通策医疗(600763)2017年半年报点评:中报业绩超预期 口腔持续稳定扩张 辅助生殖积极拓展
【2017-08-30】 业绩超预期，专注于口腔医疗服务 2017年上半年，公司实现营业收入5.08亿元，较上年同期增长33.50%；归属于上市公司股东的净利润8,833万元,同比增长22.82%。公司业绩超预期，医疗服务收入占比99.7%，同比增长33.53%，门诊量达74.99万人次，同比增长28.89%。浙江省内收入占比91%，同比增长32.62%。 在鼓励民营资本投资医疗服务行业的政策利好下，公司大力发展口腔医疗服务，采用“中心旗舰医院+分院”的经营模式，目前已设立24家口腔医院。公司加快进行医院网点布局，在口腔医疗服务领域持续稳定对外扩张，上半年新设立杭州骋东、温州存济口腔医院，以及对衢州口腔医院增资扩股和迁址重建；同时杭州城北、杭州庆春、益阳口腔医院如期开业，黄石现代口腔医院完成迁址重建并已重新开业。 对接国际顶尖技术，布局辅助生殖领域 公司目前已在昆明市落地第一家生殖中心，引入国际顶级辅助生殖（IVF）医疗领域的先进技术和科学管理方法。17年1月公司与舟山市妇幼保健院开展合作，共建舟山波恩生殖医院；同时设立浙江通策妇幼医院投资管理有限公司作为公司妇幼事业部的管理平台，提高妇幼医疗服务的专业管理水平。 定增项目持续推进，实际控制人大量增持彰显信心 16年12月公司发布定增预案，17年6月修订预案，计划向包括公司实际控制人吕建明在内的4名特定对象非公开发行股票，募集资金不超过8亿元，用于发展妇科肿瘤及相关诊疗服务，目前定增项目进展顺利。上半年，吕建明累计增持449,500股，彰显对公司未来持续稳定发展的信心。 盈利预测与投资建议 预计公司2017～2019年EPS分别为0.54元、0.72元、1.00元，对应PE分别为42.4倍、31.7倍、22.9倍。维持公司“增持”评级。 风险提示 定增项目进展不顺利，对外扩张不达预期 |
