天通股份：手机“蓝宝”时代开启，量价齐升趋势初现
研究机构：民生证券 撰写日期：2014-5-8 一、 事件概述 近日有台湾媒体给出的消息称，小米今年Q3 或者Q4 发布的新机要采用蓝宝石面板，此外消息还透露，不少手机厂商也在秘密筹备与之相关的产品。 二、 分析与判断 小米4若使用蓝宝石屏幕可促使其它国产旗舰机加快蓝宝石应用此次小米手机将使用蓝宝石面板的消息是目前国内知名手机品牌首次出现的相关传闻，对国产机影响意义重大。2013 年11 月外媒曾报道苹果与GT 先进技术公司签订了5.78 亿美元蓝宝石订单，表明蓝宝石对苹果未来产品发展的重要作用。 而此次小米手机使用蓝宝石面板消息，加快国产高端手机应用蓝宝石玻璃面板的进程，将很大程度影响国内其它几大主流手机厂商把蓝宝石玻璃作为旗舰机型的标配。 2013年智能机10亿出货量，蓝宝石面板应用推广可能导致上游蓝宝石供不应求IDC 日前报告称2013 年全球智能手机出货量首次达到10 亿部，较2012 年同期增长38.4%，其中苹果手机出货量在1.5 亿部左右，排名第二；三星第一，约3亿部。若苹果iphone 6 全使用蓝宝石玻璃面板，需求就可能超过1.5 亿片（5 寸片），媒体称其供货商GT Advanced 未来将建成1-2 亿片蓝宝石玻璃面板产能（目前518台熔炉到位，未来计划扩至938 台），据海外分析师称518 台产量相当于目前全球产能2 倍，因此目前全球蓝宝石玻璃总产能仅约5000 万片（5 寸片），若未来三星、LG 和HTC 等品牌旗舰机纷纷使用蓝宝石玻璃面板，将极有可能出现供不应求的情况，市场空间巨大；目前受此影响，蓝宝石玻璃价格已经较年初出现较大涨幅。 公司2014年将扩产至160台90kg蓝宝石长晶炉 据报道，公司将在2014 年5 月底有62 台90kg 级蓝宝石长晶炉安装完毕，到下半年公司将会扩产至160 台90kg 级蓝宝石玻璃的产能，对应2 英寸晶棒约1200万毫米左右，晶片约1500 万片。 行业景气下蓝宝石晶棒价格持续上涨至5.5美元，涨幅达35% 媒体报道，台系蓝宝石基板相关企业表示，在国际大厂主导的趋势下，蓝宝石晶棒在3-4 月间再度调涨价格，由1-2 月间的4 美元提升至5.5 美元，涨幅达到35%。 预计160台长晶炉，单价5.5美元情况下，晶棒可贡献业绩0.16元 若公司蓝宝石长晶炉达到160 台，晶棒价格在5.5 美元左右，公司晶棒（不含切磨抛）业务可贡献业绩0.16 元。另据弹性分析，若公司长晶炉数量达到500 台同时蓝宝石晶棒价格达到7 美元/毫米时，公司蓝宝石业务盈利将达到EPS 0.92 元。 三、 风险提示：1）蓝宝石行业过度投资。 |
