基金看后市：A股处于长期牛市初始阶段

　　一些周期行业的复苏，相关上市公司盈利的改善在2018年能否持续需要进一步观察。2017年决定全球货币政策走向的经济基本面和金融稳定因素都已发生变化，货币政策大概率保持适度宽松的基调，难言流动性改善。经过2017年的稳步上涨，一批有业绩支撑的价值股估值已回升到较为合理的位置，而以中小创为主的成长股的估值去泡沫化进程依旧继续。随着A股市场对外开放的稳步推进，国际资本开始持续进入A股巿场，这将为A股市场带来不仅是增量资金，更是一种向全球化，成熟化接轨的跨越。同时，新老经济结构转换的进一步推进，消费升级、产业升级等趋势大概率会进一步强化。基于上述因素，2018年A股可能更多以一种相对平衡的态势演绎。