医药生物行业年度策略报告：医药政策大变革时代 创新大势所趋
回顾2017年,受控费政策持续影响,医药生物行业指数整体表现较弱,全年涨幅3.56%,跑输上证综指和沪深300指数。医药供给侧改革深化,带来产业结构调整和升级,产业链各环节集中度提升,龙头显著受益。 展望2018年,医药制造业整体盈利状况有望继续改善。从支付端看,在医保基金支出压力仍存、控费任务仍艰巨的背景下,医院用药结构调整趋势持续,具临床优势的创新药和高端仿制药将获益。从政策端看,鼓励药械创新相关政策不断落地,临床资源瓶颈缓解,药审环节障碍逐步消除,创新药迎来重大发展机遇;新版医保目录全面执行,新进品种和36个谈判品种放量在即;一致性评价迎来实质进展,重点品种进口替代开启。 国内五大重磅单抗及其类似物开发快速推进,2018年起有望陆续上市,将与原研药分享国内巨大市场,进度领先公司获先发优势,相关标的:复星医药、安科生物;受益刚需释放,流通渠道改革,疫苗行业回暖持续,2018年重磅疫苗品种陆续上市值得期待,相关标的:智飞生物、沃森生物。 医疗器械行业产品普及需求与升级换代需求并存,创新器械获政策大力支持,有丰富现金流,研发或并购能力较强的器械公司有望获得更大的发展空间,相关标的:乐普医疗、华大基因,万东医疗。 国内医药零售市场与美国差距大,提升空间明显,医药零售市场规模和集中度有望双升,处方药外流和处方药业务占比提高趋势显现,将加速催生国内零售巨头,看好具优秀整合能力的医药零售企业。 |
