人民网(603000)2017年年报点评:品牌内容优势显着 转型步伐稳步加快
业绩增速下滑放缓，转型智库初显成效 公司的主营业务互联网信息服务稳健增长，虽然移动增值服务仍出现一定程度下滑，但整体上营业收入与去年同期基本持平。2017年公司的归母净利润同比下降了15.65%，横向对比2016年度净利润下降了61.35%，公司的净利润下降速度有所放缓。2017年公司利润下降的主要原因是公司加大业务转型的投入，营业成本增加了11.00%，导致整体毛利率下降了7.44个百分点，并且2016年处置了微屏软件股权确认了投资收益1.60亿元，导致同期基数较高。因此，剔除非经常性损益，公司实现扣非后净利润明显提升，公司的盈利能力逐渐增强。公司向互联网新媒体智库方向的转型初显成效，深度融合了版权+渠道的业务模式，使得信息服务业务保持稳健增长。 牵手腾讯歌华有线等，发展短视频和直播业务 2018年3月公司与成腾讯、歌华有线和北广文资歌华共同合资成立“人民视频有限公司”（暂定名），开展资讯类短视频和直播的制作及版权交易，其中公司出资4500万元，占股60%。合资公司将打造一个全新的以新闻资讯、严肃内容为特色的短视频和直播品牌“人民视频”，拥有了公司的内容生产优势和意识形态导向把关能力，再叠加腾讯和歌华有线的渠道资源，“人民视频”将成为短视频和直播行业中的典范。 盈利预测和投资建议 公司作为国内领先的综合性网络媒体，品牌内容渠道优势显着，业务转型稳步推进，预计2018-2020年EPS分别为0.09元、0.10元、0.12元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示:监管政策趋严，新业务拓展不及预期 |
