荣科科技(300290)调研报告:完善医疗IT领域布局 公司基本面改善
【2018-02-22】 智慧医疗+智能融合云双主业并驾齐驱，公司步入"荣科3.0"时代。公司迈入"荣科3.0"，开启智慧医疗+智能融合云双主业时代。智慧医疗业务主要包括临床应用细分领域产品、数据平台级产品和医院核心业务产品和健康大数据020平台，智能融合云业务主要包括智能行业云和智能融合云运营。公司2017年半年报数据显示，智慧医疗业务约占比27%，而智能融合云业务约占比73%。 内生+91-延双管齐下，完善CIS领域布局。公司2015年和2016年分别收购米健信息51%和4g%股权，米健信息成为公司全资子公司。2017年公司预计通过发行股份和支付现金方式收购神州视翰100%股权，收购方案已获得证监会批复。米健信息属优质CIS企业，其手术麻醉信息系统、ICU信息系统、急诊急救信息系统在市场有较高知名度。神州视翰特色产品为智慧门诊、数字病房、医疗视频协作等医疗信息化产品，并且拥有全国性营销体系。除此之外，公司自身拥有血透信息系统、护理资源规划系统、移动临床护理等产品。内生和外延并举，公司目前已拥有丰富的CIS产品线。 医疗信息化行业加速发展，利好公司稳步成长。医疗信息化2.0时代-CIS时代已经到来，医疗临床信息系统需求加速释放，贡献医疗信息化行业成长增量。大数据、人工智能等新技术往医疗信息化行业渗透，医疗大数据、医疗AI等新技术快速发展并且在细分领域开始应用，比如影像AI、癌症大数据、基因大数据等。公开中标数据表明，医疗信息化领域中标总金额呈加速增长趋势，行业加速成长的拐点到来。新时代的机遇、新技术的推进、行业投入加速等因素驱动医疗信息化行业加速发展。公司目前已经完善医疗IT业务布局，具备丰富的CIS产品线，有望充分享受行业成长红利。 投资建议：公司发行股份收购资产项目已获证监会通过，正常情况下2018年能完成。预计公司2017/2018/2019年EPS 0.07/0.17/0.24元，对应PE 99.5 6/39.09/28.44倍，给予"增持"评级。 风险提示：业务发展不及预期 |
