国内丁苯橡胶产能集中在2011-2012年释放，顺丁橡胶产能则集中在2012-2013年释放。因此，从2012年起，国内通用合成橡胶都尚需进口来满足国内需求的局面将发生分化。我们预计，2013-2015年，丁苯橡胶和异戊橡胶国内供需基本平衡，但顺丁橡胶过剩已无悬念。 2011年国内8大合成橡胶都尚需进口来满足国内需求 分品种来看，SBC国内自给率最高（96.53%），三元乙丙橡胶的自给率最低（8.45%），丁基橡胶和异戊橡胶的自给率都在30%左右，丁腈橡胶的自给率55.68%，丁苯橡胶、顺丁橡胶和氯丁橡胶的自给率都在78%左右。 2011-2013年是国内丁苯橡胶和顺丁橡胶产能集中投放期 根据我们统计的数据，2010-2012年，国内丁苯橡胶产能分别是108.5、133.5和168.5万吨/年，2013年并无新增产能，2014和2015年上半年各增加10万吨/年；2010-2013年，国内顺丁橡胶产能分别是61、69、104和166万吨/年，2014-2015年则无新产能投放。 2012年开始，国内各品种合成橡胶的供需格局开始分化 根据国内合成橡胶2015年之前产能扩张情况和国内表观消费量增速假设，我们预计，2013-2015年，三元乙丙橡胶、丁基橡胶仍将继续存在供需缺口，丁苯橡胶、SBC、丁腈橡胶和异戊橡胶处于供需基本平衡状态，而顺丁橡胶和氯丁橡胶产能将过剩（其中氯丁橡胶产能过剩最为严重）。 合成橡胶对天然橡胶的替代已经接近极限 我们认为合成橡胶无法完全替代天然橡胶，至少在目前的技术条件下无法全部替代。从1998-2011年14年的数据来看，全球范围内，合成橡胶消费量占橡胶总消费量的比例稳定在55%-60%。这意味着合成橡胶对天然橡胶的替代已经接近极限。 |
