宝钢股份(600019)2017年半年报点评:业绩符合预期 下半年公司利润有望快速提升
【2017-09-04】 分析与判断 业绩符合预期 公司为行业龙头,产品以板材为主,二季度板材价格整体下降了500元/吨左右,虽然公司产品高端、品质优秀,产品降幅有限,但是净利润仍然受到了影响,未能延续一季度的盈利水平,总体来讲,公司利润总额85.14亿,仍高居国内第一,半年报业绩也符合预期。 湛江利润数据靓丽,下半年仍有巨大潜力 湛江钢铁3月厚板机组实现月达产,6月冷轧连退机组进入冷负荷试车,7月1#电工钢机组热负荷试车成功,意味着1#电工钢机组即将投入生产;湛江基地正快速步入正规,在未完全达产的情况下,半年贡献了13.5亿净利润,按年产800万吨估算,吨钢净利润约为330元,以湛江的设备配置及地理位置优势,达产后的净利润至少有100~200元的空间,再考虑到8月份宝钢300~400元的提价,湛江基地下半年的盈利能力值得期待。 环保采暖季限产+雾霾限产+煤改气会使供需持续紧张 近期环保部出台“京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案”,其中明确了唐山、邯郸、石家庄、安阳等重点城市在采暖季限制产能50%,将影响粗钢产量3000~4000万吨,而且非采暖季的雾霾天也将进行限产;另外9月1日起,唐山地区因煤改气临时停产15~30天的钢材加工厂较多,日累积产量达到8.8万吨左右,短期会使供需更为紧张,钢价或有一定程度上涨,这将利好非京津冀地区钢铁企业,宝钢股份将受益。 即将进入汽车销售旺季,公司下半年利润有望快速提升 本周热轧厂内库存降4.17万吨,社会库存降3.08万吨,整体减少库存7.25万吨;热卷1801合约今日暴涨4.23%,至4091元;下半年是传统的汽车销售旺季,如今板材价格已修复,未来仍有望上涨,公司下半年利润或将快速提升。 盈利预测与投资建议 中国钢铁看宝钢,长期看好公司的盈利能力。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.80元、0.98元、1.18元,给予强烈推荐的评级。 风险提示:需求大幅下滑,钢价大幅下跌,原燃料大幅上涨。 |