计算机行业:云端智能,蓄势待发
确定性因素。 估值偏高,时间换空间 2017年计算机行业基本维持窄幅震荡格局,跑输各大主要指数,主题分化显著加剧,市场青睐业绩稳健的白马及政策支撑的板块。当前计算机指数估值50X,仍处于偏高水平。基金仓位持续下降,超配比例接近零值,未来持续降仓位空间有限。2018年板块解禁压力有所下降,表现在解禁市值及定增解禁比例均有下降。 2018年投资策略:提升预期,抓大放小 2018年计算机行业有望走出震荡向上行情,重要的时间节点在中报期,大批外延并购公司在业绩对赌结束后的业绩表现将有所呈现。业绩稳健的龙头公司仍将是资金青睐的重点,一方面IT技术的更迭推动社会进步,大公司更加注重研发投入和全产业链整合,行业集中度必将向龙头公司集中;另一方面MSCI明年进入建仓期,业绩稳健的大市值公司是配置首选。此外,智能化和云化是本轮IT转型的重要方向,重点关注人工智能和云计算两大主题。2018年的市场风险在于:业绩对赌完成后业绩风险显现及乐视网复牌。 人工智能:AI赋能,加速渗透 全球AI领域投融资规模呈指数级增长,发达国家顶层设计,科技巨头争相逐鹿,核心技术持续突破,AI商业化进程加快。中国发布长期规划,政策持续加码,中国AI产业正待爆发。建议重点关注芯片、核心算法、及安防与医疗两大应用场景。核心推荐标的:中科曙光、中科创达、科大讯飞、海康威视、大华股份、思创医慧。 云计算:云端绽放,花开可期 全球云市场规模持续高增长,美国居于绝对领导地位,行业马太效应加剧。中美公有云市场差距在5年以上,政策支撑及需求拉动下,中国企业正加速追赶。我们判断中国公有云将呈现快速增长,产业链上Iaas已形成寡头垄断格局,更看好与巨头深度绑定的核心硬件供应商;SaaS市场空间广阔,竞争格局尚未落定,未来有望产生独角兽企业。核心推荐标的:浪潮信息、光环新网、用友网络、广联达。 |
