航天航空：军工业绩改善将持续验证 关注5股
航天航空与国防行业周报：板块反弹后短期回调，军工业绩改善将持续验证 行情综述 本周上证综指报2797.48，上涨4.32%；深证成指报8409.18，上涨3.64%；中小板指报5749.20，上涨3.90%；创业板指报1411.12，上涨3.26%；中证军工指报7441.58，上涨0.61%。 重点军情 国内要闻：陆军“精武-2018”军事比武竞赛落幕；中国北斗将向全球用户提供遇险报警服务。 国际形势：俄“东方-2018”大演习收官，新装备轮番出场；美国拟售韩P-8A反潜机和“爱国者”导弹。 本周观点： 本周军工板块在持续上涨后进入短期调整，我们认为军工板块当前整体估值仍处于历史低位，未来受军队战略转型影响，核心军工企业订单或保持稳健增长，全年军工业绩边际改善将持续得到验证，建议关注产业链地位较高且具有平台稀缺属性的核心军工企业在板块调整后凸显的配置机会。此外，近期军工板块建议关注三个方面：1、军品定价机制改革：今年军品定价机制有望从论证阶段进入政策落地，将为总体研制单位的营业利润增大弹性空间，重点关注：内蒙一机、中航飞机、中国动力；2、国企混改：当前各军工集团资产证券化率不足45%，在资产证券化目标指向下，18年军工集团资产证券化有望再次发力，重点关注：国睿科技、四创电子；3、军民融合产业基金：国家军民融合产业基金有望在国家政策的推动下和近期各地方政府纷纷成立军民融合基金的背景下成立，未来将为军工产业链提供持续动能。 关注组合： 长江军工组合第三十八周市场表现：上周组合绝对收益0.21%，累计收益2.12%；相对中证军工取得-0.40%超额收益，累计17.02%超额收益。基于标的优质基本面、合理估值水平及其行业龙头地位，建议重点关注：内蒙一机、国睿科技、中国动力、菲利华、中航机电。 风险提示：1.业绩不达预期； 2.资产注入不达预期； 3.政策调整不达预期。 |
