汽车行业：2018年汽车销量现下滑 关注6股
汽车行业月报：12月乘用车持续低迷，2018年汽车销量现下滑 沪指表现低迷，汽车板块跑赢大盘。 12 月上证指数收于 2,493.90 点， 下跌 3.6%，沪深 300 下跌 5.1%， 中信汽车指数下跌 1.4%， 跑赢大盘 3.7 个百分点。子板块中乘用车、商用车、 零部件和汽车销售及服务板块分别下跌 0.3%、 0.4%、 1.6%和 5.8%。 12 月汽车销量同比下降 13.0%， 乘用车降幅收窄，商用车有所回暖。 根据中汽协数据， 12 月汽车销售 266.1 万辆，同比下降 13.0%。 去年同期基数较高， 今年受内外部负面因素影响，下半年车市明显走弱，汽车产销连续四月出现双位数下滑， 2018 全年汽车销量出现二十八年来首次负增长。 乘用车销售 223.3 万辆，同比下降 15.8%，持续低迷。 近日发改委表示将出台刺激汽车消费政策，有望提振车市信心，刺激销量回暖。 12 月商用车销售 42.8 万辆，同比增长 5.2%， 进一步回暖。 12 月重卡销售 8.3万辆，同比增长 24.6%，近日 11 部委发布《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》， 加快老旧柴油货车淘汰并制定运营补贴，部分区域提前实施国六排放标准，在治超及环保升级等多重因素推动下，重卡销量中枢有望提升至 90-100 万辆左右。 12 月客车销 6.5 万辆，同比下降 13.9%，新能源补贴政策退坡较大，导致 2018 年客车行业销量有所下滑，从电车汇此前报道 2019 年新能源补贴政策来看，新能源客车补贴退坡幅度仍较大，加之前几年客车部分透支，预计 2019 年客车行业仍将承压。 新能源汽车延续高速增长态势， A0/A 级乘用车表现突出。 12 月新能源汽车销售 22.5 万辆，同比增长 38.2%，其中新能源乘用车销售 16.6 万辆，同比增长 69.0%； 新能源商用车销售 5.9 万辆，同比下滑 8.8%。新能源在车市低迷局面中仍维持高速增长。 根据乘联会数据， 2018 年 12 月纯电动乘用车中 A00、 A0、 A 级分别销售 4.9、 2.4、 5.3 万辆，同比分别增长 -7%、 262%、 139%， A 级车成为主力车型，政策引导下产品升级效果突出。车企方面，比亚迪 12 月达 3.8 万辆，单月销量遥遥领先第二名北汽新能源。此外江铃、江淮、吉利等表现均较为出色。新能源汽车发展逐步从政策引导向市场主导转变， 预计 2019 全年销量有望达 160 万辆，推荐新能源整车龙头比亚迪。 2018 年 1-11 月汽车行业收入与利润增速回落。 2018 年 1-11 月 17 家汽车工业重点企业集团实现营业收入同比增长 5.7%， 增幅比 1-10 月回落 1.2个百分点；利润总额同比下滑 0.8%， 自 5 月以来首次下滑， 增幅比 1-10月回落 1.2 个百分点。 销量持续下跌使得营业收入增速进一步放缓；年底车市促销加大，使得利润总额增速回落较快。 风险提示 1）汽车销量不及预期； 2）贸易冲突持续升级； 3）产品大幅降价。 重点推荐 整车： 乘用车推荐龙头上汽集团，关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度，推荐潍柴动力，关注威孚高科。 零部件： 关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会，推荐继峰股份、星宇股份、华域汽车等。 智能汽车： 智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业，辅助驾驶有望加速渗透，推荐德赛西威、保隆科技。 |
