科远股份(002380)2016年年报及2017年一季报点评:持续创新 推动业绩成长
财报关键数据 2016 年，公司实现营业收入5.13 亿元，同比增长21.32%，实现净利润8248.51 万元，同比增长34.62%，对应当前股本下EPS 0.34 元。年报业绩小幅低于此前预期。2017 年一季度，公司实现营业收入8773.37 万元、实现净利润691.79 万元，分别同比增长9.82 %、48.51%。公司预计，2017上半年净利润将同比增长30%~60%；并披露，拟每10 股派息1 元。 投资要点 新老业务发展良好 2016 年，公司经营状态良好：1）流程工业信息化业务收入同比增长45.1%至0.69 亿元，对总收入的贡献提升2.21 个百分点至13.4%，订单额列国内公开竞争市场第一名；2）以电厂DCS 为主打产品的过程自动化控制系统收入同比增长15.7%至3.32 亿元，占总收入的64.8%，保持行业前三，海外业绩增加，设立印尼办事处，并实现9F 级联合循环机组国产DCS 首台套突破；3）自动化仪表业务收入同比增长34.4%至0.54 亿元，占总收入的10.5%，新签合同额同比增长逾20%，并推出针对脱硫系统应用的新产品；4）机器人和智能制造业务收入同比增长20.2%至0.58 亿元，占总收入的11.3%。 持续推进科技创新，业务持续增长可期 公司将“智能制造、工业大数据、绿色制造”作为战略发展主轴，以科技创新带动业务发展，凝汽器清洗机器人、锅炉CT 等创新产品在相关细分市场的竞争优势明显。定增募投项目推进顺利，2016 年中标大唐姜堰、国信高邮、国信仪征等智慧电厂项目，智能工厂解决方案应用于沙钢集团、山钢集团等知名企业，试点示范效应明显。我们认为，创新科技将推动公司业务持续成长。 维持“增持”评级 我们预计，2017~2019 年公司将实现当前股本下EPS 0.46 元、0.57 元、0.70元，对应43.9 倍、35.5 倍、28.9 倍P/E。 风险提示 新业务发展存在试错风险，成本与费用管控或不达预期。 |
