电气设备：关注配网自动化及新增配网投资机会 荐4股
投资要点： 本周行情回顾：本周电力设备指数上涨1.98%，细分板块全面上涨。 输变电设备中，二次设备上涨2.58%，一次设备上涨2.12%；新能源发电板块汇总，核电上涨4.06%，风电上涨1.58%，光伏上涨0.47%；新能源汽车中，新能源汽车指数上涨0.65%，锂电池指数上涨3.54%，充电桩指数上涨3.20%，燃料电池指数上涨0.23%；工控中，工业4.0指数上涨3.76%，机器人指数上涨2.85%，能源互联网指数上涨2.61%。 锂电产业链将迎“金九”行情。根据中国化学与物理电源协会报道，电芯市场呈现好转趋势，电芯市场呈现好转趋势，主要体现在数码电芯销售回暖。进入八月下旬，“金九”的氛围已经提前显现，Pack厂按照惯例提前备货。7月的合格证数据显示，商用车实现产量1.78万辆，同比增长234%，环比增长33.8%。根据真锂研究统计，7月电动车电池装机辆达到2.4Gwh，同比增长86%，环比增长0.4%，创下今年以来的月度新高。随着乘用车新车型助推，专用车持续发力，以及公交集团的招标转化为销量，预计新能源车后续的销量持续向好，锂电产业链也将维持高景气。我们仍然维持新能源车全年70万辆产销的预测，看好行业中长期发展。 光伏装机持续超预期，四季度不确定增强。光伏单月装机超10GW，刷新历史最高水平。7月装机创新高，主要系：（1）630部分未完全并网项目顺延至7月份；（2）约4GW领跑者项目9月底前需并网；（3）分布式补贴下滑风险带来部分分布式项目抢装并网。我们持续看好分布式光伏的快速发展，特别是户用光伏市场的快速崛起，预计全年光伏新增并网容量将超过42GW。光伏供应链维持高位，九月底或将面临价格拐点。硅料方面8、9月缺料情形将持续，短期多晶硅价格将继续保持坚挺，但价格上涨已至极限。下游组件厂商与电池片厂商价格博弈进入白热化，下游组件厂家联合压价砍单，未来价格下调的概率加大。7月份超过10GW的装机一定程度上透支了四季度的装机需求，预计随着630补装需求减弱及美国ITC需求接近尾声，预计九月底电池片及组件端价格下行风险进一步增加。 关注配网自动化及新增配电业务的投资机会。电网投资有望继续加速，而近年来配电网投资占总电网投资比例显著上升。能源局印发的《配电网建设改造行动计划(2015-2020)》，要求到2020年配网自动化覆盖率要达到90%。目前来看，国网配电自动化主站设备、系统招标还未进行大规模集中放量。截止目前为止，配电自动化招标数量(DTU、FTU)共招标数量55042台。随着分布式能源接入、用户侧负荷多样性等将进一步加大配网投资的需求，配电自动化的作用也愈发重要。多地工业园区新增配电网规划通过评审，增量配电市场化招标进入倒计时。瓮安县工业园区、铜仁市大龙开发区、金寨现代产业园区等多个增量配电业务改革试点方案通过专家组评审，将加快进入项目的实施阶段。洛阳、崇仁、宁国、等多个增量配网项目紧锣密鼓开展市场主体招标。随着105个试点项目的推进，增量配电业务的上下游产业链进入实质性操作阶段。 投资建议：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：杉杉股份（盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价），诺德股份（铜箔量价齐升，6微米产品持续高景气，8微米产品开启涨价）、国轩高科（动力电池低估值龙头、下半年业绩明显改善）、金智科技（模块化变电站及配网业务步入成长快车道。 |
