“新三板+H”进度放缓 君实生物两地价差缩小 去年12月24日“新三板+H”第一股君实生物赴港上市，当天君实生物新三板的股价和市值均低于港股。如今，君实生物港股上市已有近两个月，情况发生了明显变化，其在新三板的市值已经反超港股市值。而进入2019年，“新三板+H”的推进速度明显慢了下来，让业内颇感意外。 君实生物：从溢价到折价 2018年12月24日，君实生物正式在香港联交所主板挂牌上市，其港股证券简称为君实生物-B，证券代码为01877.HK。作为纯正的“新三板+H”第一股，君实生物在新三板和香港市场的股价对比十分直观。 2018年12月24日，君实生物-B以23.5港元的价格开盘，较其发行价高开超过20%。在当天的半个交易日里，君实生物-B大涨22.55%，当天收盘价为23.75港元/股，按照当时汇率计算，约合人民币20.92元/股。 与港股的火热相反，当天君实生物在新三板的股价大跌8.59%，收盘价为19.57元/股。君实生物-B的港股价格比君实生物的新三板价格高出约7%。 不过，这种情况并没有持续多久。2019年以来，君实生物-B出现持续下跌，截至2月13日其收盘价为21.30港元/股，按照最新汇率计算约合人民币18.34元/股。 同期君实生物在新三板的股价保持了相对平稳，2月13日其收盘价为19.12元/股，已经超过君实生物-B的价格。 从市值来看，以2月13日新三板的收盘价计算，君实生物的港股市值出现了从溢价到折价的转变。 汇量科技：港股更具参考意义 与君实生物的“新三板+H”模式不同，赴港上市的汇量科技是新三板挂牌公司汇量股份的间接子公司。 2017年，汇量科技的营业收入达17.9亿元，占同期汇量股份总体营业收入22.5亿元的79.6%。因此业内有观点认为，汇量科技在港股上市，可以大致等同于汇量股份在港股上市。 汇量科技于2018年12月12日在香港联交所挂牌上市，证券代码为01860.HK。汇量科技的发行价为4港元/股，当天其收盘价为3.99港元/股，首日即出现破发。 在这以后，汇量科技股价整体处于下跌状态，大多数时候低于4港元/股。2019年2月13日，汇量科技股价收于3.79港元/股，按照最新汇率计算，约合人民币3.26元/股。其市值为58.2亿港元，按照最新汇率计算约合人民币50亿元。 市值方面，2018年12月，汇量股份在新三板恢复转让后股价出现明显下跌，其最新市值仅有11.4亿元，已经远远低于港股市值。不过，由于汇量股份在新三板的成交并不活跃，且考虑到市场因素，汇量股份的新三板市值并不具备太大的参考价值。 对于汇量股份的100多名股东而言，其持有的股票虽然不能直接到港股市场交易，但汇量科技在港股的市值对他们具有重要的参考意义。 “新三板+H”进度放缓 汇量科技从递交港股上市申请到成功挂牌上市，用了约5个半月，而君实生物则只用了不到5个月时间。除去这两家公司，其他新三板公司在港股上市并没有这么顺利。尤其是到了2019年，“新三板+H”的推进速度明显慢了下来。 最典型的如盛世大联，2018年8月24日，盛世大联向香港联交所递交上市申请，至今已近6个月，但盛世大联仍未成功挂牌。 其他较受关注的“新三板+H”公司，目前进展也十分缓慢。如成大生物，其与君实生物、盛世大联均属于第一批公告赴港上市的新三板公司，早在2018年8月8日，成大生物赴港上市申请就获得了证监会的受理。 2018年10月31日，成大生物向香港联交所递交了上市申请，并刊发了申请资料，至今过去了3个多月，成大生物尚未进入聆讯阶段。 据记者粗略统计，自2018年5月以来，先后有15家新三板公司公告赴港上市的消息，但目前多数公司并未进入实质性申报阶段，已经申报的公司中，进展最快的就是君实生物。 不仅“新三板+H”的推进速度放缓，摘牌赴港上市的新三板公司进展也并不顺利。 至今从新三板摘牌赴港上市的多家公司，尚无一家成功挂牌。其中进度较快的如新东方在线，2018年11月即通过上市聆讯，但目前仍未挂牌上市。 比新东方在线行动更早的华图教育，2018年3月即递交了港股招股书，2018年10月又再度提交港股招股书。如今距离二度提交招股书过去了近4个月，华图教育仍未能登陆港股。 中移动采购百亿光缆备战5G 多家A股公司厉兵秣马参与投标 2月12日，中国移动发布了2019年普通光缆产品集中采购的招标公告，预估采购规模约331.2万皮长公里（折合1.05亿芯公里），最高投标限价为101.5亿元（不含税总价）；中国移动在上一轮普通光缆采购中，采购量为1.1亿芯公里。前后两次招标基本维持稳定。 在记者采访过程中，多家A股上市公司表达了将参与此次投标的意愿，受访人士普遍认为，此次中国移动光缆招标与即将到来的5G建设有关。值得一提的是，近期A股5G板块持续火热，光纤光缆类的上市公司也有不错表现，亨通光电、烽火通信股价等都收获一定涨幅。 百亿光缆招标瞄准5G 中国移动的招标公告显示，此次采购需求单位为“总部”，招标人是中国移动通信有限公司，项目资金由招标人自筹，且资金已落实。 记者注意到，此次集中采购招标内容为光缆中的光纤及成缆加工部分，预计本次采购需求满足期为一年。 此次招标最令人关注的无疑是招标金额，据悉，此次采购设置了最高投标限价为101.5亿元（不含税总价）。另外，此次采购采用份额招标，中标人数量为10至13家，中国移动在公告中就不同中标人数量下各家的中标份额也做了相应规定。 记者了解到，光缆招标实际上是运营商的常规动作。以中国移动为例，2018年5月，中国移动发布了2018年至2019年特种光缆产品集中采购公告；2017年11月，中国移动发布了2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批）公告。 中国移动上一轮普通光缆招标中，采购规模为1.1亿芯公里，但未设置上限投标价。从采购规模来看，此次采购基本保持了稳定。至于中国移动下一轮招标将何时启动就不确定，一家光缆厂商向记者表示。 一般而言，运营商在很多地方都会用到光缆，如骨干网、城域网、家庭宽带等。虽然中国移动并未在招标公告中明确此次招标的光缆用途，但是业内普遍认为与5G建设密切相关，一位受访人士告诉记者，现在属于4G/5G更迭切换的时间段，此时运营商的招标会为5G做准备。 一位上市公司高管则告诉记者，此次招标应该是与5G有关，因为此次是中国移动2019年度的招标，今年运营商会启动5G网络建设，就一定会考虑到对光纤光缆的需求。“从另一个侧面来讲，无论4G还是5G，光纤光缆都将用于无线通信前端的网络建设。” 多家公司表达投标意愿 记者注意到，不少上市公司都是中国移动光缆招标中标人中的常客，在特种光缆中标人中就包括亨通光电（600487）、烽火通信（600498）、长飞光纤（601869）、中天科技（600522）、特发信息（000070）等上市公司，此外还有西安西古光通信有限公司、杭州富通通信技术股份有限公司等企业。 查阅中国移动历次光缆招标结果可以发现，上述公司也频频出现在其它采购的中标人中，通鼎互联（002491）、永鼎股份（600105）、凯乐科技（600260）等公司也屡次上榜。那么，面对这一次百亿元级别的光缆招标，这些企业是否已经做好准备了呢？ 记者了解到，多家企业表达了对此次招标的兴趣，例如，中天科技人士告诉记者，中国移动是该公司主要客户，应该会参加此次招标；特发信息人士则表示，将参与此次投标；长飞光纤人士也表示，公司一直是中国移动最大的光缆供应商之一，理论上也会参与此次投标。 记者获悉，中天科技面向三大运营商的光通信业务在公司收入中占比约20%-30%，长飞光纤2017年直接来自运营商的光纤光缆收入占比在35%左右，特发信息2017年的光纤光缆业务收入占比约36%。 业内人士告诉记者，中国移动此次普通光缆招标预计会在3月底公示招标结果。“中国移动一直是通信行业的标杆，中国联通、中国电信由于议价能力方面的考虑，一般都会在中国移动招标结束后启动普通光缆的招标工作。”他说。 该人士进一步表示，一般情况下，中国联通、中国电信的合计采购量也难达到中国移动的采购量。这就意味着中国移动的此次采购将占到2019年光纤光缆新增采购量的大头，是“兵家必争之地”。 有数据预测，国内5G前传网络将可能累计带来光纤光缆新增需求约2.45亿芯公里，部分会在2019年释放。有上市公司高管告诉记者，5G对光纤光缆的需求一定会增加，但是具体增加多少很难说清楚。“还有一个需要考虑的问题是，国内的3G/4G都是集中两年左右时间建起来的，5G建设周期更长，光缆的集中需求可能就不再存在了。” 另外一位人士则指出，一个可以关注的情况是未来运营商的5G投资计划将如何安排，有多少钱投到设备，有多少投到光纤光缆部分。 |
