巨星科技(002444)业绩符合预期 激光雷达及服务机器人步步为营
公司业绩符合预期，利润总额大幅增长 巨星科技发布业绩快报，2016 年公司全年实现营业总收入36.05 亿元，同比增长13.48%；利润总额8.77 亿元，同比增长41.8%；归属于母公司净利润6.52 亿元，同比增长35.81%，业绩符合预期。业绩大幅提升的主要原因（1）无人驾驶及智能机器人的快速发展带动激光等智能产品销售的增长；（2）公司产品大部分销售海外，受益于人民币贬值，汇兑收益增加。 3D 激光雷达首战告捷，需求增加进口替代空间大 公司并购华达科捷，设立欧镭激光，完善激光雷达产业。目前公司的3D激光雷达产品已完成试制，并与美国客户签订了1000 多台套合同，实现激光雷达产品的进口替代，有效填补了国内企业在该领域的空白。3D 激光雷达具有测距精度高，方向性强，响应快，不受地面杂波影响等优势，是无人驾驶的核心技术之一，被视为现阶段实现无人驾驶最有效的路径。我国3D 激光雷达主要依靠进口，国内进口替代空间巨大。艾媒咨询发布的《2016 年中国无人驾驶汽车市场研究报告》预计 2021 年全球市场规模将达到 70.3 亿美元左右。随着无人驾驶路测车辆的不断扩充，激光雷达需求将迅速增加，发展前景广阔。 积极布局智能机器人，协同优势尽显 公司通过入股国自机器人和设立巨星服务机器人加码工业机器人和服务机器人，两者具有明显协同效应。目前公司已研发泳池清洁机器人、安防机器人、智能扫地擦地机器人及移动工作平台等产品。其中，清洁机器人已实现自制自销，可广泛应用于泳池清洁及家用，未来市场前景良好；安防机器人已完成样机交付，进入销售阶段。2016 年7 月公司和联通子公司小沃科技合作，借助其在应用分发、推广等领域的丰富经验进一步推广服务机器人市场。2016 年12 月，公司受让杭州微纳科技公司30.18%的股份，微纳科技生产的芯片具有防水、体积小、安全的优点，集成芯片可以取代智能机器人中线路板的位置，同时应用于3D 激光雷达，并作用于传统手工具实现智能化，业务协同优势尽显。 投资建议：买入投资评级，6 个月目标价22.87 元。我们预计公司2017-2019 年营业收入增长率分别为13.5%、20%、20%，净利润增长率分别为35.86%、21.35%、15.67%，EPS 分别为0.61、0.74、0.85，受益于无人驾驶汽车以及智能机器人的迅速发展，同时在人民币贬值的背景下，我们看好公司业务布局和未来发展，给予买入投资评级，6 个月目标价22.87 元。 |
