钢铁行业：钢价再迎六连阳 关注5股
钢铁行业研究周报：钢价再迎六连阳，钢铁股积极跟涨 投资建议 继续看好钢价阶段性反弹，钢铁股相对收益。标的兼顾长材占比、弹性、估值，首选马钢、三钢、方大、新钢、柳钢、鞍钢等。自下而上个股八钢、抚顺特钢、首钢、南钢。 行业观点 库存加速下降，螺纹库存年内首次同比转负。本周跟踪的区域成交量继续回升，武汉地区环比升 48.8%，上海终端成交量环比升 6.2%。库存方面，钢材社会库存 989 万吨，环比降 4.9%，为年初以来第二降幅。其中，长材环比降 6.4%，板材环比降 3.0%。螺纹钢库存仅为 416.9 万吨，同比增速年内首次为负（-3.5%） ，总库存则处于 15 年 4Q- 17 年 4Q 之间的历史低位。开工率方面，钢厂检修增多，开工率总体继续回落，但整体仍维持高位。其中，全国 74.7%，环比降 1.5%；唐山 81.7%，环比降 2.9%。本周库存降幅不错，钢价继续大涨，钢厂毛利进一步回升，长材维持高毛利，板材回暖，总体仍长材强于板材（长材 920-980 元/吨，板材 260-400 元/吨） 维持前期“ 钢价阶段性反弹，钢铁股相对收益” 的观点。随着近几周钢材社会库存的加速下降，钢价延续反弹趋势，本周钢铁板块相对收益明显，也逐步验证了我们 4 月底、5 月初提出的“钢价阶段性上涨”的观点，后续在大盘系统性风险不进一步恶化的前提下，钢铁板块有望继续跟随钢价阶段性表现：1）前期钢价的下跌主要来自于库存层面的扰动，基本面供给、需求两端并未发生大的变化，这与 2016 年 4 月份下跌存在相似之处。2）随着库存逐步消耗，下游转向补库，有望再次推动产业链价格上涨。除库存因素以及不错的终端需求外，出口环节订单也在显着回升。3 ）此外，去产能有望加速。一是 2017 年供给侧改革有望在三季度加速；二是剩余部分中频炉产能的进一步关停。上述或使得钢价反弹的持续性有所增强。因此，后续钢价仍值得期待，钢铁股亦有望继续表现。标的兼顾长材占比、弹性、估值，首选马钢、三钢、方大、新钢、柳钢、鞍钢等。 自下而上个股继续相对看好抚顺特钢、八一钢铁以及转型标的南钢、首钢等。1）抚顺特钢：公司公告大型国有企业意向重整投资东北特钢集团，预计于 7 月 10 日前出台；公司成本费用杠杠三高、产能不足等历史遗留问题有望解决，中长期，业绩有望爆发式增长，估值亦可大幅提升。2 ）八一钢铁：摘帽逻辑兑现；疆内市占率超过 45%的小市值高弹性公司；疆内景气回升有望带来盈利大幅增长。3）南钢股份。板材重要标的，受益行业盈利回升；稳步推进环保、智能制造、新材料三大方向转型。4）首钢股份。前期获机构举牌；典型的大集团、小公司，判断后续继续转型的可能性仍然较大。5）永兴特钢。优质特钢龙头，募投项目和高端产品逐步投产，明后年业绩有望实现较快增长；前期设立永兴投资用于新兴产业领域布局，分别在健康医疗、金融等领域有所布局，进一步外延预期强烈。 |
