险基金对工业富联进行配售时，在申报价格上还出现了戏剧性的一幕：12只基本养老保险基金，有4只养老金申报的价格为14.05元/股，7只养老金申报的价格为14.04元/股，1只养老金申报的价格为13.84元/股，最终前4只养老金无缘获配资格。 受到众多养老金追捧的新股还有七彩化学，今年2月份，共有31只基本养老保险基金对该股进行了配售，最终有27只基本养老保险基金获配，合计获配该股11.08万股，获配金额244.77万元，获配比例为0.42%。另外，在去年上市的中铝国际、青岛银行、华林证券、宁德时代也获得了多只基本养老保险基金的集中配售。 截至最新的打新结果中，共有35个养老金账户出现，且各个养老金账户出现的频次比较平均。记者了解到，目前养老金账户背后的管理人主要有两个，长江养老保险股份有限公司和泰康养老保险股份有限公司，管理团队对于部分新股集中看好时，便会出现多个养老金账户同时参与配售该新股的情况。 实际上，养老金能够在打新市场上大放异彩，得益于其在打新上具备的先天优势：一方面，养老金账户参与的是网下打新，只要报价有效，可以100%获配，只是会根据有效申购量调整获配股数，即多人参与少获配、少人参与多获配；另一方面，基础养老保险基金在作为A类投资者参与网下配售，在配售过程中会被优先考虑，获配比例会明显高于C类投资者。 |
