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首只“治霾基金”获批 大气治理概念股受益(附股)

2017-4-21 06:03| 发布者: adminpxl| 查看: 12513| 评论: 0

摘要: 据经济观察报消息,某国有大行的首只“治霾基金”已于近日获批。目前该基金已直接投向一个集中供热项目,首批规模大约在5亿元左右。据了解,近期四大国有银行都在积极争取成立大气污染防治基金。去年年底河北省财政 ...
盈峰环境(000967)2016年年报点评:垃圾焚烧进入投产高峰 治理订单落地奠定成长基础


    公司业绩实现快速增长:公司发布2016 年年报,实现营业收入34.07亿元,同比增长11.98%;归母净利润2.46 亿元,同比增长119.26%;扣非归母净利润1.19 亿元,同比增加481.40%。EPS 为0.34 元。公司非经常性损益较大,由于公司出售华夏幸福股权导致的投资收益1.26亿元。同时,公司发布2017 年一季报,2017 年一季度实现营业收入9.37 亿元,同比增长2.69%;归属上市公司股东的净利润6646 万元,同比增长35.23%;EPS 为0.09 元。
    宇星科技业绩抢眼,上风高科业绩下滑:子公司宇星科技实现扣非归母净利润1.59 亿元,完成业绩承诺目标,表现优异。2016 年,子公司上风高科实现净利润616 万元,较上年同期的4160 万元下降3544万元,主要系上风高科研发投入同比大幅增长所致。公司管理费用率率7.88%,同比增长1.76 个百分点.公司经营性现金流净额-2.13 亿元,同比减少203%,主要系公司销售商品、提供劳务收到的现金的流入较同期减少,子公司宇星应交税费增加所致。
    背靠美的,打造环保综合平台:公司背靠美的集团,管理优良。2015年开启转型环保之旅。3 月份,作价17 亿收购宇星科技转型环保;10月份,收购并增资控股垃圾焚烧企业绿色东方70%股权;2016 年8 月现金收购亮科环保55%股权和顺德区五家城镇污水厂100%股权;9 月增资广东顺控环投15%股权;12 月完善公司环境监测产业链条,认购天健创新20%股权。经过两年布局,形成以监测为龙头的水、气、固废治理、运营服务于一体的环保综合平台。
    子公司宇星科技积极向环境治理领域布局:子公司宇星科技在环境监测业务快速增长的同时,业务领域积极向环境治理延伸,2016 年连续中标吴忠市水质改善工程(1.64 亿元)、中山火炬开发区内河涌综合整治一期生态修复项目(8650 万元),佛山市顺德区桂畔海水系综合整治工程项目(13.5 亿),茂名污水处理项目(6.1 亿),并签署仙桃循环经济产业园项目(20 亿)框架协议。公司监测业务对获取治理类订单的促进作用明显。
    垃圾焚烧项目进入加大投入期,期待未来业绩释放:2016 年,公司垃圾焚烧项目处于建设期,暂无确认收入。公司4 个生活垃圾焚烧项目的建设在有序的推进中,其中廉江、阜南已建成投产,仙桃、寿县预计2017 年12 月份之前将陆续试运行。据公司公告,公司拟定增募集不少于8.2 亿元,募投资金中,公司拟用4.1 亿元建设寿县和阜南等两个生活垃圾焚烧发电项目,预计两个项目落成后,将新增垃圾焚烧规模预计1100 吨/日,投产后每年预计增加8,100 万元的营业收入,利润总额约4,100 万元。借助定增和绿色东方行业经验,公司固废处理业务有望逐步并进入业绩释放期。
    股权激励彰显公司信心:通过良好的布局和产业整合,公司未来几年业绩望迎来高速增长。公司员工持股、股权激励深度绑定公司高层与中层利益,激发员工积极性,其中员工持股成本13.8 元/股、股权激励成本12.5 元/股。
    投资建议:公司在环境监测领域技术优势明显,如今背靠美的集团,打造环保综合平台,未来发展空间值得期待。我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.63 元,1.08 元和1.25 元,对应PE 为27.2x,15.8x 和13.7x,给予买入-A 评级,6 个月目标价22 元。
    风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期。




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