海格通信(002465)控股股东完成近7亿元增持；关注中报对业绩拐点的验证
【2018-08-14】 公司近况 8 月13 日晚公司公告：公司控股股东广州无线电集团有限公司（“无线电集团”）本次增持计划期限届满，6 个月内累计增持68,940.50 万元。 评论 7 月以来现金增持近7 亿元，控股股东对上市公司充满信心。2018年2 月12 日，无线电集团披露增持计划，计划在6 个月内增持上市公司不超过10 亿元、增持价不高于16 元/股、增持比例不超过总股本5%。5 月17 日，无线电集团在本次增持计划实施过程中发生误操作。6 月20 日，无线电集团拟通过资产管理计划继续履行增持承诺。7 月2 日，无线电集团开始实施增持。8 月10 日，增持期满，无线电集团共增持8,025 万股（股比3.48%）、6.9 亿元，增持均价为8.59 元/股。按金额计算，本次增持计划完成69%，承诺完成度较高，体现控股股东对上市公司发展的强烈信心。本次增持完成后，控股股东股比扩大至25.24%。 关注中报财务数据对公司业绩拐点的验证。2017 年10 月以来，公司累计获得无线通信和北斗导航及其配套设备、高等级飞行模拟器、装甲模拟器、直升机模拟器等军工重大合同超过14 亿元，但2018 年一季报并未明确体现（注：1Q18 收入YoY+2.45%、利润总额YoY-37.06%、归母净利润YoY+44.67%）。根据业绩预告，公司2018 年上半年预计归母净利润1.66 亿元-2.07 亿元，预计同比增长20%-50%。公司中报预计于2018 年8 月24 日披露，关注中报财务数据对公司业绩拐点的验证。 估值建议 暂维持盈利预测不变：2018/19 年预计归母净利润4.39 亿元/5.95亿元、EPS 0.19 元/0.26 元、CAGR 42%。 当前股价对应44.2x/32.6x 18/19e P/E；考虑到公司存在业绩超预期的可能，维持目标价13 元，对应68x/50x 18/19e P/E，潜在上涨空间55%，维持“推荐”。 风险 1）2018 年下半年军工订单招标量、招标进度、交付进度的不确定性；2）公司正在进一步梳理业务架构、聚焦核心主业，但非核心业务/资产的处置进度存在不确定性。 |
