读懂科创板 预约中国资本市场未来 像春风，又像暖流，市场期盼的科创板仿佛一夜间，就将呱呱落在了中国资本市场的大地上。 相比于上交所以往提出的不得不搁浅的国际板以及战略新兴产业板，刚刚实锤的科创板实在是太幸运了：从2018年11月5日国家主席习近平在首届中国国际进口博览会宣布设立科创板并试点注册制到今年3月1日中国证监会官网上挂出并发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，仅仅间隔了115天。其设立的速度之快，效率之高，是空前的。这也难怪科创板刚一落地，其话题就“火”到了刚刚开幕的全国两会上，甚至深交所总经理王建军也对媒体称“创业板已经做好了充分的改革准备，创业板的改革已经不远了。” 由此我们不得不发问：为什么要推出科创板？为什么要在这个时候快速推出科创板？ 对于第一个问号，新任证监会主席易会满在今年2月27日首秀时专门对此作了解答。归纳起来主要就是两点，一是增强资本市场对实体经济的包容性和服务性。二是深化资本市场改革的重要举措与迫切需要。因此，他强调称，科创板不仅仅是新设一个“板”，更重要的是在坚持市场化法治化原则下，将对上市公司的发行、上市、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，形成可复制可推广的经验。 在更高的层次上观察，从习近平总书记对金融的多次讲话中可以看出，我们走中国特色金融发展之路的条件已经成熟。 从世界史上看，大国必有金融重器。从上市公司总市值规模看，我国已是全球第二大资本交易市场，虽为金融大国，却远不是金融强国。紧紧抓住难得的历史机遇期，布局金融强国正当其时。这也是中国改革发展的大趋势所需。前年国务院金融稳定发展委员会的成立以及去年中国银保监会的正式挂牌，“一行三会”成为历史。这些重大事件之所以发生，就笔者看来，其实就是党中央国务院对金融强国的一次顶层设计。 早在2017年4月，中共中央政治局就维护国家金融安全进行了第四十次集体学习。习近平强调，维护金融安全，是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。总书记把“维护金融安全”提到了治国理政的高度。当年7月召开的全国金融工作会议上，总书记又强调，“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。”此后，习近平总书记在多个重要场合发表了一系列有关金融与资本市场的重要观点。去年12月的中央经济工作会议上，关于资本市场建设和金融安全的论述再次引发了市场热议。会议第一次提出的“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”观点，更是引人注目。今年2月22日，中共中央政治局举行第十三次集体学习。习近平在讲话中再次首提金融供给侧结构性改革、“双逆周期调节作用”、“开发个性化、差异化、定制化金融产品”等重要观点与思想。可以说，资本市场健康发展对中国经济全局具有重大影响，抓住时机加快资本市场改革等等，已成决策层和管理层的高度共识。中国迎来了自己的“大金融时代”。 资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，和银行体系、汇率市场一样，是大国经济运筹的协调中枢，也是大国战略的核心。中国资本市场虽历经28年的发展，但仍然带有明显的新兴加转轨特色，对市场、对法治、对专业、对风险的敬畏不足。 如果要实现中国资本市场的“弯道超车”，成为金融强国，存量的A股市场已难以负荷新时代所要求的重担。要想破局，就必须寻求资本市场的增量改革。科创板的超预期快速推出深层的原因与逻辑或许就在此。 众所周知，2019年是新中国成立70周年，也是中国人民向着第一个百年奋斗目标奋进的关键一年。强国梦的实现，百年奋斗目标的实现，不仅需要金融的助力，需要科技的推动，同样需要金融与科技与产业的深度融合。 纵观世界历史，就金融与科技的关系看，没有一个强大的金融市场支撑，人类几乎难以追逐科技梦想。科技、创新与发展，如果不插上金融的翅膀是飞不起来的。同样，中国经济高质量的发展，实体经济也必需左边插上金融的翅膀，右边插上科技创新的翅膀。对于当前的中国资本市场而言，创新资本的形成已是时不我待！全新推出的科创板就是快速承接创新资本形成的重要平台，更是助力中国经济转向科技创新驱动的重要舞台。科创板的推出，是箭在弦上，不得不发。 从科创板刚刚推出的这几天的消息看，无论是易会满主席的“形成可复制可推广的经验”，还是全国人大代表、深圳证券交易所总经理王建军所说的，“科创板设立、注册制推出是对资本市场的制度再造，这需要逐步推进，先从上海开始推进，上海成功以后，一定会在其他板块推开，创业板已经做好了充分的改革准备，创业板的改革已经不远了”，都透露出用制度约见未来，用科创板约见强大健康发展的资本市场的味道。或许我们可以这么说，科创板就是未来健康而强大A股市场的预演。最后让我们一起给新生的科创板这块多层次资本市场的试验田送上美好的祝福吧！ 见证最强销售：采访董明珠后记者买了格力火锅 3月3日，记者在广东团驻地偶遇全国人大代表、格力电器董事长董明珠时，她正被一群媒体同行围着展示自己的手机，“开网店不到一个月就卖了200多万元。你们看，9点35分10秒我又卖出了两台。”说到这，她开怀大笑，自信满满。 格力电器鼓励让每个员工都变成销售员，卖掉产品就给奖金，活动已经进行了将近一个月。 被问及为什么会组织员工一起开网店，董明珠告诉记者，中国制造一定要有更多的品牌，品牌支撑它的就是诚信、质量、技术。所以让几万个员工开网店，可以快速与消费者实现真正的凝聚力。 董明珠表示，格力就是要牢牢记住自己的使命，消费者是真正的上帝，把产品做到极致，让消费者满意，所以我们这次全员销售就可以很好地起到这个作用。跟消费者的距离更近了，消费者可以感受到快速的反映。 采访中，董明珠不时拿出手机看一看，“实在抱歉，自从开了这个网店，就会不停的关注。你看，10点53分26秒，又卖了两个加湿器。”说着，董明珠便向记者展示起自己的销售单，这里有冰箱、洗衣机、自动垃圾桶等等。 “你们看，这里的产品多好呀，这几天卖了好几个火锅，2019年，用格力火锅，红红火火。”董明珠的这句话，引起记者们一阵欢笑。 “来来，要不我们加个微信，大家都关注下我的店铺。”董明珠立马亮出了“销售员”的身份，主动向记者们抛出了橄榄枝。 记者发现，董明珠的微信头像便是自己的店铺二维码，点开扫描，在格力分销商城董明珠的店里有不少商品，中央空调、空气能热水器、冰箱、洗衣机、手机等。销量排名前三的是，格力蒸汽洗车机、大松电火锅、大松电饭煲。 当被问到她卖出产品是否会有提成时，董明珠脱口而出，“没有，这是我应该做的，如果我创造了财富，也是给所有人。” 在采访的整个过程中，董明珠的企业家特质浓厚到几乎凝出了“实体”。面对时代的变革，她强调“创新是一种自我的挑战，创新取决于自己”；面对创新她不畏惧失败，强调“行之千里，始于脚下”；面对浮躁的行业，她强调“只有坚守自己的原则，才能实现共赢”；面对越发开放的格局，她强调“全世界投资最好的地方是在中国”；面对外界对接班人的猜测，她自信满满，强调“我相信能接替我的人，对格力电器品牌只会加分”。 采访结束，记者再次打开了格力分销商城，注册了账号，购买了一个格力火锅，期待2019年红红火火，更期待格力在2019年创造出越来越多的奇迹。 私募“点赞”技术性牛市 近三成处于满仓状态 84.96%的私募基金仓位提升至五成或五成以上，高仓位私募占比大幅上升 今年以来，特别是春节假期之后，A股表现惊艳，领涨全球。A股各主要指数基本收复了去年6月份以来的跌幅，快速填满近半年的“指数坑”。 与此同时，各路资金跑步进场，私募基金也没有落伍。据私募排排网调查显示，目前27.82%的私募仓位已经处于满仓状态，84.96%的私募仓位在五成或者五成以上，只有15.04%的私募仓位处于半仓以下。由此看来，与春节前相比，高仓位私募占比大幅上升。 在市场经历去年重挫之后，市场的信心开始逐渐恢复，大部分私募基金经理判断技术性牛市到来，开始转变思维，积极做多。 高仓位私募占比大幅上升 2月份，上证综指、深成指、中小板指和创业板指分别大涨13.79%、20.76%、21.86%和25.06%。其中，创业板指创下了史上单月最大涨幅，同时也创下了单日最大成交量，上证综指则为2015年的5178点以来单月最高涨幅。 根据最新发布的私募排排网调查数据，从私募仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.99%，相比1月份同期的60.85%，上升了接近11%的仓位，相比于去年9月份的最低52.61%上升了将近20%的仓位，整体平均仓位迅速放大到过去一年的最高水平。可见，市场行情好转之后，私募基金做了较大幅度的加仓。就目前整体仓位来看，私募仓位水平基本处于进攻状态。 具体仓位分布来看，调查显示，27.82%的私募目前处于满仓状态，相比前一个月的22.48%基本持平；84.96%的私募基金在五成仓或者五成仓位以上，高仓位的私募占比相比前一个月大幅上升，基本处于历史高位水平；另外只有15.04%的私募基金处于半仓以下，其中只有0.75%的私募处于空仓观望状态，创近一年以来新低。 1月份，沪深300指数大涨6.34%，在此背景下，私募八大策略指数收益率全部为正。其中宏观策略指数以3.06%的正收益排名第一，其次是股票策略指数和组合基金策略指数，分别为2.74%和2.49%。其中股票策略中，高达77.19%的产品取得正收益率，只有22.81%的产品为负收益率。私募人士认为，2月份受益于市场的超预期上涨，私募收益率也将大幅提高。 市场调整后上涨的概率较大 2月25日、26日A股连续两日成交超万亿元，上周五（3月1日）上证指数收于2994.01点，离3000点近在咫尺。但是，从盘面看，3000点指数关口压力明显，各大指数出现高位震荡的走势，成交量也逐渐萎缩。对于后市，目前不少的投资自开始讨论A股目前处于新一轮牛市启动初期，私募排排网的调查结果显示，只有12.08%的私募认为市场已经被全面激活，投资者信心大增，新一轮牛市行情已经在缓慢启动。87.92%的私募基金经理认为，从经济基本面来看，并不支持所谓的全面性牛市，所以目前的上涨可能只是对过去连续下跌的修正，概率上更多的是短期的技术性牛市。预期3月份的市场，整体会是调整格局，调整之后继续上涨的概率较大。 从融智·中国对冲基金经理A股信心指数看，3月份，A股市场趋势预期信心指标值为131.11，相比上个月大幅上升了7.05%。具体来看，6.67%的基金经理持极度乐观态度，51.11%的基金经理持乐观的观点，相比上个月都有明显的上升；40.00%的基金经理持中性的观点；只有2.22%的基金经理不太看好3月份行情。从后市操作看，20.30%的基金经理打算加仓，而高达72.18%的基金经理准备维持现有仓位不变，以应对市场的变化，其余占比很少的基金经理可能有减仓的计划。主要的原因在于目前私募基金的仓位已经处于比较高的水平，所以有部分私募会选择持仓观望或者获利了结，减仓的占比有所上升。 环球时刻总经理郑奋鹏对《证券日报》记者表示，目前A股主要指数估值在整体法计算下，PE、PB倍数仅有美股估值的一半。很多上市公司估值仍处在合理偏低的水平，对国内外资金具备较强吸引力。2月份，国内宏观经济数据仍然处探底过程，企业盈利的恢复和增长迹象并不明显，各经济部门存量债务水平仍处高位，而市场上近期受到资金追捧的公司很多前期爆雷超跌股，投机氛围浓重。由此判断，A股市场短期进入全面牛市的条件并不成熟。 板块配置方面，受访的私募看好的板块排在前列的是半导体芯片、消费、基建和大金融等，建议投资者以绩优股为操作主线，优质核心资产依然是未来资产配置的最佳策略。 |
