中航机电(002013)军用机载系统垄断企业 拓展民用增强维修潜力巨大
【2018-09-04】 一、军用航空机电设备唯一供应商，多次并购巩固龙头地位 二、机电系统迎来高速增长期，公司凭借垄断优势将持续受益 三、汽车配套增速或将放缓，空调压缩机业务平稳增长 四、集团机电系统上市平台，大量优质资产存在注入预期 五、盈利预测：军用机载系统配套垄断，民用维修增长潜力巨大 我们认为，公司在军品机载系统具有垄断地位，未来随着军机放量业绩高速增长可期。公司积极拓展民用和维修保障市场，为业绩持续增长扩宽空间。考虑2018年并表的新乡航空和宜宾三江，预计公司2018年至2020年归母净利润分别为8.77亿元、10.19亿元、11.85元，同比增长分别为51.44%、16.25%、16.20%，相应18年至20年EPS分别为0.36、0.42、0.49元，对应当前股价PE分别为21.84倍、18.79倍、16.17倍，维持买入评级。 |
