通裕重工（300185）：公司加快探矿权领域业务发展
来 源： 湘财证券 撰写时间： 2014-01-24 公司于2014年1月10日下午通过挂牌竞买方式，以自有资金330万元竞得了内蒙古自治区赤峰市敖汉旗刘家大院金多金属矿普查探矿权，以450万元竞得了内蒙古自治区赤峰市敖汉旗炮手营予金多金属矿普查探矿权，并与内蒙古自治区国土资源储备交易登记中心当场签订了《成交确认书》。两处金多金属探矿权出让期限均为三年，勘查面积分别为7.81km2和7.65km2。
点评如下：
公司是重型铸锻件领域上市公司。
公司主要产品为风电主轴、管模、其他锻件、锻件坯料（钢锭）。受全球经济形势和行业发展情况尤其是国内同行业产能严重过剩的影响，公司所处的行业宏观形势总体较为严峻，行业内竞争加剧，市场持续低迷。公司下游行业电力、冶金、石化、造船、重型机械、航空航天等行业的产品需求均受到不同程度的影响。
公司近期加大探矿权领域投资力度，为公司业绩爆发提供可能。
公司获得探矿权的投资大都不大，而一旦取得实质性进展，将对公司业绩带来爆发性可能。
除此次竞买获得探矿权外，公司全资子公司禹城通裕矿业投资有限公司2013年还获得了由甘肃省国土资源厅颁发的甘肃省文县何家湾一佛儿崖一带金矿普查《矿产资源勘查许可证》，推进公司在甘肃省文县何家湾一佛几崖一带金矿普查探矿权的勘探进程。
2013年11月也以自有资金75万元竞得了内蒙古自治区新巴尔虎左旗哈腊特金银矿预查探矿权，并与内蒙古自治区国土资源储备交易登记中心于2013年11月24日签订了《成交确认书》。该探矿权位于呼伦贝尔市，勘查面积为6.80km2，出让期限为三年。
此外，公司在2013年7月8日董事会通过《关于公司使用自有资金收购济南市冶金科学研究所有限责任公司部分股权的议案》，使用自有资金289，742，451.04元收购了济南市冶金科学研究所有限责任公司68.497%的股权。
估值和投资建议。
我们认为，重型铸锻件领域受目前整体经济低迷影响，下游需求疲弱，影响了公司主业发展，但公司持续通过收购提升整体实力，并加快在矿产领域的投资，给予市场丰富想象空间。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为：0.10元、0.15元、0.19元，维持“增持”评级，以2014年40倍PE计算，目标价6.00元。
重点关注事项
股价催化剂（正面）：国内经济稳步恢复。
风险提示（负面）：公司投资扩大，管理能力要求提升。
|
