房地产行业3月月报：3月地产成交数据环比向好，政策加码4月压力较大
投资要点： 3 月房地产行业板块表现弱势，月跌幅达-1.94% ，跑输沪深 300 2.84个百分点。 本月沪深 300 环比上涨 0.09%；房地产（申万）板块整体下跌-1.94%，涨幅在 28 个行业中排第 20。从估值上看，地产板块 PB 估值相对沪深 300 溢价率有缩小趋势。截至 2017 年 3 月 31 日，房地产（申万）板块 PB 值为 2.09倍，沪深 300 PB 为 1.53 倍。 土地供应微升，成交环比量跌价升。 3 月全国 100 大中城市住宅类用地供应土地规划建筑面积 3183.91 万平方米环比上升 0.26%，同比上升0.04%；住宅类用地成交规划建筑面积 2019.63 万平方米，环比下跌 0.52%，同比下降 0.25%；住宅类用地成交土地楼面均价环比上升 0.25%，成交总价环比下跌 0.40%。 多数城市商品房成交环比上涨，但同比仍在低位。3 月我们跟踪 30大中城市商品房合计成交 192743 套，环比上涨 0.83%，同比下跌-0.29%。其中，一线、二线和三线城市分别成交 3.59 万套、9.32 万套和 6.37 万套，环比分别上升 0.78%、 0.78%、 0.94%；同比分别下降 0.20%、 0.34%、 0.26%。 2 月房价涨幅缩窄，一线房价增幅继续下滑。截至 2 月底， 70 大中城市新建商品住宅价格指数同比上升 10.6%，涨幅有所缩窄；环比微涨 0.3 个百分点。其中，一线、二线同比增幅均继续回落，尤其一线城市回落幅度较大；三线城市同比上升 6.7%，温和上涨。各线城市新建商品住宅指数环比均有小幅上升。 投资要点：地产 3 月成交数据同比受高基数影响下跌，但环比数据向好，主要得益于去库存推行下三四线城市的较好表现。3 月各地地产调控政策频出，银监会、国务院相继表示要坚持去库存、坚持因地制宜，热点城市限购限贷等升级，4 月地产数据面临压力较大。清明节期间雄安新区概念横空出世，京津冀板块有望受益。布局京津冀区域的上市房企或有一定市场表现，但投资仍需谨慎，其概念持续性有待观察。 风险因素：地产政策继续加码，市场反映过度 |
