大摩维持对00700腾讯控股的增持评级及目标价420元
摩根士丹利发表报告表示，市场同业或对腾讯(00700.HK)今年下半年预期过高，但基於该公司股价自1月以来累跌30%，并料内地网游审批最终将会回复，并认为市场对监管风险过度忧虑，并认为其目前估值已处低位，认为调整将可提供吸纳机会。 该行表示，重申对腾讯「增持」投资评级，下调对其目标价，由原来430元降至420元，此相当预测明年非通用会计准则市盈率38倍，此基於公司个人电脑及网游市场增长稳定，料其2017年至2019年广告业务收入复合增长率为39%，同期手游收入复合增长率为32%，而个人电脑游戏复合增长率仅为1%。 大摩认为，腾讯估值若回落至相当明年非通用会计准则下市盈率24倍(约近300元水平)， 认为是合理的介入点，对比该公司历史市盈率介乎25至40倍。 该行称，下调对腾讯今年销售收入预测4%至3,108.84亿人民币，下调对其今年非通用会计准则每股盈利预测7%至7.73元人民币，主要是游戏《绝对求生》延迟货币化、内地延批网游、及其他业务毛利率下降等。该行亦调低对腾讯2019年及2020年非通用会计准则每股盈利预测各10%及8%，分别至9.68及12.33元人民币。 |
