房地产：继续关注个股的结构性行情 看好4股
房地产：淡化行业，继续关注个股的结构性行情 整体成交情况：一线环比下滑，二线维持平稳 根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示： 上周，一线四大城市房地产成交面积46.6万方，环比下滑5.1%，同比下跌43.31%，我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积219.9万方，环比上涨0.5%，同比下跌22.3%。 上周，整体成交环比小幅上涨，一二线城市出现分化。一线四大城市除广州上涨外，其余城市均下跌，上海跌幅达17.9%。二线样本城市中济南、大连、南京、杭州、无锡、长春环比抬升，其余城市均环比下跌。其中济南、无锡涨幅显着，南昌则大幅下跌41.8%。 分区域看，上周三大重点区域均环比上涨。环渤海区域环比大幅回升，样本城市中济南、大连环比涨幅显着；长三角区域样本城市出现分化，无锡、南京环比大幅上涨，而其余城市均环比下行，上海大幅下滑17.9%；珠三角区域整体环比微升，广州涨幅最为显着，上涨43.6%。 整体库存情况：推盘环比回升，去化周期继续上行 上周，全国11城市推盘量环比上涨，库存指数环比小幅上行，其中一二线城市均环比上行。11个重点城市去化周期继续回升。 本周观点：淡化行业，继续关注个股的结构性行情 本轮周期与前几轮周期有两点明显区别，第一，三四线销售的支撑使得本轮周期有所拉长，第二，在总体销售持续增长，但土地供给压缩的背景下，市场有效库存出现显着下滑，这也是本轮周期区别于前几轮的最大变化。板块投资方面，我们建议淡化行业，行业在目前看来仍然是景气度高位下行，再加上政策调控的大背景，我们认为行业PE难以扩张。但我们继续推荐关注个股的结构性行情，主要关注两条主线，首先，我们认为在行业低库存下，企业库存流动性折价将大幅收窄（尽管企业存货的盈利能力在限价的背景下略有下降），NAV折价较多的企业存在修复基础。其次，在行业集中度快速提升的背景下，龙头房企的销售规模将快速扩张，我们推荐关注销售市值比高的企业。 本周组合： 上周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城和蓝光发展。本周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城、蓝光发展和中南建设。 风险提示 政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。 |
